计算机行业周报：国产算力加速发展，重视自主可控产业机会

本周板块走势回顾：本周（8月12日-8月16日）计算机（中信）指数上涨0.11%，创业板指数下跌0.26%，上证指数上涨0.60%。板块周涨幅前三为慧博云通（21.77%）、优博讯（18.31%）、安博通（17.46%），板块周跌幅前三为任子行（-24.43%）、*ST威创（-22.41%）、ST汇金（-10.80%）。 进入业绩发布期，当前算力公司业绩表现略超预期。受大盘调整影响，今年7月板块迎来集体调整，进入磨底阶段，进入8月，公司半年报业绩持续披露，风险有望在短期内快速释放，有望加速见底。本周，板块跑输上证指数0.49pct，跑赢创业板指数0.38pct。从近五日行情指数来看，计算机（中信）在全行业中涨幅排名第12，前三分别为银行、通信、煤炭；从全年维度观察，板块调整幅度较大，至今下跌28.01%，仅次于综合（-38.04%）。当前进入公司半年报业绩披露期，关注国产算力产业机会。海光信息半年报业绩亮眼，营业收入和归母净利润快速增长。公司上半年实现营业收入37.63亿元，同比增长44.08%；归母净利润8.53亿元，同比增长25.97%；扣非净利润8.18亿元，同比增长32.09%。 中科曙光扣非净利润符合预期，2024Q2单季，公司实现营业收入32.33亿元，同比+4.19%，扣非归母净利润3.54亿元，同比+16.02%。 我国算力中心建设规模、数量持续攀升，智算成主要驱动力。受益于新质算力基础设施发展机遇，我国算力中心建设规模不断扩大。根据中国信息通信研究院数据显示，我国算力中心的机架数量在过去三年内年复合增速高达30%，当前在用算力机架总规模超810万，算力总规模达230EFLOPS，位列世界第二。 智能算力成为算力中心建设的主要驱动力，截至2023年6月底，智算占比达25.4%；预计2025年这一比例将高达35%。基于不断变化的市场需求，算力服务模式形成以批发型算力中心服务为主，零售型算力中心服务为辅的格局。 国产算力高景气持续，重视自主可控算力产业机会。国产算力建设如火如荼，8月6日，中国移动公布2024-2025年新型智算中心采购项目中标情况，中移动总标接近200亿元。央国企智算中心建设投入持续加大，中国电信计划2024年总投资960亿，在云、算力相关投资180亿，计划将算力提升10EFLOPS，达到21EFLOPS以上。国产算力芯片性能持续升级，海光深算三号进展顺利，有望实现加速突破；与此同时，中科曙光产业链协同效应将进一步加强。中长期来看，国产算力产业链具备较大市场空间。 投资建议与相关标的：算力中心建设规模和数量持续攀升，海光信息业绩彰显算力产业景气度持续。同时大模型持续迭代有望带动算力需求，在政策驱动下，建议关注国产算力投资机遇： 1）算力基础：海光信息、寒武纪、龙芯中科； 2）服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、神州数码等。 以及相关央国企： 1）中国电子：中国软件、华大九天、深桑达、中国长城； 2）中国电科：太极股份、电科网安、电科数字、易华录、莱斯信息； 3）国家电网：国网信通、远光软件； 4）国投：国投智能； 5）中科院：寒武纪、海光信息、中科曙光等。 风险提示：技术发展不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周（8月12日-8月16日）计算机（中信）指数上涨0.11%，创业板指数下跌0.26%，上证指数上涨0.60%。板块周涨幅前三为慧博云通（21.77%）、优博讯（18.31%）、安博通（17.46%），板块周跌幅前三为任子行（-24.43%）、*ST威创（-22.41%）、ST汇金（-10.80%）。 进入业绩发布期，当前算力公司业绩表现略超预期。受大盘调整影响，今年7月板块迎来集体调整，进入磨底阶段，进入8月，公司半年报业绩持续披露，风险有望在短期内快速释放，有望加速见底。本周，板块跑输上证指数0.49pct，跑赢创业板指数0.38pct。 从近五日行情指数来看，计算机（中信）在全行业中涨幅排名第12，前三分别为银行、通信、煤炭；从全年维度观察，板块调整幅度较大，至今下跌28.01%，仅次于综合（-38.04%）。当前进入公司半年报业绩披露期，关注国产算力产业机会。海光信息半年报业绩亮眼，营业收入和归母净利润快速增长。公司上半年实现营业收入37.63亿元，同比增长44.08%；归母净利润8.53亿元，同比增长25.97%；扣非净利润8.18亿元，同比增长32.09%。中科曙光扣非净利润符合预期，2024Q2单季，公司实现营业收入32.33亿元，同比+4.19%，扣非归母净利润3.54亿元，同比+16.02%。 我国算力中心建设规模、数量持续攀升，智算成主要驱动力。受益于新质算力基础设施发展机遇，我国算力中心建设规模不断扩大。根据中国信息通信研究院数据显示，我国算力中心的机架数量在过去三年内年复合增速高达30%，当前在用算力机架总规模超810万，算力总规模达230EFLOPS，位列世界第二。智能算力成为算力中心建设的主要驱动力，截至2023年6月底，智算占比达25.4%；预计2025年这一比例将高达35%。基于不断变化的市场需求，算力服务模式形成以批发型算力中心服务为主，零售型算力中心服务为辅的格局。 国产算力高景气持续，重视自主可控算力产业机会。国产算力建设如火如荼，8月6日，中国移动公布2024-2025年新型智算中心采购项目中标情况，中移动总标接近200亿元。 央国企智算中心建设投入持续加大，中国电信计划2024年总投资960亿，在云、算力相关投资180亿，计划将算力提升10EFLOPS，达到21EFLOPS以上。国产算力芯片性能持续升级，海光深算三号进展顺利，有望实现加速突破；与此同时，中科曙光产业链协同效应将进一步加强。中长期来看，国产算力产业链具备较大市场空间。 投资建议与相关标的：算力中心建设规模和数量持续攀升，海光信息业绩彰显算力产业景气度持续。同时大模型持续迭代有望带动算力需求，在政策驱动下，建议关注国产算力投资机遇： 1）算力基础：海光信息、寒武纪、龙芯中科； 2）服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、神州数码等。 以及相关央国企： 1）中国电子：中国软件、华大九天、深桑达、中国长城； 2）中国电科：太极股份、电科网安、电科数字、易华录、莱斯信息； 3）国家电网：国网信通、远光软件； 4）国投：国投智能； 5）中科院：寒武纪、海光信息、中科曙光等。。 风险提示：技术发展不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 二、周行情（08.12-08.16）回顾 本周（08.12-08.16）上证指数上涨0.60%，创业板指数下跌0.26%，计算机指数上涨0.11%,跑输大盘0.49个百分点，行业排名11/30。 图表2（08.12-08.16）中信行业指数排名 三、资金情况回顾 本周（08.12-08.16）全部A股资金合计净流出724.96亿元，计算机资金净流出42.92亿元。计算机ETF基金份额相较上周基本维持稳定。 图表3（08.12-08.16）计算机ETF基金份额情况 四、国产算力加速发展，重视自主可控算力产业机会 （一）我国算力中心建设规模数量持续攀升，智算成为建设主要驱动力 我国算力中心建设规模和数量持续攀升。受益于新质算力基础设施发展机遇，我国算力中心建设规模不断扩大。根据中国信息通信研究院发布的数据显示，过去三年我国算力中心的机架数量年复合增速达30%。截至2023年，我国算力中心的机架总规模已超过810万架，算力总规模达到230EFLOPS，在全球排名中稳居第二，我国在算力基础设施建设上取得显著成果。 图表4 2017-2023年我国算力中心总体在用机架规模 智能算力成为算力中心建设的主要驱动力。据信通院数据，截至2023年6月，智能算力占据我国整体算力的25.4%，智算规模同比增长45%，智算增速比整体算力的增速高15个百分点。随着人工智能技术的不断进步，特别是大型AI模型的快速发展，智能算力的需求正在迅猛增长。预计在未来几年内，智能算力的市场份额将显著增加，到2025年，其占比有望达到35%。 图表5我国智能算力比例不断提升 算力中心服务商积极开拓业务发展新局面。基于不断变化的市场需求，算力服务模式形成以批发型算力中心服务为主，零售型算力中心服务为辅的格局。算力中心业务除基础服务外，增值服务在算力中心业务中的比重逐年上升，涵盖了网络安全、数据应用、运行维护等多个领域，逐渐成为算力中心服务商的核心竞争力。此外，数字化转型和云计算的快速发展带动了云服务市场的潜力，服务商通过云计算增值服务、云服务和云平台服务来把握新的市场机遇。 图表6算力中心提供业务服务类型 （二）国产算力公司进入业绩发布期，重视自主可控算力产业机会 海光信息营收利润实现高增，盈利能力保持稳定。8月14日，公司披露2024年半年报，上半年预计实现营业收入37.63亿元，同比增长44.08%；归母净利润8.53亿元，同比增长25.97%；扣非净利润8.18亿元，同比增长32.09%。2024Q2单季，公司实现营业收入21.71亿元，同比增长49.67%，归母净利润5.65亿元，同比增长28.95%；业绩实现快速增长，主要原因是市场需求增加、公司产品性能不断提升。2024年上半年，公司实现销售毛利率63.43%，同比增长0.56pct，销售净利率32.58%，同比降低1.56pct，盈利能力保持相对稳定。 图表7海光信息营业收入大幅增长 图表8海光信息归母净利润持续提升 持续加大研发投入，技术护城河逐步加深。公司围绕通用计算市场，持续专注于主营业务并致力于为客户提供高性能、高可靠、低功耗的产品以及优质的服务。2024年上半年，公司研发投入13.72亿元，同比增长11.54%，研发人数同比增长34%。公司保持高强度研发投入，通过技术创新、产品迭代、性能提升等举措，保持和巩固现有的市场地位和竞争优势。当前，公司研发出的CPU和DCU的性能和生态均在国内处于领先地位。 图表9海光信息持续加大研发投入 中科曙光扣非净利润符合预期。中科曙光24H1实现营业收入57.12亿元，同比+5.77%； 归母净利润5.58亿元，同比+2.43%；扣非净利润3.54亿元，同比+15.93%。2024Q2单季，公司实现营业收入32.33亿元，同比+4.19%，扣非归母净利润3.54亿元，同比+16.02%； 2024年上半年，公司主营业务相对稳定，面对国内激烈的市场竞争，行业内出现部分订单递延确认，公司扣非净利润符合预期，下半年有望进一步改善。 图表10中科曙光营业收入稳定增长 图表11中科曙光扣费归母净利润持续提升 国产算力高景气持续，重视自主可控算力产业机会。国产算力建设如火如荼，8月6日，中国移动公布2024-2025年新型智算中心采购项目中标情况，中移动总标接近200亿元。 央国企智算中心建设投入持续加大，根据通信世界新闻，中国电信计划2024年总投资960亿，在云、算力相关投资180亿，计划将算力提升10EFLOPS，达到21EFLOPS以上。国产算力芯片性能持续升级，海光深算三号进展顺利，有望实现加速突破；与此同时，中科曙光产业链协同效应将进一步加强。从中长期来看，预计国产算力产业链具备较大市场空间。 图表12中国移动新型智算中心采购项目中标情况 五、投资建议与相关标的 算力中心建设规模和数量持续攀升，海光信息业绩彰显算力产业景气度持续。同时大模型持续迭代有望带动算力需求，在政策驱动下，建议关注国产算力投资机遇： 1）算力基础：海光信息、寒武纪、龙芯中科； 2）服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、神州数码等。 以及相关央国企： 1）中国电子：中国软件、华大九天、深桑达、中国长城； 2）中国电科：太极股份、电科网安、电科数字、易华录、莱斯信息； 3）国家电网：国网信通、远光