铁合金日评

报告类型 铁合金日评 日期 2024年10月25日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：10月24日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3316 3307 3340 3290 3330 -0.12% 2,641,100 1,802,225 -5,134 0.06 HC2501 3476 3475 3493 3444 3483 -0.20% 623,417 1,004,680 13,639 0.38 SS2412 13505 13500 13680 13455 13640 0.59% 129,951 148,526 -6,030 -0.21 I2501 746 746 760 739.5 755 -0.26% 407,993 443,083 -8,011 -0.30 SF501 6314 6304 6314 6240 6292 -0.69% 59,142 104,816 6,726 0.18 SM501 6112 6124 6130 6086 6118 -0.16% 81,816 316,628 -501 -0.01 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 10月24日，硅铁期货主力合约501震荡偏弱，低开下滑后反弹回升，跌幅 表2：10月24日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 有所收窄，收报6282元/吨，跌0.69%；锰硅期货主力合约501震荡偏弱，开盘后震荡下滑，随后反弹回升，跌幅有所收窄，收报6110元/吨，跌0.49%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,058,863 1,128,118 10,517 -31,849 42,366 3.87% HC2501 699,918 670,239 3,926 4,266 -340 -0.05% SS2412 110,467 120,045 -5,774 -3,915 -1,859 -1.61% J2501 16,558 17,113 180 224 -44 -0.26% JM2501 104,354 124,498 3,720 1,323 2,397 2.09% I2501 257,577 305,276 -5,704 -2,287 -3,417 -1.21% SF501 69,066 79,064 5,950 5,783 167 0.23% SM501 183,277 245,862 140 -2,101 2,241 1.04% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，10月24日，72%FeSi自然块各主产区报价在6050-6150元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区环比下滑50元/吨；75%FeSi自然块各主产区报价在6700-6750元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区价格环比下滑50元/吨。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标走势分化，K值、D值继续下行，J值调头回升；硅铁501合约日线MACD指标绿柱连续3个交易日有所放大。 表3：10月24日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6150 - 6700 - 内蒙古 6050 -50 6700 -50 硅铁 宁夏 6050 - 6750 - 青海 6100 - 6700 - 陕西 6000 - 6700 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，10月24日，锰硅各主产区报价主要在5720-6030元/ 吨区间，环比前一交易日以持平为主，广西地区环比下滑20元/吨。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标走势分化，K值、D值继续下行，J值继续上行；锰硅501合约日线MACD指标绿柱连续3个交易日有所放大。 表4：10月24日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 5930 - 锰硅6517 宁夏贵州 57206000 -- 广西 6030 -20 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：从基本面来看，供应方面，硅铁企业生产利润及盘面套保利润有所改善，硅铁复产加速，宁夏地区大厂均有所复产，供应压力有所增加。需求端，钢厂近期持续复产，最近一周的复产节奏略有放缓，金属镁下游需求有所改善，硅铁需求呈现边际好转趋势。成本端，兰炭一轮调降落地，部分地区电价有小幅上涨。展望后市，硅铁目前基本面呈现出供需双增的状态，并没有明显矛盾，但由于9月底受政策刺激影响，盘面价格大幅跳涨，而随着政策预期逐渐转冷，价格逐渐回归基本面，短期硅铁价格依然以震荡偏弱运行为主。 锰硅：基本面来看，近期锰硅厂家利润有所修复，锰硅复产加速，各主产区均有不同程度的复产。需求端，钢厂近期持续复产，最近一周的复产节奏略有放缓，锰硅需求边际改善。库存方面，近期锰硅企业库存、锰硅期货仓单均出现小幅回落，但总体的库存压力依然很大，仍有近60万吨锰硅堆积在交割库当中。锰矿方面，上周，康密劳发布消息称其将会暂停Moanda矿山生产至少3周，但在 此期间将会继续进行销售，并将2024年锰矿是生产目标由之前的700~750万吨下调至650~700万吨；UMK宣布由于市场锰矿库存达饱和，将完全转向铁路运输，作为这一战略转变的一部分，UMK还将限制出口，以与当前的供需动态保持一致；此外，据铁合金在线消息，Jupiter矿业今年月份或将不会向中国发运锰矿。整体来看，近期矿端的扰动频频，供应有收紧的趋势，但需要注意的是，目前港口锰矿库存已累至历史较高水平649.7万吨，为2023年5月下旬以来新高，因此，即使矿山扰动增加，锰矿的供应依然较为充足。展望后市，锰硅供过于求的基本面格局仍未改变，库存压力尚未得到有效缓解，且成本端锰矿扰动难以支撑锰硅价格，只是短期内使得跌势放缓，中期来看，锰硅弱势不改。 二、行业要闻 商务部新闻发言人何亚东表示，中方注意到，澳大利亚反倾销委员会于10月17日公布对华不锈钢水槽双反措施日落复审事实披露报告。中方认为，澳方到期终止该措施有利于两国深化经贸合作，实现互利共赢。中澳互为重要贸易伙伴，双方经过共同努力，在世贸组织框架下达成妥善解决贸易争端的共识，推动双边经贸关系不断稳定健康发展。中方积极倡导通过对话协商妥善处理经贸摩擦，愿同包括澳方在内的各贸易伙伴相向而行，照顾彼此合理关切，共同维护公平稳定的国际贸易环境。 原煤生产平稳增长。据国家统计局统计，2024年1-9月，规模以上企业生产原煤34.8亿吨，同比增长0.6%；9月，生产原煤4.1亿吨，同比增长4.4%。1-9月进口煤炭3.9亿吨，同比增长11.9%。据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，1-9月排名前10家企业原煤产量合计为17.6亿吨，同比减少1249万吨，占规模以上企业原煤产量的50.6%。具体情况为：国家能源集团46294万吨，同比增长2.9%；晋能控股集团30174万吨，同比下降6.3%；山东能源集团20411万吨，同比增长3.5%；中国中煤集团20347万吨，同比增长1.3%；陕煤集团18891万吨，同比增长0.7%；山西焦煤集团13076万吨，同比下降5.6%；华能集团8216万吨，同比增长1.0%；潞安化工集团6820万吨，同比下降13.5%；国电投集团5964万吨，同比下降0.9%；河南能源集团5343万吨，同比增长3.6%。 经草根调查和市场研究，CME预估2024年10月挖掘机（含出口）销量16000台左右，同比增长10%左右。市场持续回暖：国内市场筑底回升态势明显，出口市场逐步修复，恢复正向增长。 2024年10月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1546万吨，环比上一旬增加73万吨，增长5.0%；比年初增加310万吨，增长25.1%；比上月同旬减少 19万吨，下降1.2%；比去年同旬减少105万吨，下降6.4%，比前年同旬减少226万吨，下降12.7%。 2024年10月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2072万吨，平均日产207.2万吨，日产环比增长1.1%；生铁1862万吨，平均日产186.2万吨，日产环比增长0.4%；钢材2007万吨，平均日产200.7万吨，日产环比增长3.8% 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、