怡和嘉业成立于2001年，专注于睡眠呼吸障碍和慢性呼吸系统疾病的整体服务方案，旗下品牌瑞迈特是其核心产品之一。公司通过自主研发与合作医疗机构，为全球用户提供全方位医疗服务，产品线覆盖家用、医用、耗材及慢病管理平台。
公司发展历程
- 2001年成立，2003年推出多导睡眠检测仪，2007年推出CPAP睡眠呼吸机。
- 2008年通过CE认证，2012年通过美国FDA认证，2016年成立BMC新品牌并上线呼吸数据管理云。
- 2022年11月1日在深交所创业板上市。
业务布局
- 专注OSA、COPD患者全周期、多场景整体治疗解决方案。
- 国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，首家无创呼吸机产品通过美国FDA认证。
- 产品销往全球100多个国家和地区，取得多项NMPA、FDA、CE认证。
- 主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机，并提供慢病管理服务。
2024年前三季度重要变化
- 与RH公司合作：经销区域增加加拿大，经销产品增加肺病机设备，经销期限延长至5年。
- 美国市场去库存：RH订单自6月底恢复，订单量稳定。
- 市场空间拓展：
- 智能穿戴设备普及（三星、苹果手表加入OSA监测功能），提升全球市场渗透率。
- 中国政策支持：三中全会加强慢性呼吸系统疾病监测，COPD患者健康服务纳入国家基本公共卫生服务项目。
提问环节总结
- 第三季度收入环比增长15.70%：主要因美国呼吸机市场逐步回归稳态。
- 毛利率提升：2024年前三季度毛利率51.20%，同比增长4.91%，主要因耗材占比提升。
- 耗材增长：同比增长31.77%，主要来自美国和欧洲市场，美国通过睡眠监测机构推广，欧洲通过法国子公司解决医保问题并完善基础设施。
- 收入结构：国际业务占比60.55%，国内业务占比39.45%，国内业务占比稳步提升。
- 产品收入结构：家用呼吸机诊疗业务占比62.27%，耗材类业务占比34.16%，耗材占比持续提升。
- 合同负债增加：国内业务采用预付款模式结算，对现金流产生积极影响。
核心结论
怡和嘉业凭借技术实力和全周期服务方案，在呼吸健康领域占据领先地位。2024年前三季度，公司受益于美国市场恢复、耗材占比提升及政策支持，收入和毛利率均表现良好。未来，智能穿戴设备普及和国内政策推动将进一步拓展市场空间，公司有望持续增长。
