Q3营收同比稳健增长，展望Q4大尺寸需求有望回温

2024年前三季度，公司实现营业收入14.35亿元，同比增长25.11%，归母净利润2.28亿元，同比下降6.76%，扣非净利润2.20亿元，同比增长2.00%。Q3营收同比增长9.39%，环比增长2.23%，但归母净利润同比下降45.92%，环比下降22.22%，主要受设备折旧、股权激励及人工成本增加影响。整体毛利率同比下降8.85pcts至30.84%，净利率同比下降13.54pcts至13.24%。

分业务看，显示业务方面智能手机占比约51%，高清电视占比约36%，笔记本电脑占比约6%；非显示业务方面电源管理占比约56%，射频前端占比接近38%。AMOLED渗透率持续提升，公司AMOLED营收占比达26%，预计Q4大尺寸显示需求有望回温。DDIC封测业务保持领先地位，非显示类芯片封测业务占比达8%，PMIC铜凸块业务营收创历史新高，RF前端芯片DPS受消费市场波动影响。

维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为2.98亿元、4.03亿元、5.20亿元，EPS分别为0.25元、0.34元、0.44元，PE分别为46X、34X、26X。风险提示包括非显示类业务开拓不及预期、市场竞争加剧、汇率波动、行业波动及需求变化。