聚烯烃周报20241014-20241018
聚乙烯
基本面
- 库存：本周产业链库存小幅累积，处于历年正常水平。
- 价格：国内现货小幅下跌，基差走弱，成交一般；美金现货稳中小涨，低价进出口窗口打开边缘。
- 供应：国产持稳，新装置逐步投产，低价进口窗口打开，出口窗口关闭，供应环比小幅回升。
- 需求：下游仍处于旺季，总体开工率持稳。
- 短期观点：库存小幅累积，基差走弱，供需逐步走弱，估值偏高，宏观情绪转暖，盘面震荡偏弱。
- 中期观点：未来仍扩产周期，远月逢高做空为主。
- 关注点：新增产能投放、地缘政治、国内下游需求。
交易维度
- 库存与基差：库存小幅累积，基差走弱。
- 宏观与供需：以伊事件缓和原油大跌，短期震荡偏弱。
- 中期策略：未来扩产周期，远月逢高做空为主。
聚丙烯
基本面
- 库存：本周产业链库存小幅累积，处于历年正常水平。
- 价格：国内现货小幅下跌，基差走弱，成交一般；美金现货稳中小涨，低价进口窗口关闭，出口窗口关闭。
- 供应：新装置投产，进口窗口关闭，出口窗口关闭，供应压力回升。
- 需求：下游家电汽车十月排产转好，BOPP和塑编订单一般，整体开工率持稳。
- 短期观点：库存小幅累积，基差走弱，出口窗口关闭，供需偏弱，成本支撑走弱，宏观情绪转暖，短期震荡偏弱，往上受制于进口窗口压制。
- 套利方面：中长期来看，未来扩产周期，供应压力加大，继续逢高做空利润（MTO/PDH）。
- 关注点：新装置投放、下游需求、地缘政治。
交易维度
- 库存与基差：库存小幅累积，基差走弱，出口窗口关闭，供需偏弱，成本支撑走弱。
- 中期策略：未来扩产周期，供应压力加大，远月逢高做空利润（MTO/PDH）。
供需面及产业链库存
- PE：前三季度供需相对健康，四季度供需环比走弱。
- PP：四季度供应压力回升，需打掉边际高成本产能或增加出口实现再平衡。
- 检修计划：2024年PE计划检修比2023年增加，二季度偏多；2024年PP计划检修比2023年增加，上半年偏多，下半年减少。
- 库存：两桶油PE库存小幅累积，港口库存小幅下降，社会库存小幅回升，煤化工库存小幅下降；两桶油PP库存小幅累积，港口库存小幅去化，社会库存小幅累积，煤化工库存小幅回升。
下游开工率及生产利润
- PE下游：粉料平均开工率52.25%，环比下降0.13%，同比上升8.7%；各领域开工率稳中小降。
- PP下游：塑编开工率环比持平，同比上升1%；注塑开工率环比持平，同比下降5%；BOPP开工率环比下降1%，同比下降1%。
周度展望
- LLDPE：短期震荡偏弱，中期远月逢高做空为主，关注新增产能投放、地缘政治、国内下游需求。
- PP：短期震荡偏弱，中期远月逢高做空利润（MTO/PDH），关注新装置投放、下游需求、地缘政治。
