航天产业10月观察与展望加快建设航天强国20241023

航天产业10月观察与展望：加快建设航天强国20241023_导读2024年10月23日20：25 关键词 军工航天产业市场风险偏好并购重组低空经济商业航天民机军贸政策方案签约三季报估值切换资产证券化地缘政治风险偏好收入规模核心业务军工电子军工材料沪深300A500双击提升 全文摘要 军工行业近期展现出强劲势头，市场对军工行业的信心显著提升，主要得益于资产证券化、并购重组活动的活跃，以及地缘政治事件对市场风险偏好的刺激。过去市场的担忧，如价格下降和需求波动，已被市场充分消化，预示着行业天花板的提升和市场关注度的增加。军工行业拥有四大优势：估值有望改善、资产证券化成为市场主线、代表新生产力、地缘政治刺激效果增强。 航天产业10月观察与展望：加快建设航天强国20241023_导读2024年10月23日20：25 关键词 军工航天产业市场风险偏好并购重组低空经济商业航天民机军贸政策方案签约三季报估值切换资产证券化地缘政治风险偏好收入规模核心业务军工电子军工材料沪深300A500双击提升 全文摘要 军工行业近期展现出强劲势头，市场对军工行业的信心显著提升，主要得益于资产证券化、并购重组活动的活跃，以及地缘政治事件对市场风险偏好的刺激。过去市场的担忧，如价格下降和需求波动，已被市场充分消化，预示着行业天花板的提升和市场关注度的增加。军工行业拥有四大优势：估值有望改善、资产证券化成为市场主线、代表新生产力、地缘政治刺激效果增强。与以往不同，本轮军工行情受填洼地、行业权重提升、业绩与估值双击，以及行业特殊性溢价等因素推动。航天细分板块表现尤为突出，九月份指数增长，受益于政策支持和市场风险偏好提升，航天防务和商业航天，尤其是卫星互联网建设加速，以及中国航天科技集团在商业航天领域的动作。建议关注卫星制造与互联网、智能驾驶、航天防务装备及低成本智能弹药领域的上市公司，这些领域展现出显著的增长潜力。 章节速览 ●00：00军工行业：市场关注度提升与未来展望 军工行业近期走势强劲，成交量创新高，市场信心增强。预计并购重组活动将继续，地缘政治因素将继续刺激行业。市场对军工行业资产证券化预期和业务增长的担忧已充分消化，行业前景被看好。核心观点包括：1)行业估值切换后，有望实现边际改善；2)资产重组、整合收并购为行业主线；3)军工行业作为新生产力代表，地位凸显；4)风险偏好提升下，地缘政治对军工行情刺激效果增强。投资策略上，建议关注超跌板块、军工权重增加及业绩估值双击机会。 ●04：49九月份航天板块表现及未来发展展望 九月份，航天行业指数上涨显著，跑赢上证综指及国防军工指数，得益于政策支持及市场风险偏好的提升。航天 防务和商业航天细分板块表现突出，受利好因素驱动，涨幅靠前。卫星互联网建设加速，多个卫星成功发射，预示空间基础设施公司业绩有望快速兑现。国家和商业部门均加大对商业航天的投入，推动产业发展，计划建设大规模卫星星座以实现全球网络覆盖。 ●10：10全球航天领域可重复使用火箭技术发展及应用前景 马斯克的SpaceX成功进行了第五次火箭试飞，采用了创新的回收技术，展示了可重复使用火箭的高效和精确着陆 能力。这一成就不仅为SpaceX后续工程化应用打下基础，也预示着低成本航天发射的新时代。中国也在加快可重复使用火箭技术的发展，多个企业和机构已开展相关飞行试验，显示出快速进步的潜力。随着航天领域需求的增加，可重复使用火箭技术的成熟将推动商业航天和卫星互联网等领域的快速发展，同时可能为军方提供点对点全球运输服务。中国航天技术的进步和国家政策支持，预示着可能成为全球第二个具备轨道级可复用运载火箭技术的国家，这将为国内相关产业发展带来重大机遇。 问答回顾 发言人问：本周军工行业整体走势如何，以及市场对军工行业的关注度有何变化？ 发言人答：本周军工行业走势强劲，成交量达到历史最高水平，表明市场对于军工行业的信心和关注度显著提升。当前军工行业资产证券化预期增强，并购重组频繁推出，地缘政治刺激效应在风险偏好提升时更加凸显。市场担忧的降价、短期需求波动等问题已得到充分消化，低空经济、商业航天、民机军贸等领域的发展天花板进一步打开，军工行业重新回到聚光灯下的主舞台。 发言人问：军工行业的当前特点或优势有哪些？ 发言人答：当前军工行业有四个主要特点或优势：一是经历十年最大风暴后，有望成为边际改善幅度最大的行业之一，尤其是在估值切换到明年之后；二是军工行业资产证券化、资产重组等逻辑有望再度成为主线；三是军工行业作为新生产力典型代表的逻辑无需赘述；四是随着市场风险偏好提升，地缘政治事件对军工行情的刺激有效性大幅提高。 发言人问：与2014年至2015年的军工行情相比，本轮军工行情有何本质区别？ 发言人答：本轮军工行情与之前存在四个本质差异：一是军工行业上市公司数量不同；二是军工行业上市公司的收入规模和经营规模不同；三是从业务上看，核心业务上市公司数量及业务核心程度有所变化；四是军工行业的资产证券化率与2014年至2015年相比有显著不同。 发言人问：投资军工行业的盈利和超额收益主要可以通过哪些途径获取？ 发言人答：投资军工行业的盈利和超额收益主要可以从以下几方面获取：一是填洼地，关注前期超跌悲观预期体现的领域如军工电子、军工材料；二是军工股在沪深300和中证500等指数中的权重可能增加；三是等待十四五末订单和业绩兑现带来的双击提升；四是利用军工行业的特殊性溢价，包括并购重组预期、市值管理预期、地缘政治刺激、新的生产力和战斗力等带来的溢价。 发言人问：航天细分板块在本月的表现及其主要原因是什么？ 发言人答：九月份航天细分板块涨幅较大，中航证券航天行业指数上涨了24.15%，跑赢上证综指和国防军工指数等多个基准点。主要原因在于上个月政治局会议及国新办发布会释放出财政和货币政策发力信号，提升了整个市场的风险偏好，军工整体预期有效性大幅提升。特别是航天板块内多个细分领域利好因素频出，对板块走势产生了显著刺激效果。 发言人问：卫星互联网建设方面有哪些进展和相关上市公司的业绩展望？ 发言人答：我国卫星互联网建设进程加速，已成功发射多颗技术验证星，并计划今年完成108颗卫星发射，其中千帆星座今年已累计发射36颗卫星，根据规划，一期目标到2025年实现648颗卫星提供区域网络覆盖，到2027年实现全球网络覆盖，未来将打造1.4万颗低轨宽带卫星组网。千帆星座因其市场化灵活优势，有助于推动我国低空互联网卫星建设进度，并聚焦政府、企业及消费端市场。此外，航天科技集团还在雄安新区和上海成立了商业卫星有限公司和商业火箭公司。 发言人问：这家商业火箭公司是由哪些单位共同持股的？商业火箭公司的目标是什么？ 发言人答：这家商业火箭公司是由长征航天发射场、航天动力技术研究院以及上海联合投资等多家单位共同持股。商业火箭公司的目标是形成从火箭、卫星、地面站到终端全覆盖的产业链，并探索新建一体的新模式。 发言人问：马斯克新建的第五次试飞取得了什么成果？ 发言人答：马斯克新建的第五次试飞成功回收了助推器，验证了新建飞船精准软着陆的能力，并计划将该技术应用于二代星链部署任务，有望在2026年将宇航员送上月球。 发言人问：国内在高空垂直回收飞行试验方面的情况如何？ 发言人答：进入今年以来，我国多个公司开展了高空垂直回收飞行试验，其中蓝箭航天朱雀三号和深蓝航天星云一号分别完成了10公里级垂直起降飞行试验，但深蓝航天的一级子级体在主动阶段出现了异常。 发言人问：我国是否有能力成为全球第二个拥有轨道级可复用运载火箭的国家？ 发言人答：我国有望成为全球第二个拥有轨道级可复用运载火箭的国家，因为随着微信互联网建设阶段的到来，卫星发射需求增加，传统火箭难以满足低成本商业发射任务，同时CF公司在可复用火箭领域的发展将催化国内进程。 发言人问：近期政策端对航天领域有何影响？ 发言人答：近期习近平总书记提出加快建设航天强国的重要讲话，并发布了国家空间科学中长期发展规划，这有助于统筹国内科研力量，为今后产业升级拓展打下坚实基础。 发言人问：对于商业航天板块，有哪些关注点？ 发言人答：建议关注卫星制造与卫星互联网板块上市公司，临近年底会有航天发射密集期，相关建设加速会给板块带来结构性上升机会；同时关注智能驾驶等战新产业中存在业务交叉的上市公司，它们的相关关注点有望持续提升。在航天防务板块，尽管基本面尚未见拐点，但随着三季报披露，市场预期将切换到2025年，且具有消耗属性的航天防务装备作战需求高确定性，市场预期年底回暖，建议关注军贸或国际业务作为第二增长曲线的航天板块上市公司，以及低成本智能弹药领域的上市公司，它们在当前国际冲突环境下有望受益。