《大国博弈》系列第六十八篇：2024年美国大选结果何时出炉？

2024年10月24日 总量研究 2024年美国大选结果何时出炉？ ——《大国博弈》系列第六十八篇 要点 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 联系人：周欣平 010-57378026 zhouxinping@ebscn.com 相关研报 当前美国大选提前投票选情几何？——《大国博弈》系列第六十七篇（2024-10-22） 小肯尼迪退选后，特朗普选情如何？—— 《大国博弈》系列第六十六篇（2024-08-28） 详解哈里斯首份经济政策纲领——《大国博弈》系列第六十五篇（2024-08-18） 特朗普胜选将如何扰动我国出口？——《大国博弈》系列第六十四篇（2024-08-01） 遭遇枪击事件，特朗普“施政纲领”需重视 ——《大国博弈》系列第六十三篇（2024-07-14） “大财政”时代的美国经济及美股展望——解构美国系列第六篇（2024-06-18） 美债再复盘：符合预期和超预期——解构美国系列第五篇（2024-05-11） 拜登选情承压下，中美关系有何新变化？— —《大国博弈》系列第六十二篇（2024-03-01） 为何选民对“拜登经济学”感受不佳？—— 《大国博弈》系列第六十一篇（2024-02-27） 日本能否走出慢性通缩？——《大国博弈》系列第六十篇（2024-02-19） 2024年上半年是美国拜登总统访华窗口期 ——《大国博弈》系列第五十九篇（2024-02-08） 核心观点： 2024年美国大选投票日为11月5日，预计北京时间6日中午可基本敲定大选结 果。参考2016年、2020年两轮大选流程，美东时间11月5日6:00点起，各州 投票站陆续开放，当日19:00后投票站逐渐关闭，随后产生选情预测，一般当日半 夜左右可以基本确定大选结果，对应北京时间6日中午左右。 2024年除内华达州外，其余摇摆州不再对晚于大选日送达的邮寄选票进行计票，再次出现2020年大选结果延迟数天公布的概率不高。2020年受疫情影响，各州普遍允许选票晚于大选日寄到，导致计票时间过长，最终延迟4天才公布拜登胜 选。但本次大选中，7大摇摆州中，除内华达州外，均不再统计晚于大选日送达的邮寄选票，对应本次大选再次出现结果延迟数天公布的概率不高。 一、本次大选投票日为11月5日，北京时间6日中午可基本敲定大选结果 2024年美国大选正式投票日为11月5日，届时注册选民将在这一天到指定的辖区地点投票。参考2016年、2020年两轮大选，选举日当日流程预计为： 美东时间11月5日0点(北京时间11月5日13:00)，新罕布什尔州两个小镇的选民率先进行投票。 美东时间11月5日6:00起(北京时间11月5日19:00起)，美国东海岸各州的投票站陆续开放，选举开始进行。 美东时间11月5日19:00（北京时间11月6日8:00），投票站开始逐渐关闭，基于投票后的民意调查，产生第一次选情预测。 美东时间11月5日23:00（北京时间11月6日12:00）——投票情况基本确定，但若选情胶着，则需等待更久。 总体来看，美国大选日的美东时间半夜左右基本确定大选结果，对应北京时间6日 中午左右。例如在2016年大选日次日的美东时间凌晨2:30左右（北京时间14:30 左右），美国主要媒体判定特朗普达到了270张选举人票的门槛并获胜。但是， 若邮寄选票较多将显著拖慢计票速度，例如2020年大选中由于邮寄选票较多，直 至11月7日，也即大选日后4天，才宣布拜登最终获胜。 宏观经济 二、选举夜or选举周，本次大选能顺利敲定结果吗？ 受疫情影响，2020年大选广泛采取了邮寄投票的形式，导致计票时间过长，大选结果悬而未决。受2020年新冠疫情影响，大选中选择邮寄投票的选民比例 达到43.1%，较2016年增加了近20个百分点，邮寄选票总数是2016年大选 的近两倍。与此同时，多达25个州允许选票晚于大选日（11月3日）寄到。 其中，关键摇摆州宾夕法尼亚州允许邮寄投票最晚在11月6日寄达，俄亥俄 州为11月13日。因此大量邮寄投票于11月3日之后才陆续送达计票点，致 使大选结果延迟公布，直至7日才宣布拜登获胜。 2024年邮寄选票的比例依然相对较高。根据USVoteFoundation的统计，目前全美有26个州和哥伦比亚特区允许选民无理由进行邮寄选票，16个州要求选民提供理由，而其余8个州则通过邮寄方式向所有选民提供选票。少部分州如阿拉巴马州在新冠疫情结束后，要求不得以担忧新冠病毒为理由缺席投票，但大部分州目前对于邮寄选票的政策没有发生太大变化。 此外，美国选民也越来越接受邮寄选票的方式，据USVote统计，绝大多数选民（包括95%的国内选民、85%的海外选民和90%的军人选民）均对此方式表示满意。这也意味着，2024年邮寄选票的比例依然会相对较高，因此今年也有可能出现邮寄选票在最后集中开票，对选举结果造成逆转的局面。（参见2024年10月22日外发报告《当前美国大选提前投票选情几何？——<大国博弈>系列第六十七篇》）。 但综合来看，由于今年除内华达州外，其余摇摆州不再允许邮寄投票晚于大选日送达，本次大选再次出现结果延迟数天公布的概率不高。根据USVOTE统 计，今年大选各州普遍要求在大选日对邮寄选票进行计票，此前允许延迟计票的州也调整了规则，例如宾夕法尼亚规定“11月5日晚上8点前选举办公室必 须收到邮寄选票”，威斯康星州、密歇根州等也均要求选票在11月5日寄达，对应本次大选再次出现结果延迟数天公布的概率不高。 表1：2024年大选，除内华达州外，其余摇摆州不再允许邮寄投票晚于大选日寄达 州 邮寄投票寄达截止时间 佐治亚州 11月5日晚上7:00 密歇根州 11月5日晚上8:00 北卡罗来纳州 11月5日晚上7:30 宾夕法尼亚州 11月5日晚上8:00 亚利桑那州 11月5日晚上7:00 内华达州 11月9日下午5:00 威斯康星州 11月5日晚上8:00 数据来源：美国各州投票官网，光大证券研究所；注：时间为美东时间 风险提示：美国经济超预期回落，全球地缘政治风险超预期。 中庚基金 行业及公司评级体系 评级说明 增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上业 及 减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；司 无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；级 基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内 （仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界500强企业— —中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。 光大证券研究所 上海北京深圳 静安区新闸路1508号 静安国际广场3楼 西城区武定侯街2号 泰康国际大厦7层 福田区深南大道6011号 NEO绿景纪元大厦A座17楼 光大证券股份有限公司关联机构 香港英国 中国光大证券国际有限公司 香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼 EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited 6thFloor,9AppoldStreet,London,UnitedKingdom,EC2A2AP