锌：阶段性供需双弱，高位调整

基本面跟踪

• 价格与成交量：沪锌主力收盘价25230元/吨，涨3.74%；伦锌3M电子盘收盘价3089美元/吨，涨1.34%。沪锌主力成交量173056手，减25868手；伦锌成交量9986手，增1498手。沪锌主力持仓量86382手，减7643手；伦锌持仓量25247手，减267手。
• 升贴水与进口：上海0#锌升贴水70元/吨，跌10元；广东0#锌升贴水65元/吨，跌10元；LME CASH-3M升贴水13.68美元/吨，涨21.38美元。进口提单溢价1400美元/吨。天津0#锌升贴水90元/吨，跌10元。锌锭现货进口盈亏-1341.51元/吨，减402.31元。沪锌连三进口盈亏-1245元/吨，减140.49元。
• 库存与期货：沪锌期货库存30028吨，减775吨；LME锌库存237175吨，减18501吨。1.0mm热镀锌卷含税价4535元/吨。LME锌注销仓单28050吨，减1850吨。上海Zamak-5锌合金价28050元/吨，减1850元。氧化锌≥99.7%价24000元/吨，涨400元。
• 新闻：中国LPR下调25BP，为历史单次最大降幅；9月有色金属产业景气指数为30.7，较上月上升0.6个点，先行指数上升2.5点，一致指数回落1.4点。
• 趋势强度：锌趋势强度为0，中性。

研究结论

当前锌市场呈现阶段性供需双弱状态，高位调整。主要受宏观经济政策（如LPR下调）和产业景气指数回升（30.7）影响，但一致指数回落显示短期需求仍存不确定性。进口盈亏持续负值，显示进口受阻。库存下降但幅度有限，显示供需平衡状态。建议投资者关注高位调整风险，结合宏观政策与产业数据综合判断。