云晨研究 | 锌周报(2024年10月21日)

2024-10-21 云晨期货张曼迪

核心观点：上周至今日，受宏观情绪变动影响，内外盘锌价呈现高位震荡，重心略有下移。
宏观方面，全球降息潮提振外盘，但国内房地产政策未达预期致市场情绪遇冷。
基本面：

供应端：澳大利亚矿山火灾或影响1.5万吨产量（官方未确认），国内9月锌精矿进口40.45万吨（环比增13%，同比降6%），1-9月累计进口285.25万吨（同比降19.2%）。矿加工费小幅反弹至1500元/金属吨，冶炼厂原料库存改善。精炼锌进口9月达5.8万吨（环比增98%），1-9月累计进口31.99万吨（同比增24.26%），弥补矿进口下滑，国内供应总量不缺。
消费端：下游开工率持平，锌价高企抑制采购，SMM七地库存增0.68万吨至12.59万吨，库存录增。
研究结论：基本面供应端支撑减弱，锌价上冲动能不足，宏观无重大扰动下，预计维持高位区间震荡。