云晨研究 | 锌周报(2024年10月21日)

核心观点 上周至今日，受宏观情绪变动的影响，内外盘锌价呈现高位震荡状态，重心略有下移倾向。 宏观方面，全球开启降息潮，继美联储降息后，欧洲央行宣布将存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率均下调25个基点，符合市场预期；韩国、新西兰等央行也宣布降息。多国央行宽松货币政策预期提振下，外盘运行于较高位区间。国内，则有上周的房地产政策组合拳未达市场预期，市场情绪有所遇冷。 基本面，市场消息称澳大利亚NewCentury矿发生山火，预计影响1.5个月的产量，预计为1.5万金属吨，但官方消息尚未公布，如若消息证实，对国内后续的可进口矿量造成一定扰动。国内方面，9月进口锌精矿40.45万吨，环比增13%，同比降6%，1-9月锌精矿累计进口285.25万吨，同比下滑67.97万吨，同比降19.2%。随着港口库存的增加和国内贸易商报价的增多，锌精矿的市场流通货量改善，冶炼厂原料库存天数向上修复，原料紧缺的情况得到一定缓解，国内矿加工费小幅反弹50块至1500元/金属吨，进口矿加工费则维持原状。9月我国精炼锌进口高达5.8万吨，环比增98%，同比降1%；1-9月累计进口精炼锌31.99万吨，同比增6.24万吨，增幅24.26%，锌精矿进口的下滑被锌锭的进口填补，叠加国内前期检修的部分冶炼厂产量陆续恢复，当前国内供应总量不缺。消费端，实际表现不及预期，初端下游开工率基本环比持平，锌价高企亦抑制下游采购意愿，截至今日SMM七地锌锭库存总量为12.59万吨，较10月14日增加0.68万吨，较10月17日增加0.41万吨，国内库存录增。 综合来看，基本面供应端支撑力度减弱，锌价继续明显上冲的动能不足，在宏观没有大的扰动的情况下，整体预计维持高位区间震荡为主。 END 请戳 云晨期货|网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单