房地产：对调降LPR的点评-信心提振，LPR如期下调

核心观点与关键数据

2024年10月21日，央行调降一年期LPR至3.1%（下调25bp）和五年期以上LPR至3.6%（下调25bp），与央行此前预期一致。自年初以来，1年期LPR累计下调35bp，5年期以上LPR累计下调60bp。此次调降配合前期存量房贷利率调整，整体力度较大。

政策背景与市场反应

在9月24日央行“引导利率下行”和9月26日政治局会议“实施有力度的降息”的指引下，此次LPR调降符合市场预期。9月以来利率下调幅度较大，此次进一步通过调整基准实现利率更大幅度的下调。随着央行明确货币政策调控强度将增大，利率调整对基本面变化的响应预期将加速。

对房地产市场的影响

利率下调有助于降低实际利率水平，减小资产价格的下行压力，引导房价止跌回稳。以9月全国70大中城市房价数据看，房价仍在调整中，后续需关注价格信号。利率调整和通胀是推动房价止跌回稳的关键路径。

投资建议

建议坚持两端配置：一端，推荐招商蛇口、中新集团、保利发展等低杠杆且风险可控的标的；另一端，关注重组进展，受益标的为旭辉控股集团、融创中国。

风险提示

市场需求加速下行。