策略周观点2024年第33期：关注三季报业绩表现

市场指标

• 市场涨跌幅：10月21日-10月25日当周A股主要股指上涨，深证成指涨幅最大（2.53%），创业板指（2%）和科创50（1.28%）分别位列第二和第三。申万一级行业涨多跌少，电力设备（9.1%）、综合（8.24%）和轻工制造（6.96%）涨幅居前，银行（-1.68%）、非银金融（-0.28%）和计算机（-0.08%）跌幅较大。
• 市场成交额：两市日均交易额为19,097.20亿元，较上周增加14.49%。电子板块交投最活跃，成交额15,998.93亿元，计算机和电力设备分别位列第二和第三（10,991.54亿元和8,449.75亿元）。

流动性指标

• 沪深两市资金流入额为28397.66亿元，大单净额BBD为-1869.41亿元。

估值水平

• 主要宽幅指数估值：科创50动态市盈率历史分位最高，处于2010年以来约73.58%分位数水平。
• 申万一级行业估值：非银金融、综合、煤炭、电子、商贸零售、基础化工、建筑材料、汽车、房地产、钢铁行业超过历史50%分位数；社会服务、农林牧渔、轻工制造行业低于历史10%分位数。

一周财经要闻

• 美联储官员支持11月降息，降息概率超90%；美联储褐皮书显示经济活动基本无变化，通胀继续缓和；美股高位震荡下挫。
• 国内央行调降LPR利率25bp，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%；工信部表示前三季度工业发展总体平稳，高质量发展取得积极成效。

投资建议

• 海外：关注美联储降息预期及美股走势。
• 国内：关注政策发力推动稳增长、稳信心。
• 行业配置：
  1. 三季报业绩预报中行业景气度回升、盈利改善预期增强的中下游细分领域龙头。
  2. 新质生产力相关成长板块：电子、AI算力、低空经济。
  3. 股票增持、回购贷款与互换便利借贷操作落地概念板块。

风险提示

• 政策变动风险、企业盈利不及预期、经济数据不及预期。