苯乙烯周报：供需边际转强叠加月末补货，盘面短期或有反复

纯苯

• 产业链动态：2024年10-12月，纯苯产业链计划新增产能59万吨/年，下游新增约60万吨/年；计划停车产能293万吨/年，下游停车约888万吨/年。10-12月新增供应约65万吨，预估新增产量约4.5万吨；检修损失约27.2万吨。下游新增产能约70万吨/年，需求约2.5万吨；检修损失约47万吨。供需表现累库。
• 利润与进口：甲苯歧化利润走高，同比显著高于2023年。1-9月纯苯产量同比增12.27%，四季度国内供应扰动有限，关注11月检修。进口增加预期源于韩国转向中国，但需关注价格回落后的进口利润。
• 库存与下游：1-9月库存同比偏低，但下游开工分化，浙石化10月检修将对需求造成冲击。下游行业开工分化，整体加权同比高于2023年，利润承压但未形成一致性负反馈。

苯乙烯

• 供应与库存：截至10月24日，苯乙烯产量31.32万吨，环比增3.95%；产能利用率70.38%，环比增2.68%。四季度新增产能45万吨（盛虹炼化），部分大厂检修（浙石化、新浦化学等）。供应端结合库存，价格压力有限。
• 利润与进出口：利润同比压力有限，非一体化企业盈亏线附近。海外价格与进出口需持续跟踪。
• 港口库存：苯乙烯港口库存处于近五年低位。

苯乙烯下游

• 3S行业：“3S”产能增速高于苯乙烯，行业“内卷”挤压旧产能，中期利润压缩为主。开工率同比偏低但产量正常，近期利润转强带动开工环比走强，折算苯乙烯用量升至24.18万吨/周。
• 终端需求：政策对地产情绪带动为主，短期难见实质需求。家电、汽车关注“双十一”等节日及补贴政策。
• 节后预期：“3S”成品库偏高，利润阶段性好转。

研究结论

• 纯苯短期供需累库，但中期仍偏紧，下游开工分化影响价格一致性。
• 苯乙烯供应端压力有限，库存低位，但下游“3S”行业“内卷”加剧，终端需求不超预期。
• 整体来看，纯苯和苯乙烯短期或有反复，但中期供需格局仍需关注。