LCD行业月报：面板需求淡季不淡，2月全球大尺寸LCD面板营收同环比增长

核心观点

LCD行业在2025年3月经历了股价下跌，但2月全球大尺寸LCD面板营收实现同比增长，显示行业需求淡季不淡。供给端，预计2024年全球大尺寸LCD产能增长2.31%，2025年增长0.21%，行业份额有望集中，周期属性淡化，成长属性显现。需求端，2月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长28.27%，其中电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑出货面积均实现增长。中国主要LCD厂商3Q24平均毛利率同比下滑0.77pct、环比下滑0.56pct至14.91%，净利率同比提升0.15pct、环比下滑0.69pct至1.75%。

关键数据

• 2025年3月至今面板(申万)指数下跌13.39%，跑输主要指数。
• 2025年3月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格环比上涨，预计4月各尺寸LCD TV面板价格环比持平。
• 2025年2月全球大尺寸LCD面板月度营收55.40亿美元，环比增长3.15%，同比增长18.88%。
• 2025年2月全球LCD电视面板出货面积同比增长31.54%，全球LCD显示器面板出货面积同比增长11.70%，全球笔记本电脑面板出货面积同比增长30.23%，全球平板电脑面板出货面积同比增长21.89%。
• 3Q24中国主要LCD厂商平均毛利率同比下滑0.77pct、环比下滑0.56pct至14.91%，净利率同比提升0.15pct、环比下滑0.69pct至1.75%。

研究结论

LCD行业供给逐步稳定，份额集中，周期属性淡化，成长属性显现，盈利稳定性有望逐步强化。建议关注京东方A等国内面板龙头，以及兆驰股份、康冠科技、视源股份等受益于LCD产业崛起的国产电视品牌及ODM企业。