燃料电池系统
- FCV单月装机量61.87MW，前9月累计装机量同比增长53%。
- 9月，燃料电池系统装机量61.87MW，同比增长73%，主要为商用车（重型货车、轻型货车和大型货车）。
- 燃料电池汽车上险量持续增长，2024年1-9月燃料电池系统累计装机量630.9MW，同比增长53%，全年放量确定性较强。
- 高功率系统占比高达100%，高功率系统装机趋势符合氢能中长期规划。
- 2024年9月FCV上险量为534辆，主要为商用车，同比增长66.3%，其中包含3辆乘用车。
- 2024年1-9月上险量为5235辆，同比增长20.7%。
- 重塑能源单月装机量第一，为15.84MW，占比26%；国鸿氢能第二，装机14.85MW，占比24%；第三是氢动力科技，装机7.68MW，占比12%。
- 2024年1-9月，亿华通累计装机量第一，为117MW，占比19%；重塑能源累计装机量第二，为102.5MW，占比16%；国鸿氢能累计装机量第三，为77.2MW，占比12%。
- 系统商头部格局基本企稳，同时市场多个新玩家也不断入局。
- 9月，前五配套数量的系统配套商，均为一对一配套。
- 9月，前五上险量的车企中，郑州宇通主要与氢动立科技、重塑能源和亿华通配套，佛山飞驰与清极能源和华丰燃料电池配套，北汽福田与国电投和卡文汽车配套，其余一对一配套。
- 2024年1-9月，依据整车装机功率统计的配套累计情况，亿华通系统主要与美锦汽车、北汽福田、郑州宇通等配套，配套率为31%、25%、15%；重塑能源主要与郑州宇通、中国一汽等配套，配套率为45%、39%；国鸿氢能主要与陕汽集团、东风柳州等配套，配套率为43%、28%；鲲华科技主要与成都大运配套，配套率为41%；捷氢科技主要与上汽红岩配套，配套率为37%。
燃料电池整车
- 2024年9月商用车上险量郑州宇通第一，为222辆，占比达41.3%；东风柳州第二，为116辆，占比达21.6%；佛山飞驰第三，为62辆，占比达11.5%。
- 2024年1-9月，郑州宇通累计上险量第一，为549辆，占比10%；北汽福田累计上险量第二，为484辆，占比9%；美锦汽车累计上险量第三，为445辆，占比8%。
- 2024年9月，河北城市群整车落地量最多，为270辆，主要包括郑州、唐山和上海，分别贡献208辆、30辆和30辆，其次为河南城市群254辆，主要来自郑州、上海和洛阳，分别贡献208辆、30辆和14辆；北京城市群落地35辆，主要来自唐山和北京，分别贡献30辆和3辆；上海城市群落地31辆，主要来自上海，贡献30辆；广东城市群落地3辆，主要来自深圳，贡献80辆。
- 2024年1-9月北京示范城市群整车落地量最多，为1796辆；其次为河北城市群，为1082辆；河南城市群排名第三，共1290辆；广东和上海城市群分别为791辆和623辆。
- 9月，从各省市情况看，河南整车落地量（222辆）第一，主要系统出货方为氢动立科技（128辆）和重塑能源（80辆）；河北落地148辆排名第二，系统出货方主要为国鸿氢能（116辆）和锐唯科技（30辆）；其次为湖北落地50辆，系统出货方主要为国电投（50辆）。
全球整车产销
- 日本：2024年5月，日本丰田FCV全球销量109辆，同比下降80.5%。
- 韩国：2024年9月，韩国现代FCV全球销量为270辆，同比增长13.9%。
- 美国：2024年9月，美国国内FCV销量为32辆，同比减少78%，2024年9月日本丰田的FCV在美国销量占比达80%。
绿氢项目电解槽招标
- 2024年1-10月，已公开招标电解槽的绿氢项目共15个，合计电解槽招标量达821.5MW。
- 从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有92.1万吨绿氢项目已开工，151.9万m3/h、881套电解槽将陆续迎来招标。
- 从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，25902.98万元，占比23.9%；阳光电源第二，21284.68万元，占比19.6%；中车株洲电力机车研究所第三，17577.97万元，占比16.2%。
- 2023年1月-2024年10月，已开标项目大多为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为811.9/ 748.9万元/套和756.84/709.86万元/套；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为580/580万元套。
投资建议
- 2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速。
- 建议关注吉电股份、华电重工、亿华通、华光环能、富瑞特装、科威尔。
风险提示
- 政策不及预期。
- 加氢站建设不及预期。
- 氢气降本不及预期。
- 绿氢项目落地不及预期。
