沪铝旺季效应下去库超预期 期价高位窄幅震荡

行情回顾与操作建议

10月23日，沪铝期货主力合约收涨0.43%至20875.0元，资金整体流入1.80亿元。铝价高位窄幅震荡，向上测试2.1万/吨压力，主力2412报收于20875，指数总持仓增加13037至472474手。氧化铝涨势暂缓，承压5000整数关运行，主力尾盘报收于4931元/吨，微涨0.08%，指数总持仓增加10988手至39万手，资金热度不减。铝锭库存继续去化至63.8万吨，华东现货到货不足，升水涨10至20；中原现货整体趋稳，升水涨10至30；华南贴水-190。基本面变化不大，供需边际略好转，运行产能保持小幅抬升但压力有限，旺季效应下铝锭去库超预期，反映终端消费存在较强韧劲；氧化铝价格持续上行导致电解铝成本端上涨明显。宏观不确定性增强，美国大选临近，中东、朝韩局势恶化，美元指数上涨施压有色，宏观逻辑仍占主导，建议低买为主谨慎追高。

行业要闻

• 2024年9月未锻轧铝合金进口量9.47万吨，同比增2.1%，环比增11.0%；1-9月累计进口89.03万吨，同比增11.4%。出口量2.3万吨，同比减18.2%，环比增1.6%；1-9月累计出口18.04万吨，同比减5.4%。
• 神火股份云南11万吨铝箔坯料项目预计2025上半年投产。
• 国家电网公司全年电网投资将首次超过6000亿元，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、县域电网升级等。
• 2024年1月至8月，中国自俄罗斯铝进口量达历史新高，增长1.4倍，总价值约23亿美元；同期俄罗斯对华金属供应整体增长9%，达51亿美元。

数据概览

• 关联品种：沪铝所属公司为建信期货。