建筑建材：如何看待浮法玻璃价格的变化？

核心观点与关键数据

• 价格趋势变化：2024年9月底以来，全国浮法玻璃价格结束年初以来的持续下跌趋势，开始提价。以5.0mm浮法玻璃为例，全国均价于9月29日止跌回升，较9月27日上涨5.71元/吨。华北地区率先提价，随后华东及其他地区跟进。
• 价格历史低位：自2024年2月29日以来，浮法玻璃价格累计降幅达43.97%，远低于2022年4季度水平，达到2016年的历史低位。
• 区域价格表现：东北、西北、西南地区提价后价格稳定，其他地区有微幅回落，但整体仍高于提价前水平。
• 供需变化原因：政策预期（如央行、住建部保交房政策）提升下游采购信心，中下游补库积极性提升；同时，产能放水冷修增加，开工率从年内高点回落至78.24%。

研究结论

• 短期价格改善：供需改善推动价格短期止跌回稳，但行业仍处于低迷态势。
• 长期展望：等待供给端持续优化和政策发力带来的新变化。地产无收敛的负向循环下，政策将持续发力直至地产回归健康发展轨道。
• 投资建议：关注具备优质资产、抗风险能力强的公司，在行业供需新平衡建立后获得更大业绩弹性。推荐公司包括旗滨集团、山东药玻、南玻A、金晶科技等。

风险提示

• 房地产政策效果低于预期、需求促进政策效果低于预期、国际贸易保护发展超预期、能源和原材料成本冲击超出预期。