行情回顾
- 美豆盘面小幅反弹，主要受优良率下降支撑。
- 国内豆粕盘面反弹，受成本端支撑。
- 菜粕盘面震荡为主，前期下跌后有所反弹，但市场缺乏题材。
- 豆粕月间价差震荡，现货压力较大，下跌空间有限。
- 菜粕月间价差同样震荡，后续供应偏紧。
基本面
- 美豆旧作平衡表利多，出口完成，压榨上调，库存下调。
- 新作产量虽上调，但种植面积下降，供应端收紧。
- 新作累积出口缓慢，库销比有限，预计盘面偏强。
- 南美旧作供需偏宽松，巴西大豆产量和压榨量增加，库存或增加。
- 巴西农户卖货进度偏慢，价格压力存在，但出口乐观。
- 国际豆粕供应压力明显，主要产区压榨量增加，进口量仅小幅增加。
- 豆系市场压力仍存，价格重心或下移。
- 近期国际市场变动有限，美豆平衡表调整可能影响盘面。
- 巴西大豆价格上涨，卖货积极性可能好转。
- 阿根廷下调出口关税可能影响出口。
国内现货
- 国内豆粕市场偏宽松，油厂开机率高位，供应充足，提货量增加。
- 豆粕库存高位，近期市场担忧略有改善。
- 菜粕需求转弱，油厂开机率下降，菜籽供应偏低，颗粒菜粕高位。
- 菜籽菜粕供应存在不确定性，需求转弱，近端压力存在，预计震荡为主。
宏观
- 中美伦敦谈判完成，市场缺乏明确信息，宏观指引不清。
- 国际贸易变化不确定因素较多，但市场趋于稳定，宏观扰动减少。
- 中国远期大豆对美市场需求度高，短期内大幅回落可能性不大。
逻辑分析
- 国内豆粕盘面在成本端支撑下反弹，反弹空间有限。
- 市场缺乏明确方向性指引，豆粕可能低位震荡。
- 菜粕走势一般，需求偏弱，供应变化有限，价格深跌空间有限。
- 豆粕月间价差下方支撑存在，菜粕整体以震荡为主。
交易策略
- 单边：建议05合约逢低买入。
- 套利：MRM05价差逢低布局多单。
- 期权：买入看涨期权。
数据来源
