煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年10月21日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】成本端未有明显波动，生产装置检修计划偏少，甲醇货源供应稳定，下游需求跟进偏弱，港口库存继续走高。 【交易策略】市场延续累库态势，甲醇期价弱势调整，短期重心或继续下探，支撑位下移至2320-2350附近。 ●PVC 【市场逻辑】原料市场低迷，PVC货源供应平稳，需求持续不济，市场延续高库存状态。 【交易策略】供需面偏弱，业者缺乏信心，短期PVC期货走势承压 ，重心松动为主，跌破5280-5300附近支撑后，有望测试前期低点 。 ●尿素 【市场逻辑】尿素日产量保持在高位，下游需求步入淡季，供需关系趋向宽松。 【交易策略】基本面偏弱，尿素市场缺乏利好驱动，短期弱势徘徊 ，下方1780-1800附近存在一定支撑。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱产能利用率回落，供应压力略有缓解，厂区库存累积速度缓慢，下游市场偏强运行，基本面尚可。 【交易策略】现货保持深度升水，烧碱期价受到提振，短期重心或依附于五日均线继续走高，关注上方2900关口附近支撑。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 跌 PVC 跌 烧碱 涨 尿素 跌 2320-2350 2480-2500 5280-5300 5600-5650 2580-2600 2850-2900 1780-1800 1850-1900 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2422 2374 2386 754371 725645 -1.97% PVC 5468 5334 5367 1078097 873325 -1.56% 尿素 1833 1791 1829 200797 179863 -0.33% 烧碱 2865 2685 2728 531604 79742 -7.80% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2435 2175 2608 2245 日度变化 115 115 88 215 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5113 5275 5359 日度变动 -33 -91 -79 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1758 1816 2917 1835 1808 2140 1893 日度变化 -5 -11 0 -10 -3 0 0 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 920 1090 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 41 -92 22 -29 变化 13 -6 -5 6 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 87.55% 88.80% 78.00% 84.55% 81.60% 环比变化 -0.29% -0.56% -1.03% -1.75% -2.10% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 163.12 110.24 47.96 111.65 39.40 周度变化 2.99 8.19 -0.45 17.24 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 期货不断回落，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛偏冷清，大部分地区报价跟跌为主，内地市场继续松动，沿海市场僵持整理。上游煤炭市场弱稳运行，报价与前期持平。临近月底，部分中小煤矿完成月度生产任务后暂停产销，产量略有收紧，但市场煤销售依旧迟缓，坑口存在一定库存。下游用户对高价存在抵触心理 ，多持观望态度，现货成交不活跃。迎峰度冬采购有望陆续释放，需求端存在向好预期。短期煤价企稳，成本端大稳小动。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古北线商谈参考1890-1920元/吨，南线商谈参考1930元/吨，厂家签单情况一般，企业库存略增加至56.31万吨。尽管西北地区开工提升，但受华北、华东地区开工下降的影响 ，甲醇行业开工水平略有回落，整体开工为74.81%，较前期下降0.48个百分点，较去年同期提升1.32个百分点，西北地区开工为86.07%。甲醇行业开工率变化不大，货源供应较为稳定。十月份装置检修计划有限，甲醇损失产量不大。持货商心态偏空，让利出货为主，下游入市采买有限，商谈重心松动。旺季即将结束，下游表现依旧平平。大部分烯烃装置运行平稳，CTO/MTO平均开工保持在84.78%。传统需求行业中，甲醛、二甲醚开工下滑，MTBE、醋酸开工继续回升。进口船货卸货数量较多，沿海地区库存继续上涨，达到117.4万吨，大幅高于去年同期水平15.32%。 【PVC】 【重要资讯】 期货弱势拖累下，市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛低迷，大部分地区报价跟跌，低价货源增加 ，但实际成交一般。与期货相比，PVC现货市场处于小幅贴水状态，基差变动不大，点价货源优势不明显。西北主产区企业报顺势下调，厂家出货为主，无挺价意愿，让利接单，订单量整体增加，但发货节奏放缓，厂区库存小幅增加至35万吨左右。新增三家企业检修，部分停车装置恢复，多数处于检修中，PVC行业开工水平小幅回落 ，略降至76.88%，环比下滑0.78个百分点。后期仍存在四家企业计划检修，预计PVC检修损失量有一定增加。上游原料电石市场盘整运行，各地区报价灵活波动。电石产量恢复，市场可流通货源充裕，厂家出货压力增加，积极出货为主。下游PVC企业电石到货好转，待卸车数量增加，采购价稳中走低。电石市场弱势难改，成本端维持在低位，难以提供有力支撑。下游市场观望情绪加重，入市采购不积极，贸易商报价下调，成交偏冷清，难以放量。房地产仍处于调整中，短期政策端存在一定刺激。但下游制品厂开工维持在低位，未有改善，终端订单不佳 ，对原料消耗不足。此外，PVC出口市场不温不火，订单未有明显增加。华东及华南地区社会库存高位窄幅波动 ，略增加至44.90万吨，环比上涨0.31%,大幅高于去年同期水平13.33%，库存消耗速度缓慢。 【烧碱】 【重要资讯】 市场参与者心态向好，国内液碱现货市场气氛偏暖，山东、河北、河南、浙江多地区报价上调，整体成交情况尚可。与期货相比，烧碱现货市场维持深度升水状态，基差进一步扩大，激进者可考虑做空基差期现套利。液氯市场企稳回升，山东液氯槽车主流成交价为200-400元/吨，环比上涨249.5/吨。受到装置检修的影响，液氯外销量减少，下游存在补货需求，带动现货成交好转，价格顺势上涨。液氯、液碱同步上涨，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利明显增加。十月中旬开始，装置检修计划增加，烧碱供应端压力有所缓解。氯碱装置例行检修较多，烧碱产能利用率略下滑，降至87.39%，周度折百产量降至80.14万吨，环比减少0.90%。目前烧碱现货供应稳定，市场可流通货源平稳，厂家出货为主，厂区库存季节性累积，增加至35.43万吨(湿吨)，大幅低于去年同期水平12.9%，库存压力尚不突显。下游氧化铝耗碱量稳定，非铝需求表现一般。氧化铝企业入市采购积极，对烧碱涨价接受程度尚可，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上涨975元/吨。氧化铝运行产能提升缓慢，市场供应偏紧，维持偏强运行态势，对烧碱市场形成一定利好提振，业者存在看涨预期。 【尿素】 【重要资讯】 市场参与者心态依旧不佳，国内尿素现货市场表现一般，气氛整体偏弱，大部分地区报价弱势松动。山东市场报价继续走低，中小颗粒尿素市场均价为1787元/吨，环比下滑11元/吨。成本端维稳，尿素现货价格持续偏弱运行，生产企业面临一定亏损压力。由于市场可流通货源充裕，厂家无挺价意向。尿素企业下调报价后，预收订单略有好转，企业预收订单天数为9.41日，环比增加0.47日。尿素产能利用率依旧保持在高位，货源供应较为稳定，企业库存达到111.65万吨，环比增加17.24万吨，累库幅度较为明显，面临压力逐步增加。新增六家企业停车，三家企业恢复运行，尿素产能利用率略有回落，下降至84.55%，较前期下跌1.75%，趋势由升转降。尿素企业周度产量为131.96万吨，环比缩减2.73万吨。后期仍有2家企业计划停车，预期尿素产能利用率继续小幅回落 ，但难以改变供应偏宽松态势。尿素农业需求处于季节性淡季，工业需求跟进一般，需求端略显疲弱。受到买涨不买跌心态的影响，下游采购相对谨慎，逢低适量跟进。此外，尿素