季报点评：内外销收入均有提速，盈利水平仍较承压

北鼎股份2024年前三季度实现营业收入5.06亿元，同比增长7.19%，归母净利润0.39亿元，同比下降25.74%。单季度来看，Q3实现营收1.84亿元，同比增长22.04%，归母净利润0.07亿元，同比下降52.70%。

公司业务表现方面，自主品牌海外拓展迅速，2024Q1-Q3实现营收0.44亿元，同比增长67.05%；OEM/ODM业务持续增长，2024Q1-Q3实现营收1.33亿元，同比增长20.10%；国内收入提速，2024Q1-Q3实现营收3.30亿元，同比增长-1.73%，Q3单季度实现营收1.07亿元，同比增长19.08%。

盈利水平下滑，主要原因是销售费用率提升幅度较大。2024Q1-Q3/Q3单季度毛利率同比-1.84pct/-1.25pct至47.36%/44.56%；销售/管理/研发/财务费率同比+2.99pct/-1.49pct/-0.23pct/+1.12pct至28.72%/8.72%/5.93%/-0.20%；净利率同比-3.41pct/-5.98pct至7.68%/3.78%。

盈利预测与投资建议方面，预计公司24年利润表现仍将承压，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.55/0.64/0.72亿元，同比-22.6%/+15.0%/+13.9%，维持“买入”评级。

风险提示：拓品不及预期，市场竞争激烈，原材料价格波动。