螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-10-25 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 重点数据 主要观点 （1）国家发改委透露，2025年，我国将继续发行超长期特别国债并进一步优化投向，仍将保持有力度的安排支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。截至目前，今年7000亿元的中央预算内投资已经下达，1万亿元超长期特别国债里用于“两重”建设的7000亿元也全部落实到项目。国家发展改革委将密切跟踪形势变化，及时研究新的增量政策。（2）2024年9月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%（8月中标利率为2.3%）。（3）十四届全国人大常委会第三十二次委员长会议，决定十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在京举行。 （1）10月1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均下降25个基点。这是今年以来LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。（2）IMF表示全球增长面临下行风险，下调2025年展望。IMF预计2024年全球经济增长3.2%，与7月份的预测一致；2025年预计增长3.2%，低于7月份预测的3.3%。 （3）美国10月标普全球制造业PMI初值47.8，预期47.5，9月终值47.3；服务业PMI初值55.3，预期55.0，9月终值55.2；综合 PMI初值54.3，预期53.8，9月终值54.0。 （4）中钢协：2024年10月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2072万吨，平均日产207.2万吨，日产环比增长1.1%。 本周，黑色市场波动减小。国内政策定价带来波动最大的时候过去，海外制造业PMI改善，有利于工业品，但仍需观察持续性。基本面上，黑色供需格局有所走弱。本周钢厂产量增至5个月新高，但库存降幅放缓。螺纹延续增产，但厂库累积进一步显现，整体出现累库，市场对螺纹增产预期减弱，担忧高产量对供需平衡和价格的压力。热卷供需双增，库存延续去化，但后续需要关注产量增加的预期。钢材在后半周受到玻璃上涨和预期消息的推动出现一定上涨，可以关注下周月底相关会议的情况，或对价格有一定推升。但是螺纹供需转弱后的压力或逐步显现，关注高空机会。热卷供需更好一些，关注库存去化的延续性。铁矿方面，当周发运和到港回落，铁水延续复产，港口库存小幅增加，在仍有复产空间下，库存压力并不大，但总的基本面给到的驱动并不明显，价格走势仍在受宏观定价影响，预计铁矿2501合约或呈现偏震荡运行格局。 多方因素 空方因素 LPR与MLF利率下调，发改委表示2025年将继 续发行超长期国债，国内政策交易尚未结束 美国大选等海外不确定性 欧美制造业PMI小幅改善 螺纹供需转弱，库存出现累积 钢材产量增至5个月新高，供应压力增加 多方因素 空方因素 LPR与MLF利率下调，发改委表示2025年将继 续发行超长期国债，国内宏观预期仍存 美国大选等海外不确定性 铁水产量延续增加 地产发布会政策不及预期 当周发运回落 港口库存增加 6500元/吨 6000元/吨 SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） 800元/吨 SHFE：螺纹钢：基差（日） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 5500元/吨 600元/吨 5000元/吨 400元/吨 4500元/吨 200元/吨 4000元/吨 3500元/吨 0元/吨 01-0201-2302-1303-0503-2604-1705-1106-0106-2207-1308-0308-2409-1410-1211-0211-2312-14 -200元/吨 3000元/吨 2019/08/282020/08/282021/08/282022/08/282023/08/282024/08/28 -400元/吨 建筑用钢：电炉：谷电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：平电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：峰电：生产成本：中国（日） 5500元/吨 5000元/吨 4500元/吨 4000元/吨 3500元/吨 3000元/吨 2020-09-112021-03-112021-09-112022-03-112022-09-112023-03-112023-09-112024-03-112024-09-1 9月，中国粗钢产量7707万吨，同比下降6.1%；生铁产量6676万吨，同比下降6.7%；钢材产量11731万吨，同比 下降2.4%。 1-9月，中国粗钢产量76848万吨，同比下降3.6%；生铁产量64443万吨，同比下降4.6%；钢材产量104448万吨，同比下降0.1%。 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国：工业产品：产量累计值：粗钢（月） 中国：工业产品：产量同比：粗钢（月） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国：工业产品：产量：生铁（月） 中国：工业产品：产量同比：生铁（月） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 2019-082020-032020-102021-052021-122022-072023-022023-092024-042019-082020-042020-122021-082022-042022-122023-082024-04 本周，全国247家钢厂高炉开工率82.14%，周环比回升0.46个百分点。电炉开工率72.05%，周环 比上升2.47个百分点。 95百分比 90百分比 85百分比 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 100百分比 90百分比 80百分比 70百分比 87家独立电弧炉钢厂：开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 80百分比 75百分比 70百分比 65百分比 60百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 60百分比 50百分比 40百分比 30百分比 20百分比 10百分比 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 钢联数据：本周，五种建材产量为880.58（+7.16）万吨。螺纹产量251.15（+7.08）万吨。 热卷产量304.39（-0.9）万吨。 450万吨 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：实际产量：中国（周）热轧板卷：钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 400万吨 350万吨 350万吨 340万吨 330万吨 300万吨 320万吨 250万吨 310万吨 300万吨 200万吨 290万吨 150万吨 2015/02/272017/02/272019/02/272021/02/272023/02/27 280万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周，钢厂盈利率为64.94%，环比下降9.52个百分点。 2000元/吨 螺纹钢：高炉：利润：中国（日） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 120百分比 247家钢铁企业：盈利率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 1500元/吨 100百分比 1000元/吨80百分比 500元/吨 60百分比 0元/吨 01-0201-2202-1103-0203-2204-1105-0205-2206-1107-0107-2108-1008-3009-1910-1511-0411-2412-14 -500元/吨 40百分比 20百分比 -1000元/吨 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 本周，钢联5种建材总库存1259.32（-13.22）万吨，社库848.13（-27.93）万吨，厂库411.19 （+14.71）万吨。 螺纹总库存434.73（+7.65）万吨，社库278.74（-4.27）万吨，厂库155.99（+11.92）万吨。 热卷总库存354.17（-15.67）万吨，社库273.84（-14.06）万吨，厂库80.33（-1.61）万吨。 螺纹钢：库存：中国（周）热轧板卷：库存：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 2500万吨700万吨 2000万吨 1500万吨 600万吨 500万吨 400万吨 1000万吨 300万吨 500万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周，建材成交偏弱运行，周均成交量11.5万吨。 建筑用钢：主流贸易商：成交量合计：中国（日） 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 400000吨 350000吨 300000吨 250000吨 200000吨 150000吨 100000吨 50000吨 0吨 01-0201-2602-1903-1404-0705-0205-2606-1907-1308-0608-3009-2310-2311-1612-10 本周，5种建材表需为894.84（-20.27）万吨，螺纹表需为243.5（-14.34）万吨。热卷表需为320.06 （+1.31）万吨。 螺纹钢：消费量：中国（周） 600万吨 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 500万吨 400万吨 300万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 数据PA分RT析03 终端：9月M2继续企稳，M1仍在下探，居民信贷持续收缩 2024年9月社会融资规模增量为3.76万亿元，人民币贷款增加15900亿元，M2同比增长6.8%，M1同比增长-7.4%，M1-M2增速扩大至-14.2%。2024年9月PPI同比下降2.8%，较上月扩大1个百分点。 2024年1-9月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.1%和-22.2%，竣工面积和商品房销售面积 同比增速分别为-24.4%和-17.1%。 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 房地产开发投资:累计同比房屋新开工面积:累计同比 房屋竣工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比 202020202021202220232024 2024年1-9月，基建投资累计同比增长4.1%，较1-8月回落0.3个百分点。主要受到专项债发行节奏偏慢及灾害 天气的影响。 2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。 截止到9月底，新增地方政府专项债发行进度已达92.3%，后续发力的空间有限，但考虑到财政可能有增量政策，叠加稳增长诉求提升，政府投资