公司信息更新报告：业绩表现亮眼，麻醉业务持续进阶

公司2024Q1-3业绩表现亮眼，实现营业收入10.40亿元（同比+22.38%），归母净利润2.17亿元（同比+12.03%），扣非归母净利润1.68亿元（同比+14.92%）。剔除股权激励费用后，归母净利润同比增长17.25%，扣非归母净利润同比增长21.85%。毛利率77.55%（下降3.63pct），净利率20.87%（下降1.93pct）。期间销售费用率34.03%（上升0.24pct），管理费用率7.03%（下降1.43pct），研发费用率18.09%（下降1.77pct）。

公司聚焦麻醉镇痛领域，主要产品市占率名列前茅。米内网数据显示，盐酸纳美芬注射液、布洛芬注射液等核心产品市占率位于前三。公司持续推进新产品研发，氨酚羟考酮缓释片已申报上市许可，纳布啡与布托啡诺注射液已获批生产。

公司布局原料制剂一体化，出海业务打开成长空间。盐酸纳美芬注射液与盐酸尼卡地平注射液已获FDA批准，EP-0125SP、EP-0112T鼻喷剂按进度推进。海外市场将为公司提供较大增量空间。

维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.72、3.31及4.03亿元，EPS为1.54、1.87及2.28元，对应PE为23.8、19.6及16.1倍。维持“买入”评级。

风险提示：集采降价、药品研发失败、产品竞争加剧等。