GCCL交流会纪要

电子材料 上半年实现营收2.79亿，同比下滑，毛利率小幅增加。 MLCC，上半年销量超2900吨，其中q2单季度1700吨，相较23年疫后补库存，同比出货下降，但毛利率略有提升；需求端关注，电子消费品复苏、国内家电以旧换新。客户端，配合国际大客户开发新领域应用。 电子浆料，上半年增速30%左右（国产替代&同时开发国外大客户，尤其日本的客户，目前已经开始批量上量）； 电子氧化锆粉体，销售同比降幅较大，电子手表销售不及预期。下半年预期，随着新产品发布销量逐步增加，同时，配合国际知名客户开发一些量更大的新项目。 催化材料 上半年实现营收14.06亿元，同比+21%，毛利率基本持平。 蜂窝陶瓷，平均单价超40元/升，出现较好增长，毛利率50%+，受益于乘用车逐步放量，产品结构改善。上半年，完成20余款自主品牌车型的验证和审查，预计下半年乘用车 （包括混动车），国产替代的速度将加快。公司是国内唯一能够满足乘用车需求的国产产品。 铈锆，通过优美科的大批量交货，在积极推动巴斯夫验证，目前已经完成第一轮验证，批量销售时间预计今年底到明年。 生物医疗材料 上半年实现收入是4.38亿，同比+6%，毛利率58%，小幅下滑。 氧化锆粉体，齿科粉体1季度公司产线调整，影响部分出货，q2逐渐追平。新产线投入使用，更高的自动化程度，提升产能利用率。目前，建成的氧化锆粉体产能超6000吨，50%齿科，超过日本东曹，市占率持续提升。 爱尔创，上半年实现营业收入3.16亿元，同比+8%，海外占比60%。上半年由于氧化锆粉体，然后爱尔创尤其海外的部分业务需求没有全部满足，目前订单逐渐交付，国内量增较快，价格受集采影响下降。上半年爱尔创加强产品研发，高端产品逐渐放量，同时规划的一些高端品牌在逐步走向市场；国际化，多品牌，多产品管线，三大战略方向。 新能源（氧化铝、勃母石） 上半年实现营业收入1.7e+，同比+38%。平均毛利率20%+，整体提升了几pct。销售单价，同比去年下降，但成本节降，产品盈利能力保持稳定。氧化铝有较大的领先优势，销量和收入双增长。 精密陶瓷 上半年实现营业收入1.5亿元，同比+34%。金盛、赛创增速超50%。 陶瓷球，去年新产线建成以来，新能源汽车陶瓷球单季度环比提升，与国际、国内的头部轴承厂均达成较好的战略合作，国内新能源车企合作的不同轴承厂都和公司有合作，口碑出货量目前较好的态势。随着800伏后期逐步推广，新能源陶瓷球会持续放量。 陶瓷基板，今年上半年近1,000万净利润，同比去年扭亏。传统LED，进入国际知名大客户供应链，毛利率出现改善，客户要求毛利率不能低于一定水平，保持持续研发投入跟客户配合。陶瓷管壳，q1受到产业链影响，q2量环比提升较快，预计下半年快速放量。激光雷达、热成，开始批量增长。激光热成进入国内主流客户进口替代，下半年开始贡献收入利润。 陶瓷墨水 上半年实现收入4.7亿元，同比下滑接近15%，毛利率提升明显（新产品上市&成本管控，成本下降），净利润增长明显。和科达合作之后，国际市场的开拓取得一定的成效。新产品，建筑陶瓷材料新产品售价、毛利率相对较高，纺织墨水5月份正式推向市场，逐步的开始贡献收入和利润。 Q&A 精密陶瓷球，传统、新能源上半年分别的收入，毛利率差异？ 上半年，金盛收入超6,000万，同比去年全年收入8000多万，传统、新能源占比各50%。新能源领域增长快，去年8月份才开始陆续有量，去年单月最高不到1,000万，全年销售收入2,000万，今年上半年超3,000万。利润贡献，传统的陶瓷球多用自产粉体，毛利率40%-50%。新能源陶瓷球多用进口粉体，毛利率大概20%+ 上半年，氮化硅粉体生产情况、新产能进展？ 氮化硅粉一年50吨，属于量产，主要供传统领域陶瓷球；自产粉同步做客户验证，自产粉新能源验证也完全合格，在准备扩产新产能。 23年，买化工园区用地，规划1000吨产能，分几期进行，一期200吨在建，估计最晚 25年下半年，进口粉体应该能够全部替换成自产粉体，大幅度提升产品毛利率。 陶瓷管壳，上半年卫星延期，目前整体的放量情况？其他新领域拓展？ 卫星整个产业链，从源头设计出现了一点问题。从客户改设计，产业链整体改方案，进展延迟。现在整个设计已经定型，产业链也在稳定的供应，在逐步的起量。上半年整体销售集中在q2，超2,000万，下半年会加速放量。全年有一些客户有确定的需求量，目前满负荷生产。除了通讯卫星以外，通讯射频领域都会用，产品主要应用是射频微系统，和通讯相关。目前，公司供应以通讯卫星为主，其他的也有一点量。 蜂窝陶瓷，康明斯合作进展？ 今年1月份签了三年期的战略合作协议，今年作为正式合作的元年，已经开始小批量供货，预计今年整体销售金额会超1,000万。明、后年也给了比较确定的项目，供应康明斯不仅仅中国也包括印度等等的全球的需求量，预计未来三年，单年销售过亿。 王子制陶，利润增幅不像收入端明显？ 蜂窝陶瓷有王子制套、东营（国瓷材料）两个产地。之前只有王子制陶的公告，没有国瓷的公告，所有收入以王子制陶来销售。现在，陆续拿到国瓷的一些公告，尤其像康明斯，以国资材料的名义来销售，收入、利润两边会有所区分。今年上半年，蜂窝陶瓷出货量也没有达到公司预期，整体受商用车销售出现下滑，商用车受到库存挤压比较大，新车供应放缓。乘用车，还没有开始大批量的起量，验证周期需要各个环节的验证，法规件要求非常苛刻，所以出现了几个月的空档期。预计今年三季度末到四季度，随着乘用车大批量放量，增速尤其对利润的贡献会逐渐起来。公司有较明显的优势在混动，现在几乎通过了国内所有主流车企验证，陆续会配套混动汽车。 上半年陶瓷墨水毛利率提升，之后其他的业务规划？新品纺织墨水侯后面的展望？ 房地产影响国内市场，国际市场在逐步的布局、起量。建筑陶瓷主要销售墨水，后期随着釉料新工厂投入，补充釉料销售。下半年，增加纺织墨水销售量，目前选择代理销售的模式，会让利给代理商，整体毛利率没有太大的提升，然后预计会维持上半年的毛利率，或者略有提高。但整体盈利总水平，下半年会承受一定的压力 下半年，激光热成、激光雷达进展？ 激光雷达，以华为系车型为主，华为激光雷达的唯一供应商。其他包括速腾聚创等，也在开始有小批量的销售。激光热成，在国内的激光热成客户几乎现在已经全面铺开。除了激光热成载板100%进口，激光几乎全行业已经国产化。我们现在在国内的主要客户已经开始批量销售，下半年会逐步增加。除了激光雷达、热成，半导体、散热方面还有更广阔应用。散热基板长远规划是金属化技术延伸到TCV封装方向，现在在跟国际上一些主流的客户配合验证，包括抗老化等的实验验证。 氮化硅陶瓷球，目前大的下游车企，我们合作的客户？ 比亚迪、小米、理想这些客户合作的轴承厂，斯凯孚、舍弗勒、恩斯克等等的主流轴承厂全部是我们的客户。我们是间接供应商，跟轴承厂结算，轴承厂下订单会标明车企、型号所以国内的主流车企，包括今年新推的车型，我们现在几乎都是他们的供应商。 MLCC，q2销量环比明显提升，最近下游反馈mlcc元器件积极的变化，q3、下半年的预期？ Q3会比q2预期量增加，目前正在增加。需求端，消费电子，新手机放量；以旧换新，家电补贴政策；行业内整体库存不高，也存在补库存影响。目前预期，q3、下半年整体出货量会增加。 生物医疗板块，海外收入占比已经接近60%，，整体的市场发展的重心、未来可能增长的一些核心驱动点？ 三大战略，多产品、多品牌、国际化。目前已经做了初步的布局，战略比较清晰，团队也比较有力，整个的国内外的业务布局打下了比较好的基础。 MLCC粉体，下游客户新的进展？预期最快什么时候看到一些明显的量能确定？ 传统优势市场区域是韩国、台湾、大陆。日本一直没有太多突破，从去年开始日系客户尤其是日系在中国的工厂，开始紧密配合，整体验证速度在加快。除了他们的中国工厂，也有菲律宾及东南亚的一些工厂在配合。MLCC浆料也在跟这些大客户在配合小批量验证，行业验证周期长，整体配合进度比预期的，尤其是比新的供应商要快很多。明显的量，浆料显示度会更高，整体的量的显示度预计应该会在今年年底左右会有批量上量。 陶瓷墨水海外市场推广进度？海外占比？ 之前，陶瓷墨水主要是内销，占比90%。外销通过中资客户，东南亚有少量的销售。去年，跟科达合作之后出口步伐在加快，出口占比接近20%。科达在土耳其筹建新工厂，我们正准备在土耳其建分装厂，辐射整个欧洲、非洲、南美，有利于在整个海外市场的开拓。分装厂把后面的工序放在土耳其，加快清关、报关时间，借助科达厂房总投资只有几百万。 规划是国内外的市场各占50%。 齿科，韩国、德国子公司经营情况？ 德国子公司并表，韩国子公司是参股，不并表。韩国子公司正在筹备在韩国上市，当如果上市不顺利的话。会整体出售给我们。韩国子公司1e+收入，今年增速超15%，但只合并20%，少部分投资收益，对公司影响不明显。德国子公司DEKEMA，占比75%，主要做口腔烧结炉，业务比较稳定，预计24年收入同比增长接近10%。DEKEMA布局了很多年的3D打印产品，目前没有批量放量，在持续推进这个项目。 蜂窝陶瓷，汽车以旧换新的政策比较超预期，对应了很多柴油车，需求拉动？三季淡季有高温假，量的预期？ 政策补贴对行业有提振，但是目前没有特别乐观。7月底到8月中是汽车行业传统淡季，高温假，对公司来说新客户的放量，尤其是乘用车、混动车放量会带来一些更多的增长。 精密陶瓷全年的指引？ 塞创、金盛接近4e亿的收入，应该差不多但有一定的压力，下半年随着新产品放量，增速比上半年要快，目前订单相对短期，没有特别长期的。 口腔业务下半年展望？ 国内，口腔消费逐步回归常态，集采导致国内价格越来越低，量是有增长的，需要做产品的多元化，弥补价格的下降。目前粉体一体化的效益能够保持现在的盈利，整体板块的毛利率接近60%。 一年维度，海外新的进展？ 两年前海外销售收入占比30%，现在海外销售收入超过一半，这两年进展比较快。海外费用，产品销售单价都会比国内高。美国布局新的品牌，单价会进一步提升。新品牌布局接近尾声，对行业内来说比较高端、口碑好的产品，预计下半年开始将产品推向市场。 陶瓷管壳最近已经满负荷了，按照满负荷来算，正常全年的出货大概能达到多少？ 赛创有很多产品切换生产，目前产能满足2.5-3e收入量。同时，启动二期扩产，扩一倍多的产线，所以二期整体扩完后会达到接近6e收入。各个产品线之间有协调，管壳还是要看下游客户的释放进展和速度，最核心的应用在卫星。现在我们是管壳的唯一供应商 （之前是唯二），但友商也从公司采购，卖给同一个终端用户，现在是这个产品事实上的唯一供应商。 8月卫星密集发射期，订单维度有没有一些体现？ 能感觉到客户的订单量，所以满负荷生产。