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双焦宏观驱动放缓 价格或维持震荡运行

2024-10-22宝城期货华***
双焦宏观驱动放缓 价格或维持震荡运行

双焦宏观驱动放缓价格或维持震荡运行 发布时间:2024-10-2209:40:26作者:宝城期货来源:宝城期货 行情复盘 10月21日,焦煤期货主力合约收涨1.30%至 1365.0元。 资金流向 10月21日收盘,焦煤期货资金整体流出9400.62万元。 背景分析 供需方面,首先从供应端来看,国庆期间焦煤供应边际收缩,节后逐渐恢复,国内焦煤产量维持较高水平。其次需求端,焦炭第六轮涨价顺利落地,焦化利润继续好转,生产积极性增加,截至10月18日当周,样本焦化厂焦炭日均产量113.98万 吨,周环比增1.05万吨,焦煤需求继续改善。 后市展望 焦煤宏观驱动放缓,需求担忧仍存,一方面旺季已临近尾声,另一方面本轮政策刺激对于地产和基建的提振较为温和,短期国内支撑有限,近期焦煤主力合约或维持震荡运行,关注后续实际需求情况。 研报正文 核心观点 【焦炭】 9月以来,央行、财政部、住建部等多部委接连出台增量刺激政策,带动焦炭期货低位快速反弹,不过随着利好逐渐在盘面兑现,本轮政策端扰动逐渐进入尾声。 10月17日,有关部门贯彻落实9月政治局会议对于房地产市场“止跌回稳”的要求,刺激力度有限,市场逻辑由预期回归现实,焦炭主力合约快速回调。从现货市场来看,10月14日焦炭第六轮提涨顺利落地,港口准一级湿熄焦平仓价升至1940元/吨,对应的期货仓单成本约为2100元/吨。 供需方面,近期焦化厂、钢厂利润均迎来好转,Mysteel最新一期独立样本焦化厂吨焦盈利为51元/吨,周内焦化利润走阔21元/吨。247家样本钢厂盈利率也达到74.46%,创下年内新高。在此背景下,焦炭供需两增,基本面边际好转,截至10月18日当周,样本焦化厂焦炭日均产量113.98万吨,周环比增1.05万吨;全国247家钢厂铁水日均产量234.36万吨,周环比大幅增加1.28万吨。 虽然短期基本面向好,但金九银十旺季也即将结束,且黑色金属终端需求担忧仍存,期货市场情绪率先转弱。整体来看,焦炭宏观驱动放缓,需求担忧再现,短期内主力合约或维持震荡运行,重点关注后续实际需求情况。 【焦煤】 焦煤自身供需格局依然偏宽,且前期驱动期价走强的政策利好已阶段性兑现,短期内政策扰动趋缓,焦煤市场逻辑逐渐由强预期回归弱现实。 从现货市场来看,9月下旬以来,国内焦煤线上竞拍氛围明显好转,成交价格快速上涨,而外蒙古焦煤竞拍氛围虽同样改善,但买方报价相对谨慎,尤其是10月中旬以后,蒙煤竞拍氛围再次转淡。截至最新一期,蒙古国ER 公司蒙3#精煤成交价1090元/吨,溢价40元成交。 供需方面,首先从供应端来看,国庆期间焦煤供应边际收缩,节后逐渐恢复,国内焦煤产量维持较高水平。其次需求端,焦炭第六轮涨价顺利落地,焦化利润继续好转,生产积极性增加,截至10月18日当周,样本焦化厂焦炭日均产量113.98万吨,周环比增1.05万吨,焦煤需求继续改善。需注意的是,随着冬季临近,主产区空气污染或导致焦化厂环保限产,将抑制焦煤需求季节性走弱。 综上所述,焦煤宏观驱动放缓,需求担忧仍存,一方面旺季已临近尾声,另一方面本轮政策刺激对于地产和基建的提振较为温和,短期国内支撑有限,近期焦煤主力合约或维持震荡运行,关注后续实际需求情况。 —产业资讯 (1)LPR迎来年内第三次调整,下降0.25个百分点 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年10月21日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.1%,上月为3.35%。5年期以上LPR为3.6%,上月为3.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 (2)吕梁柳林市场炼焦煤线上竞拍 10月21日吕梁柳林市场炼焦煤线上竞拍,价格下跌。中硫主焦煤A13、S1.3、V25、G75起拍价1300元/吨,挂牌4万吨,流拍0.2万吨,成交均价1302元/吨,较上期10月14日跌230元/吨。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 焦炭:9月以来,央行、财政部、住建部等多部委接连出台增量刺激政策,带动焦炭期货低位快速反弹,不过随着利好逐渐在盘面兑现,本轮政策端扰动逐渐进入尾声。10月17日,有关部门贯彻落实9月政治局会议对于房地产市场“止跌回稳”的要求,刺激力度有限,市场逻辑由预期回归现实,焦炭主力合约快速回调。 从现货市场来看,10月14日焦炭第六轮提涨顺利落地,港口准一级湿熄焦平仓价升至1940元/吨,对应的期货仓单成本约为2100元/吨。供需方面,近期焦化厂、钢厂利润均迎来好转,Mysteel最新一期独立样本焦化厂吨焦盈利为51元/吨,周内焦化利润走阔21元/吨。247家样本钢厂盈利率也达到74.46%,创下年内新高。 在此背景下,焦炭供需两增,基本面边际好转,截至10月18日当周,样本焦化厂焦炭日均产量113.98万吨,周环比增1.05万吨;全国247家钢厂铁水日均产量234.36万吨,周环比大幅增加1.28万吨。虽然短期基本面向好,但金九银十旺季也即将结束,且黑色金属终端需求担忧仍存,期货市场情绪率先转弱。 整体来看,焦炭宏观驱动放缓,需求担忧再现,短期内主力合约或维持震荡运行,重点关注后续实际需求情况。 焦煤:焦煤自身供需格局依然偏宽,且前期驱动期价走强的政策利好已阶段性兑现,短期内政策扰动趋缓,焦煤市场逻辑逐渐由强预期回归弱现实。从现货市场来看,9月下旬以来,国内焦煤线上竞拍氛围明显好转,成交价格快速上涨,而外蒙古焦煤竞拍氛围虽同样改善,但买方报价相对谨慎,尤其是10月中旬以后,蒙煤竞拍氛围再次转淡。截至最新一期,蒙古国ER公司蒙3#精煤成交价1090元/吨,溢价40元成交。 供需方面,首先从供应端来看,国庆期间焦煤供应边际收缩,节后逐渐恢复,国内焦煤产量维持较高水平。其次需求端,焦炭第六轮涨价顺利落地,焦化利润继续好转,生产积极性增加,截至10月18日当周,样本焦化厂焦炭日均产量113.98万吨,周环比增1.05万吨,焦煤需求继续改善。需注意的是,随着冬季临近,主产区空气污染或导致焦化厂环保限产,将抑制焦煤需求季节性走弱。 综上所述,焦煤宏观驱动放缓,需求担忧仍存,一方面旺季已临近尾声,另一方面本轮政策刺激对于地产和基建的提振较为温和,短期国内支撑有限,近期焦煤主力合约或维持震荡运行,关注后续实际需求情况。 关联品种焦炭焦煤所属公司:宝城期货