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2024年三季报点评：研发持续加码，产业链协同效应显著

2024-10-22 苏立赞,许牧,高正泰东吴证券我是传奇

公司2024年三季报显示，经营面临压力，营收和利润双双下滑。前三季度营业收入13.14亿元，同比下降12.11%；归母净利润2.35亿元，同比下降42.82%。扣非净利润1.90亿元，同比下降49.91%，主营盈利能力减弱。存货和应收账款分别增长13.33%和4.86%，反映销售规模扩大。应收票据下降47.49%，应收款项融资增长58.11%，长期待摊费用增长196.98%。负债结构优化，应付票据减少36.64%，长期借款增长59.76%。

半导体国产化替代及航空航天市场为公司带来机遇，公司持续加大研发投入，前三季度研发费用1.97亿元，同比增长28.54%。维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为4.47/6.71/8.30亿元，对应PE分别为53/36/29倍。风险提示包括宏观经济波动、产品价格波动、毛利率下滑及国家机密影响投资等。

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