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机械行业周报:政策预期转好,关注工程机械及顺周期

机械设备2024-10-20范益民、丁祎、胡明柱、陈宏洋华创证券曾***
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机械行业周报:政策预期转好,关注工程机械及顺周期

行业研究 证券研究报告 机械2024年10月20日 机械行业周报(20241014-20241020) 政策预期转好,关注工程机械及顺周期 推荐(维持) 华创证券研究所 证券分析师:范益民 电话:021-20572562 邮箱:fanyimin@hcyjs.com执业编号:S0360523020001 证券分析师:丁祎 邮箱:dingyi@hcyjs.com 执业编号:S0360523030001 证券分析师:胡明柱邮箱:humingzhu@hcyjs.com执业编号:S0360523080009 证券分析师:陈宏洋 邮箱:chenhongyang@hcyjs.com执业编号:S0360524100002 行业基本数据 占比% 流通市值(亿元) 36,862.93 4.92 相对指数表现 %1M 绝对表现24.4% 相对表现0.6% 6M 4.8% -5.1% 12M 1.3% -7.5% 2023-10-19~2024-10-18 20% 6% -8% -22%23/10 23/12 24/0324/0524/0824/10 机械 沪深300 相关研究报告 《工程机械行业点评报告:9月挖掘机销售持续景气,政策密集发布行业有望加速向上》 2024-10-15 《机械行业周报(20241007-20241013):加大财政政策逆周期调节,关注顺周期》 2024-10-13 《轨交设备行业事项点评:国庆铁路客流量高位运行,关注“客流向好+维保周期+设备更新”》 2024-10-10 地产“止跌回稳”再发力,关注工程机械。10月17日,国新办新闻发布会上住房和城乡建设部、财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局等部门相关负责人表示,新增100万套城中村和危旧房改造;今年年底 前,我国“白名单”项目的信贷规模将增加到4万亿元等。地产政策加力,将 有利于与地产基建相关的中大挖、起重机、混凝土等品类的复苏。今年3月以来,挖掘机内销市场持续改善,未来设备更新的刚性需求以及政策法规的干预或将继续推动国内挖掘机市场的复苏。出口方面,8月挖掘机出口同比首次转正,装载机同比保持高增长,我国工程机械在国际市场竞争力持续提升,预计未来出口市场将继续保持增长。考虑到本轮下行周期,国内工程机械主要品类下滑明显,而今年以来小挖景气较好,中大挖已呈现筑底企稳态势,若地产“止 跌回稳”或将提升工程机械复苏的韧性及弹性。推荐三一重工、恒立液压、中联重科,建议关注柳工、徐工机械等。 逆周期调节,关注顺周期弹性。2022年以来我国制造业景气持续承压,制造业PMI在2022年1月至2024年9月的33个月中,有23个月在荣枯线以下,2024年5月以来持续低于50%。9月下旬以来逆周期调节政策不断,9月24 日下调金融机构存款准备金率0.5pct,央行拟指导银行降低存量房贷款利率,调降二套房首付比例等一系列措施。10月12日财政部在国新办新闻发布会提到下一步加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展;近期将陆续推出一揽子有针对性增量政策举措,并正研究提升中央财政举债空间和赤字水平等。货币政策和财政政策的持续加力,预计将有利于制造业景气修复并提升资 叉车、工业气体等方向。 股票家数(只) 623 0.08 投资建议:密集的政策推出及大规模设备更新提振内需,有望与出海形成共振, 总市值(亿元) 45,232.44 4.76 本开支意愿。关注顺周期的工控、检测检验、数控机床、注塑机、刀具、激光、 国内高端装备行业有望开启新一轮景气周期,维持行业“推荐”评级。建议重点关注:工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等;机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等;机床行业海天精工、纽 威数控、华中数控、浙海德曼等;刀具行业鼎泰高科、新锐股份、欧科亿、华锐精密等;检测行业东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验、华测检测、广电计量等;工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工等;叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等;激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特等;物流装备行业法兰泰克、兰剑智能;轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。 风险提示:宏观经济不景气,增速不及预期;国内固定资产投资不及预期;重点行业政策实施情况不及预期;公司推进相关事项存在不确定性。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 股价(元) EPS(元) PE(倍) PB(倍) 评级 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 汇川技术 58.50 2.06 2.49 3.03 28.37 23.45 19.28 5.47 强推 法兰泰克 7.91 0.56 0.72 0.89 14.03 11.00 8.87 1.66 强推 信捷电气 34.87 1.86 2.31 2.80 18.71 15.13 12.44 2.04 强推 欧科亿 18.83 1.05 1.62 2.27 18.01 11.59 8.28 1.17 强推 兰剑智能 17.87 1.51 1.99 2.53 11.86 9.00 7.05 1.47 强推 杭氧股份 22.85 1.32 1.53 1.79 17.32 14.97 12.73 2.48 强推 伟创电气 29.81 1.27 1.71 2.32 23.51 17.41 12.86 2.96 强推 英诺激光 25.81 0.17 0.31 0.56 156.42 83.20 46.01 3.91 推荐 安徽合力 18.89 1.76 2.01 2.27 10.74 9.40 8.32 1.93 强推 苏试试验 12.81 0.65 0.89 1.12 19.68 14.41 11.47 2.51 强推 柯力传感 33.63 1.18 1.59 2.00 28.53 21.14 16.79 3.48 强推 华锐精密 50.75 3.30 4.37 6.34 15.39 11.63 8.01 2.19 强推 三一重工 18.00 0.72 0.94 1.18 25.14 19.24 15.22 2.12 强推 精测电子 64.78 0.93 1.26 1.66 69.47 51.50 38.93 4.50 强推 英华特 34.71 1.57 1.97 2.44 22.08 17.66 14.20 1.93 强推 东华测试 34.24 1.36 1.80 2.36 25.19 19.02 14.53 5.68 强推 杰普特 41.57 2.25 3.04 18.46 13.67 1.85 推荐 浙江鼎力 48.42 4.21 4.93 5.54 11.49 9.83 8.74 2.34 强推 绿的谐波 88.87 0.63 0.93 1.23 141.49 95.53 72.11 7.13 推荐 鼎泰高科 19.65 0.64 0.90 1.13 30.87 21.72 17.44 3.14 强推 威海广泰 11.69 0.58 0.79 1.01 20.04 14.86 11.52 1.84 强推 银都股份 25.33 1.57 1.84 2.13 16.13 13.76 11.89 3.55 强推 恒立液压 55.40 2.03 2.36 2.84 27.27 23.45 19.49 4.65 强推 中联重科 6.93 0.53 0.67 0.82 13.15 10.38 8.48 0.99 强推 海天精工 22.09 1.26 1.54 1.89 17.47 14.34 11.71 4.31 强推 锐科激光 18.17 0.54 0.68 0.82 33.54 26.80 22.21 3.03 强推 东亚机械 11.04 0.54 0.67 0.81 20.36 16.59 13.64 2.76 强推 资料来源:Wind,华创证券预测注:股价为2024年10月18日收盘价 目录 一、行情回顾5 (一)板块行情回顾5 (二)个股行情回顾5 二、行业与公司投资观点6 行业及公司研究报告6 1、东亚机械(301028)深度研究报告:综合性压缩空气系统解决方案提供商,节能优势助力市占率提升6 三、重点数据跟踪8 (一)宏观数据8 (二)中观数据9 四、风险提示13 图表目录 图表1主要指数当周日涨跌幅5 图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅5 图表3全行业当周涨跌幅5 图表4涨幅前�6 图表5涨幅后�6 图表6制造业PMI指数(%)8 图表7固定资产投资完成额累计同比增速(%)8 图表8全部工业品PPI当月同比(%)8 图表9工业企业产成品存货同比(%)8 图表10我国挖掘机月度销量(台)9 图表11我国挖掘机月销量同比变化9 图表12我国叉车销量(台)9 图表13我国工业企业产成品存货及利润同比(%)9 图表14中国小松开机小时数(时)9 图表15我国挖掘机当月开工小时数(时)9 图表16我国工业机器人月产量(台,%)10 图表17OPEC原油产量(千桶/日)及同比变化10 图表18美国活跃钻机数(部)10 图表19我国新能源汽车销量(万辆)及同比变化10 图表20我国动力电池装机量及同比变化11 图表21我国金属切削机床产量(万台)及同比变化11 图表22我国金属成形机床产量(万台)及同比变化11 图表23日本出口中国大陆机床金额12 图表24我国铁路客运量累计值(亿人)12 图表25我国铁路客运量当月值(亿人)12 图表26我国铁路货运量累计值(亿吨)12 图表27我国铁路货运量当月值(亿吨)12 一、行情回顾 (一)板块行情回顾 本周上证综指涨幅为1.4%,深证成指涨幅为3.0%,沪深300涨幅为1.0%。其中,机械 (中信)板块涨幅为4.0%。 2024/10/142024/10/152024/10/162024/10/172024/10/18 机械各子板块中,核电设备最大,涨幅为61.3%;高空作业车涨幅最小,涨幅-7.8%。图表1主要指数当周日涨跌幅图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 核电设备锅炉设备3C设备光伏设备仪器仪表 其他专用机械 金属制品纺织服装机械起重运输设备 工业机器人及工控… 电梯机床设备服务机器人 塑料加工机械其他通用机械 锂电设备基础件 激光加工设备 铁路交通设备 工程机械矿山冶金机械其他运输设备 船舶制造油气装备 叉车高空作业车 0% -10% -20% 上证综指深证成指沪深300机械(中信) 资料来源:Wind,华创证券资料来源:Wind,华创证券 本周涨幅最大的是计算机,涨幅为11.1%;涨幅最小的是食品饮料,涨幅为-3.2%;机械行业涨幅为4.0%。 图表3全行业当周涨跌幅 12% 10% 8% 6% 4% 2% 计算机国防军工电子元器件 传媒通信机械建筑房地产建材 非银行金融 银行综合 基础化工电力设备有色金属餐饮旅游轻工制造 钢铁汽车 沪深300 医药纺织服装商贸零售农林牧渔交通运输 家电电力及公用事业 煤炭 石油石化食品饮料 0% -2% -4% 资料来源:Wind,华创证券 (二)个股行情回顾 个股方面,本周涨幅前�名依次为大宏立(122.0%)、中寰股份(60.6%)、川润股份(44.9%)、奥来德(38.9%)、华东重机(34.5%)。 图表4涨幅前� 证券代码 证券简称 周涨跌幅(%) 周收盘价(元) 周成交量(万股) 市盈率 300865.SZ 大宏立 122.0% 36.60 6422 -112.3 836260.BJ 中寰股份 60.6% 10.63 6992 21.9 002272.SZ 川润股份 44.9% 7.88 48523 -37.6 688378.SH 奥来德 38.9% 25.15 6777 4