煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月25日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】成本端暂时企稳，甲醇供应相对平稳，需求跟进不佳 ，港口库存累积至高位。 【交易策略】情绪推动下，甲醇期货积极上探，由于基本面支撑不足，上涨持续性不强，2430-2450附近承压。 ●PVC 【市场逻辑】原料电石市场好转，成本端走高，PVC供应较为平稳 ，需求依旧不温不火，高库存压力犹存。 【交易策略】PVC期货暂时企稳，短期重心低位整理，持续拉涨缺乏基本面的驱动，上方压力关注5480-5500附近。 ●尿素 【市场逻辑】日产维持在高位，尿素供应偏宽松，企业库存大幅累积，而下游需求疲弱，基本面压力增加。 【交易策略】短期情绪扰动下，尿素期货出现跟涨，自身供需矛盾突出，上方缺乏驱动，短期或测试1800-1810一带压力。 ●烧碱 【市场逻辑】氯碱企业盈利情况尚可，烧碱供应较为充裕，企业库存压力增加，下游需求提升受限，供需关系偏宽松。 【交易策略】高位基差下，烧碱期货短期仍存在走高可能，激进者可考虑五日均线附近轻仓试多，上方空间关注2400-2430附近。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 涨 PVC 涨 烧碱 涨 尿素 涨 2300-2330 2430-2450 5100-5150 5480-5500 2250-2280 2430-2450 1700-1730 1780-1800 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2439 2391 2406 792399 719835 0.42% PVC 5525 5383 5415 1684087 912466 0.50% 尿素 1860 1785 1791 382307 187295 0.17% 烧碱 2410 2317 2351 162774 41761 -8.51% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2455 2170 2445 2290 日度变化 -5 0 3 0 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5050 5367 5364 日度变动 50 95 9 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1734 1815 2917 1842 1851 2160 1925 日度变化 -8 3 0 35 3 0 5 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 900 1030 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 49 -48 22 9 变化 30 68 -5 -3 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 79.39% 87.77% 79.32% 85.20% 83.70% 环比变化 4.61% 2.42% 0.78% 3.42% 2.70% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 143.63 95.20 49.20 101.39 39.40 周度变化 3.75 -4.62 -0.63 16.11 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 国内甲醇现货市场气氛整体一般，区域走势分化，沿海市场有所跟涨，但内地市场依旧偏弱运行。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅升水状态，基差波动幅度不大。煤炭市场稳中向好，报价小幅上调。月底部分民营煤矿完成月度产量任务后暂停产销，煤炭产量有所收紧，煤矿积极出货为主，市场煤成交尚可。下游终端用户节前存在备货需求，形成一定支撑。短期煤炭市场供需关系好转，价格或继续上行。甲醇成本端走高，企业面临压力增加。西北主产区企业报价涨跌互现，厂家出货为主，部分继续松动，内蒙古北线商谈参考1880-1930元/吨，南线商谈参考1900元/吨。甲醇行业开工走高，西北、华东、华北以及华中地区装置运行负荷均有提升，整体开工达到75.11%，较前期提升1.84个百分点，西北地区开工为84.07%。甲醇开工平稳提升，产量呈现增加态势，企业库存继续回升，增加至57.57万吨，压力有所加大。下游需求表现一般，旺季效应不明显，逢低刚需采购为主，商谈气氛偏弱。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工降至84.17%，较前期回落1.55个百分点；传统需求行业表现不一 ，MTBE开工明显提升，甲醛、醋酸开工略回落。由于进口船货卸货时间推迟，甲醇港口库存小幅回落，略降至109.6万吨，大幅低于去年同期水平13.13%。 【PVC】 【重要资讯】 期货反弹带动下，市场参与者心态好转，国内PVC现货市场气氛尚可，大部分地区报价跟随走高，上涨幅度较为明显，虽然低价货源减少，但高价成交难度较大。与期货相比，PVC现货市场处于小幅贴水状态，点价货源优势消退。上游原料电石市场表现尚可，部分地区报价继续上涨。尽管电石产量有所恢复，但目前厂家出货较为顺畅，厂家存在调涨心态，出厂价走高。下游PVC企业电石到货不佳，入市采购较为积极，采购价跟涨为主。电石市场短期回暖，PVC成本端稳中有升。西北主产区报价上调，厂家出货为主，实际接单略显一般，厂区库存达到31.042万吨。前期检修装置陆续恢复，PVC行业开工水平提升，上涨至78.11%，环比提升2.17个百分点。后期新增检修仍有限，停车装置仍在恢复中，预计PVC产量较为稳定。贸易商报价顺势上调，而下游追涨热情不高，逢低适量采购为主，观望情绪蔓延，实际放量有限。下游工厂存在放假现象，节前补货不积极。下游制品厂订单未有改善，开工保持在低位。PVC出口订单近期一般，外贸端缺乏偏弱。现货成交阶段性放量，华东及华南地区社会库存延续下滑态势，降至45.46万吨，仍高于去年同期水平期货反弹带动下，市场参与者心态好转，国内PVC现货市场气氛尚可，大部分地区报价跟随走高，上涨幅度较为明显，虽然低价货源减少，但高价成交难度较大。与期货相比，PVC现货市场处于小幅贴水状态，点价货源优势消退。上游原料电石市场表现尚可，部分地区报价继续上涨。尽管电石产量有所恢复，但目前厂家出货较为顺畅，厂家存在调涨心态，出厂价走高。下游PVC企业电石到货不佳，入市采购较为积极，采购价跟涨为主。电石市场短期回暖，PVC成本端稳中有升。西北主产区报价上调，厂家出货为主，实际接单略显一般，厂区库存达到31.042万吨。前期检修装置陆续恢复，PVC行业开工水平提升，上涨至78.11%，环比提升2.17个百分点。后期新增检修仍有限，停车装置仍在恢复中，预计PVC产量较为稳定。贸易商报价顺势上调，而下游追涨热情不高，逢低适量采购为主，观望情绪蔓延，实际放量有限。下游工厂存在放假现象，节前补货不积极。下游制品厂订单未有改善，开工保持在低位。PVC出口订单近期一般，外贸端缺乏偏弱。现货成交阶段性放量，华东及华南地区社会库存延续下滑态势，降至45.46万吨，仍高于去年同期水平 【烧碱】 【重要资讯】 市场参与者心态略显一般，国内液碱现货市场气氛尚可，大部分地区报价维稳，跟涨不积极。山东地区报价维持前期水平，32%离子膜碱市场主流价为780-895元/吨，折百价为2438-2797元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1390元/吨，折百价为2780元/吨。与期货相比，烧碱现货市场保持深度升水状态，做空基差可谨慎持有。液氯市场止跌企稳，报价小幅上涨，山东液氯槽车主流成交价为100-150元/吨，环比上涨50元/吨。河北、山东、江苏等地区价格均上涨，多数企业生产稳定，货源供应充裕。下游企业开工变化不大，由于库存水平不高，入市接货尚可。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利小幅改善。九月份，氯碱装置检修有限，烧碱货源供应较为充裕，产能利用率继续回升。由于检修企业数量减少，加之部分低负荷运行装置恢复，烧碱开工上涨至88 .29%，较前期提高2.54个百分点，周度折百产量超过80万吨。烧碱厂区库存季节性回升，达到32万吨(湿吨)，大幅高于去年同期水平21.66%。十月份装置存在一定检修计划，供应端压力或略缓解。下游需求跟进一般，入市采购较为谨慎，持货商存在降价出货意向。尽管主力下游氧化铝偏强运行，但对烧碱提振有限，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价维持在765元/吨。 【尿素】 【重要资讯】 市场参与者心态谨慎，国内尿素现货市场气氛不佳，延续偏弱运行态势，低价货源充斥市场。山东市场继