螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2024-10-25中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 PART 01报告摘要 市场焦点 重点数据 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格再度回落，基差回落 成本：螺纹价格在谷电成本与平电成本中间运行 PART 03数据分析 产量：前三个月粗钢和生铁产量延续下降 9月，中国粗钢产量7707万吨，同比下降6.1%；生铁产量6676万吨，同比下降6.7%；钢材产量11731万吨，同比下降2.4%。 1-9月，中国粗钢产量76848万吨，同比下降3.6%；生铁产量64443万吨，同比下降4.6%；钢材产量104448万吨，同比下降0.1%。 产量：高炉电炉开工继续回升 本周，全国247家钢厂高炉开工率82.14%，周环比回升0.46个百分点。电炉开工率72.05%，周环比上升2.47个百分点。 PART 03数据分析 产量：升至5个月高位，市场担心增产过快给供需格局带来压力 钢联数据：本周，五种建材产量为880.58（+7.16）万吨。螺纹产量251.15（+7.08）万吨。热卷产量304.39（-0.9）万吨。 利润：钢厂盈利回落 本周，钢厂盈利率为64.94%，环比下降9.52个百分点。 PART 03数据分析 库存：降幅收窄，螺纹厂库压力凸显 本周，钢联5种建材总库存1259.32（-13.22）万吨，社库848.13（-27.93）万吨，厂库411.19（+14.71）万吨。螺纹总库存434.73（+7.65）万吨，社库278.74（-4.27）万吨，厂库155.99（+11.92）万吨。热卷总库存354.17（-15.67）万吨，社库273.84（-14.06）万吨，厂库80.33（-1.61）万吨。 需求：本周建材成交偏弱运行 本周，建材成交偏弱运行，周均成交量11.5万吨。 PART 03数据分析 需求：需求回落，螺纹供需格局转弱 本周，5种建材表需为894.84（-20.27）万吨，螺纹表需为243.5（-14.34）万吨。热卷表需为320.06（+1.31）万吨。 PART03数据分析 终端：9月M2继续企稳，M1仍在下探，居民信贷持续收缩 2024年9月社会融资规模增量为3.76万亿元，人民币贷款增加15900亿元，M2同比增长6.8%，M1同比增长-7.4%，M1-M2增速扩大至-14.2%。2024年9月PPI同比下降2.8%，较上月扩大1个百分点。2024年1-9月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.1%和-22.2%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-24.4%和-17.1%。 PART03数据分析 终端：基建投资增速回落，政策驱动下后续有望企稳 2024年1-9月，基建投资累计同比增长4.1%，较1-8月回落0.3个百分点。主要受到专项债发行节奏偏慢及灾害天气的影响。 2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。截止到9月底，新增地方政府专项债发行进度已达92.3%，后续发力的空间有限，但考虑到财政可能有增量政策， 叠加稳增长诉求提升，政府投资发挥带头作用，接下来基建投资可能会出现回升。 PART03数据分析 终端：三季度汽车“金九”效应显现 9月，我国汽车产销分别完成279.6万辆和280.9万辆，同比分别下降1.9%和1.7%。其中，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%，占汽车新车总销量的45.8%。 三季度，随着国家汽车报废更新补贴力度加强，地方置换更新政策陆续生效，加之车企纷纷推出秋季新品，乘用车市场逐渐回暖，特别是终端零售市场持续走强，“金九”效应继续显现。工信部：下一步，将多措并举扩大汽车消费。落实好汽车以旧换新、车购税和车船税优惠等促消费政策，继续 开展新能源汽车下乡活动，新启动一批公共领域车辆全面电动化试点；将着眼健全绿色低碳发展机制，制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，聚焦钢铁、电解铝、锂电池等重点产品。 PART02供需分析 终端：挖掘机产量连续3个月大幅增长，造船保持较好景气度 2024年9月，我国挖掘机产量25699台，同比增长69.1%。我国挖掘机产量增速已经连续三个月超过50%。2024年1-9月，我国挖掘机累计产量217461台，同比增长21.9%。9月销售各类挖掘机15831台，同比增长10.8%。其中国内销量7610台，同比增长21.5%；出口量8221台，同比 增长2.51%。年1-9月，共销售挖掘机147381台，同比下降0.96%；其中国内销量73945台，同比增长8.62%；出口73436台，同比下降9.04%。 9月中国出口船舶464艘；1-9月累计出口4303艘，累计同比增长24.6%。2024年1-9月，我国造船完工量3634万载重吨，同比增长18.2%；新接订单量8711万载重吨，同比增长51.9%； 截至9月底，手持订单量19330万载重吨，同比增长44.3%。1-9月，我国造船三大指标以载重吨计分别占全球总量的55.1%、74.7%和61.4%。 PART03数据分析 终端：9月钢材出口延续增长 9月中国出口钢材1015.3万吨，较上月增加65.8万吨，环比增长6.9%；1-9月累计出口钢材8071.1万吨，同比增长21.2%。 今年以来，越南、巴西、墨西哥、欧盟、土耳其、泰国以及澳大利亚，先后7个国家纷纷加入对我国钢材反倾销的行列。加拿大宣布自10月15日起，还将对产自中国的钢铝产品征收25%的关税。关注出口市场变化。 （铁矿）现货：现货价格回落，基差窄幅波动 PART 03数据分析 进口和发运：9月进口增长，当周发运减少 9月中国进口铁矿砂及其精矿10413.2万吨，较上月增加274.2万吨，环比增长2.7%；1-9月累计进口铁矿砂及其精矿91886.6万吨，同比增长4.9%。10月14日-10月20日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2460.6万吨，环比减少30.9万吨。澳洲发运量1731.6万吨，环比增加90.2万吨，其中澳洲发往中国的量1394.6万吨，环比减少22.8万吨。巴西发运量729.1万吨，环比减少121.1万吨。本期全球铁矿石发运总量2887.3万吨，环比减少133.5万吨。 PART 03数据分析 到港：当周到港减少 10月14日-10月20日，中国47港铁矿石到港总量2472.9万吨，环比减少569.8万吨；中国45港到港总量2383.7万吨，环比减少565.1万吨；北方六港到港总量为1289.2万吨，环比减少338.0万吨。 铁水产量：延续复产 本周，全国247家钢厂日均铁水产量235.69万吨，环比增加1.33万吨。 PART 03数据分析 港口库存：疏港回落，库存小幅增加 本周，45港港口进口铁矿石库存总量15341.68万吨，环比增44.15万吨，45港日均疏港量323.34万吨，环比降2.56万吨。 钢厂消耗和库存：日耗增加，库存回落 本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8978.91万吨，环比减少27.82万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为290.86万吨，环比增加1.91万吨，库存消费比30.87，环比减少0.3天。 PART03数据分析 价差：卷螺差被动修复，高品矿价差持续回落 本周，卷螺差（现货）被动修复，后续随着热供需格局改善，卷螺差有望回归。高低品矿价差短期有望修复。 PART 04后市研判 本周，黑色市场波动减小。国内政策定价带来波动最大的时候过去，海外制造业PMI改善，有利于工业品，但仍需观察持续性。基本面上，黑色供需格局有所走弱。本周钢厂产量增至5个月新高，但库存降幅放缓。螺纹延续增产，但厂库累积进一步显现，整体出现累库，市场对螺纹增产预期减弱，担忧高产量对供需平衡和价格的压力。热卷供需双增，库存延续去化，但后续需要关注产量增加的预期。钢材在后半周受到玻璃上涨和预期消息的推动出现一定上涨，可以关注下周月底相关会议的情况，或对价格有一定推升。但是螺纹供需转弱后的压力或逐步显现，关注高空机会。热卷供需更好一些，关注库存去化的延续性。 铁矿方面，当周发运和到港回落，铁水延续复产，港口库存小幅增加，在仍有复产空间下，库存压力并不大，但总的基本面给到的驱动并不明显，价格走势仍在受宏观定价影响，预计铁矿2501合约或呈现偏震荡运行格局。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。