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3Q2024收入总体平稳，大额回购彰显长期价值

2024-10-26 杨烨,张益敏,吴姣晨财通证券杨框子

公司2024年前三季度实现营收649.91亿元（同比+6.06%），归母净利润81.08亿元（同比-8.40%），扣非归母净利润81.51亿元（同比-3.67%）。3Q2024收入总体平稳（237.82亿元，同比+0.33%），主要受SMBG业务主动去库存影响（收入下降），同时毛利率保持稳定（44.25%）。PBG下游客户资金紧张有望因财政部长蓝佛安提议的债务限额置换方案缓解，EBG业务持续开拓场景数字化新赛道（如联合国家能源集团发布煤质检测技术）。控股股东中电海康及其一致行动人电科投资拟增持股份（合计不低于3亿元），彰显长期投资价值。预计2024-2026年公司营收分别为957.34/1049.39/1164.13亿元，归母净利润分别为130.73/140.29/160.76亿元，对应PE分别为21.86/20.37/17.78倍，维持“增持”评级。风险提示包括客户资金回暖不及预期、市场竞争加剧、政策落地不及预期等。

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3Q2024收入总体平稳，大额回购彰显长期价值

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