行业信息跟踪（2024.10.14-2024.10.20）：汽车销量延续改善，光伏国内装机高增

行业信息跟踪（2024.10.14-2024.10.20） 汽车销量延续改善，光伏国内装机高增 2024年10月22日 上周行业信息聚焦：消费边际改善 1）整体来看：9月消费边际改善，政策鼓励叠加低基数效应减退，服务、商品消费增速差继续收敛。2）结构上，①乡村市场依旧是消费中韧性的一环，城镇市场消费呈现出更强的弹性。②线上消费渗透率提升的趋势不改。3）细分行业层面，①家电、汽车销售逐步企稳回暖，是当前消费中的一个亮点。②消费电子前期销售持续回暖，9月表现依旧较优，但增速有所回落。③化妆品、黄金珠宝零 分析师牟一凌 售额同比增速收窄，但依旧位于负增长区间，景气度仍待改善。 上周数据相对较优： 执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com分析师沈心怡 汽车：10月销量延续改善，新能源车表现亮眼。乘联会数据，10月1-13日，乘用车市场零售82.3万辆，同比去年10月同期+20%，较上月同期+17%；其 执业证书：S0100524020002邮箱：shenxinyi@mszq.com 中，新能源车零售40.8万辆，同比去年10月同期+64%，较上月同期+8%，增速亮眼。 相关研究1.资金跟踪系列之一百四十：市场热度高位回 快递：9月快递企业业务量增速较优，价格竞争持续。9月顺丰、圆通、韵达、 落，ETF被明显净赎回-2024/10/21 申通业务量增速同比分别+12.6%、+28.0%、+22.0%、+21.9%，环比分别 2.市场温度计系列之四：机构主动买入企稳回 +9.4%、+2.3%、+3.2%、+3.2%，单票收入同比-7.0%、-6.6%、-12.2%、-4.3%， 升，个人和机构情绪形成共振-2024/10/21 业务量同比维持双位数增长，价格同比仍处负增长区间。水泥：价格小幅回升，需求边际改善。价格方面，截至10月18日，水泥价格指 3.A股策略周报20241020：各自为战的“市场主线”-2024/10/204.行业信息跟踪（2024.10.7-2024.10.13）： 数128.47，环周+2.7%，同比+20.5%。需求方面，上周受①多地基建项目稳定 9月消费电子出口增速回落，动力电池装车量 推进，托底内需；②多地水泥价格推涨后回落，下游囤货量提升；③建筑工地资 高增-2024/10/15 金到位率连续三周增长，部分项目开始赶工，这三方面拉动，全国水泥出库量325.5万吨，环周+3.9%，边际改善，但同比依旧维持在-44.5%的负增长区间。 上周数据相对平稳或走弱： 5.资金跟踪系列之一百三十九：市场热度、波动率均处于高位，交易层面博弈加剧-2024/10/14 光伏：9月国内装机高增，出口增速回落。国内装机方面，9月国内新增光伏发电装机容量约20.89GW，环比+26.9%，同比+32.4%，1-9月累计同比+24.8%。出口方面，9月逆变器、组件出口额分别为48.44亿元、143.72亿元，同比分别+4.2%、-40.7%，环比分别-21.3%、-17.4%。航空：9月主要航司运营数据同比稳健，环比季节性回落。9月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+19.3%、+20.0%、+25.2%；环比-13.7%、-15.9%、-16.1%。ASK（可利用座公里）分别同比+9.8%、+11.8%、+10.3%；环比-12.0%、-12.4%、-12.9%。宠物食品：9月出口同比增速有所回落。海关总署数据，9月我国狗食或猫食饲料出口量2.56万吨，同比+5.5%，低于8月的+30.7%，环比-9.9%；9月实现出口额1.24亿美元，同比+11.0%，低于8月的+34.0%，环比-10.6%。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信 息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1上周行业信息聚焦：消费边际改善3 2上周总结5 2.1上周数据相对较优5 2.2上周数据相对平稳或走弱5 3板块涨跌幅6 3.1上周板块表现6 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6 4板块信息跟踪8 4.1能源与资源板块8 4.2碳中和板块10 4.3数字经济板块13 4.4传统消费板块14 4.5粮食安全板块16 4.6稳增长板块17 4.7疫后复苏板块19 4.8新消费板块20 5风险提示22 插图目录23 1上周行业信息聚焦：消费边际改善 整体来看：9月消费边际改善，政策鼓励叠加低基数效应减退，服务、商品消费增速差继续收敛。9月社零实现4.11万亿元，同比+3.2%，高于Wind一致预期的+2.3%，增速较8月+1.1个百分点，边际改善。对比服务、商品消费来看，1-9月服务消费累计同比增速+6.7%，增速较社零累计同比的+3.3%高出3.4个百 分点，两者差值较8月的3.5个百分点继续小幅收敛。当前服务、商品消费增速差持续收敛除了受到服务消费低基数效应的减弱外，还在于以旧换新政策的加码对大宗消费品销售的拉动效果开始显现，9月家电、汽车社零同比分别+20.5%、 +0.4%，增速较8月的+3.4%、-7.3%显著提升。 结构上，①乡村市场依旧是消费中韧性的一环，城镇市场消费呈现出更强的弹性。9月乡村、城镇社零同比分别+3.9%、+3.1%，乡村消费增速依旧更优。边际来看，9月乡村、城镇社零同比增速分别较8月+0.0个百分点、+1.3个百分点。9月下旬以来，伴随稳增长政策的密集出台，消费者信心企稳改善，城镇社零的回暖相对更为显著。②线上消费渗透率提升的趋势不改。直播带货、即时零售等电商新模式的发展推动线上消费渗透率的进一步提升。1-9月实物商品网上零售额同比 +7.9%，增速快于社会消费品零售总额4.6个百分点；占社会消费品零售总额的比 重为25.7%，较1-8月继续提高0.1个百分点。 细分行业层面，①家电、汽车销售逐步企稳回暖，是当前消费中的一个亮点。9月家电、汽车零售额同比增速皆迎来改善。步入10月，家电方面，三大白电内外销排产皆向好。根据产业在线数据，10月空调、冰箱、洗衣机排产同比分别 +23.9%、+8.6%、+5.6%；内销排产方面，空调、冰箱、洗衣机排产同比分别+5.2%、 +3.7%、+5.6%；外销排产方面，空调、冰箱、洗衣机排产同比分别+51.0%、+14.2%、 +5.0%。汽车方面，乘联会数据显示，10月1-13日，乘用车市场零售82.3万辆， 同比去年10月同期+20%，较上月同期+17%；其中，新能源车零售40.8万辆， 同比去年10月同期+64%，较上月同期+8%，增速亮眼。②消费电子前期销售持续回暖，9月表现依旧较优，但增速有所回落。9月通讯器材类实现零售额663亿元，同比+12.3%，低于8月的+14.8%。③化妆品、黄金珠宝零售额同比增速降幅收窄，但依旧位于负增长区间，景气度仍待改善。9月化妆品、金银珠宝类零售额同比分别-4.5%、-7.8%，降幅较8月的-6.1%、-12.0%有所收窄，但依旧维持在负增长区间，需求仍待改善。 图1：上周信息概览 资料来源：wind，民生证券研究院 2上周总结 2.1上周数据相对较优 汽车：10月销量延续改善，新能源车表现亮眼。乘联会数据，10月1-13日，乘用车市场零售82.3万辆，同比去年10月同期+20%，较上月同期+17%；其中， 新能源车零售40.8万辆，同比去年10月同期+64%，较上月同期+8%，增速亮眼。 快递：9月快递企业业务量增速较优，价格竞争持续。9月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同比分别+12.6%、+28.0%、+22.0%、+21.9%，环比分别+9.4%、 +2.3%、+3.2%、+3.2%，单票收入同比-7.0%、-6.6%、-12.2%、-4.3%，业务 量同比维持双位数增长，价格同比仍处负增长区间。 水泥：价格小幅回升，需求边际改善。价格方面，截至10月18日，水泥价格指数128.47，环周+2.7%，同比+20.5%。需求方面，上周受①多地基建项目稳定推进，托底内需；②多地水泥价格推涨后回落，下游囤货量提升；③建筑工地资金到位率连续三周增长，部分项目开始赶工，这三方面拉动，全国水泥出库量325.5万吨，环周+3.9%，边际改善，但同比依旧维持在-44.5%的负增长区间。 2.2上周数据相对平稳或走弱 光伏：9月国内装机高增，出口增速回落。国内装机方面，9月国内新增光伏发电装机容量约20.89GW，环比+26.9%，同比+32.4%，1-9月累计同比+24.8%。出口方面，9月逆变器、组件出口额分别为48.44亿元、143.72亿元，同比分别 +4.2%、-40.7%，环比分别-21.3%、-17.4%。 航空：9月主要航司运营数据同比稳健，环比季节性回落。9月南航、国航、东航 RPK（收入客公里）分别同比+19.3%、+20.0%、+25.2%；环比-13.7%、-15.9%、 -16.1%。ASK（可利用座公里）分别同比+9.8%、+11.8%、+10.3%；环比-12.0%、 -12.4%、-12.9%。 宠物食品：9月出口同比增速有所回落。海关总署数据，9月我国狗食或猫食饲料出口量2.56万吨，同比+5.5%，低于8月的+30.7%，环比-9.9%；9月实现出口 额1.24亿美元，同比+11.0%，低于8月的+34.0%，环比-10.6%。 3板块涨跌幅 3.1上周板块表现 粮食安全板块领涨，新消费板块表现落后。（2024.10.14-2024.10.18）八大板块中，涨幅排序依次为数字经济>稳增长>碳中和>新消费>传统消费>粮食安全>能源与资源>疫后复苏。月内维度看，数字经济板块涨幅第一，10月以来跑赢A股市场9.1个百分点。年内维度看，传统消费板块涨幅居首，年初以来跑赢A股市场整体12.8个百分点。（A股市场：计算加总全部A股的（个股涨跌幅*自由流通市值占比） 图2：上周八大板块表现 资料来源：wind，民生证券研究院 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业 为更清晰地了解行业涨跌幅的变化，我们列示了八大板块所包含的23个中信一级行业的周度、月度、年度涨跌幅排名。（2024.10.14-2024.10.18）计算机、电子、传媒、通信和机械涨幅居前，分别为+11.1%、+8.6%、+7.0%、+5.3%和+4.0%。食品饮料、石油石化、煤炭、家电和交通运输表现靠后，分别为-3.2%、-1.6%、 -1.0%、-0.0%和+0.1%。 图3：八大板块涉及的23个行业涨跌表现（2024.10.14-2024.10.18） 资料来源：wind，民生证券研究院 4板块信息跟踪 4.1能源与资源板块 4.1.1行业观点更新 图4：焦煤景气度回落，动力煤景气度平稳 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理注：红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队 4.1.2行业信息更新 图5：金属国庆假期后需求表现存在分化 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.3行业政策更新 图6：24年7月15日，国家能源局发布关于印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》的通知 资料来源：wind，国务院、发改委、工信部等政府部门，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.4行业资讯更新 图7：秘鲁8月铜产量在连续五个月下降后猛增11% 资料来源：wind，煤炭资源网，铜信宝，世铝网，有色网，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.2碳中和板块 4.2.1行业观点更新 图8：碳中和板块旺季景气度小幅改善 资料来源：民生电新团队，民生证券研究院整理 4.2.2行业信息更新 图9：10月前两周新能源车销量同比高增 资料来源：wind，中汽协，乘联会，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 图10：9月国内光伏、风电新增装机同比维持较优增长 资料来源：wind，国家能源局，PVInfoLi