天风汽车周报：小鹏P7+开启预售，2小时订单量超3万台

汽车 证券研究报告 2024年10月21日 天风汽车周报：小鹏P7+预售，2小时订单量超3万 小鹏P7+开启预售，2小时订单量超3万台 北京时间10月14日晚，小鹏汽车旗下全新纯电轿车——小鹏P7+在2024巴黎车展亮相并开启预售，预售价20.98万元起，新车将于11月上旬上市并交付。作为全新车型，小鹏P7+是首款搭载小鹏新一代自动驾驶硬件平台的车型，其定位中大型轿车，轴距达3米，并搭载AI鹰眼视觉智驾，CLTC纯电续航最高710km。官方公布的数据显示，预售开启1小时48分钟，小鹏P7+的订单量突破3万台。 智驾方面，小鹏P7+搭载全新的智驾方案——小鹏AI鹰眼视觉方案，其最大的变化在于感知和识别速度上的提升，应用2颗英伟达Orin-X智驾芯片，算力为508TOPS。据官方宣传，这套鹰眼视觉方案的感知距离提升了125%，识别速度提升40%。同时该方案是行业首个采用单像素LOFIC架构，无惧暗光、逆光和大光差。此外，小鹏P7+还首发搭载AI天玑XOS5.4.0，支持0速激活、原地启动XNGP，交付即可用。 政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。截止8月31日上午10点，已经收到汽车报废更新补贴申请超过80万份。根据乘联分会公众号测算，8月下半月单日新增报废更新已超过1.33万份， 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 作者 邵将分析师 SAC执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙分析师 SAC执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 行业走势图 汽车沪深300 17% 11% 5% -1% -7% -13% -19% -25% 2023-102024-022024-062024-1 资料来源：聚源数据 报废更新政策的拉动作用效果明显。同时，随着小米SU7上市、北京车展 上众多新车发布以及下半年比亚迪DM5.0和鸿蒙智行（享界S9、智界R7 等）一系列新车将陆续上市，供给端强势发力。 受原材料、海运费、海外税收等多方面因素压制，汽车零部件板块Q2业绩与估值承压。受益于奇瑞/吉利/理想等重磅车企8月销量环比提升，板块景气度上行，同时伴随三季报临近，汽车零部件板块业绩有望修复。建议优选业绩兑现程度有望较高的成长型零部件及赛道龙头标的。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、 继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期 风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 相关报告 1《汽车-行业点评:WeRobot重磅发布，多款新品正式亮相》2024-10-16 2《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：Robotaxi正式亮相，FSD进一步升级》2024-10-14 3《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：智界R7正式上市，展现热卖潜质》2024-10-07 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-10-18 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 31.80 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 32.78 19.04 15.29 11.73 601689.SH 拓普集团 45.10 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 35.23 25.92 19.78 15.66 603596.SH 伯特利 47.70 买入 1.47 2.01 2.41 3.15 32.45 23.73 19.79 15.14 600933.SH 爱柯迪 13.95 买入 0.95 1.14 1.56 1.82 14.68 12.24 8.94 7.66 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS为天风汽车团队预测 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.每周聚焦 1.1.小鹏P7+开启预售，2小时订单量超3万台 小鹏P7+开启预售，2小时订单量超3万台。北京时间10月14日晚，小鹏汽车旗下全新纯电轿车——小鹏P7+在2024巴黎车展亮相并开启预售，预售价20.98万元起，新车将于 11月上旬上市并交付。作为全新车型，小鹏P7+是首款搭载小鹏新一代自动驾驶硬件平台的车型，其定位中大型轿车，轴距达3米，并搭载AI鹰眼视觉智驾，CLTC纯电续航最高710km。官方公布的数据显示，预售开启1小时48分钟，小鹏P7+的订单量突破3万台。 在外观方面，小鹏P7+延续家族式设计，基于“聚变几何”设计语言打造，前脸配备标志性的环状式灯带。相比小鹏P7的圆润感，P7+线条更丰富，前包围造型更运动。车身侧面采用溜背式设计，车身修长，并配备隐藏式门把手，风阻系数低至0.206Cd。后视镜采⽤极简⽆边框设计，集加热/折叠/记忆/倒⻋翻转等功能于⼀体，同时在底座整合了AI智驾提示灯，当智驾开启后，蓝绿色灯光常亮。 图1：小鹏P7+正面图2：小鹏P7+侧面 资料来源：太平洋汽车公众号，天风证券研究所资料来源：太平洋汽车公众号，天风证券研究所 车身尺寸方面，小鹏P7+的长宽高分别为5056/1937/1512mm，轴距为3000mm，整体与小米SU7、领克Z10、极氪001等车型相当。 表1：小鹏P7+车身尺寸车型 长(mm) 宽(mm) 高(mm) 轴距(mm) 小鹏P7+ 5056 1937 1512 3000 小米SU7 4997 1963 1455 3000 领克Z10 5028 1966 1468 3005 资料来源：太平洋汽车公众号，天风证券研究所 内饰方面，小鹏P7+采用了家族式最新设计，配备15.6英寸2.5K悬浮式中控屏和10.25英寸液晶仪表。另外，新车还配备大尺寸全景天幕、后排右侧桌板以及后排中央8英寸多媒体屏幕。 图3：小鹏P7+内饰图4：小鹏P7+后排中央屏幕 资料来源：太平洋汽车公众号，天风证券研究所资料来源：太平洋汽车公众号，天风证券研究所 在智能座舱方面，小鹏P7+搭载搭载AI天玑智能系统，内置高通8295P芯片，全⾯接⼊ ⼩鹏⾃研X-GPT⼤模型，全⻋感知点超1000+，座舱功能超800+，具备深度融合⼤模型的推理能⼒，实现对座舱内空间位置的推理和⽤⼾需求的深度理解。 智驾方面，小鹏P7+搭载全新的智驾方案——小鹏AI鹰眼视觉方案，其最大的变化在于感知和识别速度上的提升，应用2颗英伟达Orin-X智驾芯片，算力为508TOPS。据官方宣传，这套鹰眼视觉方案的感知距离提升了125%，识别速度提升40%。同时该方案是行业首个采用单像素LOFIC架构，无惧暗光、逆光和大光差。此外，小鹏P7+还首发搭载AI天玑XOS5.4.0，支持0速激活、原地启动XNGP，交付即可用。 图5：LOFIC技术摄像头可使画面减少过曝 资料来源：差评X.PIN公众号，天风证券研究所 2.本周市场 本周（2024/10/14~2024/10/18）A股汽车板块（申万一级行业）+1.15%，表现强于沪深300（+0.98%），在31个申万一级行业中排名第17位。细分板块中，汽车零部件1.47%、汽车服务0.53%、摩托车及其他1.15%、乘用车-0.83%、商用车6.75%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前五分别为建邦科技(54.13%)，兴民智通(28.87%)，华洋赛车(25.38%)，金固股份(25.15%)，华密新材(24.81%)；跌幅前五分别为浙江世宝(-4.59%)，一彬科技(-4.63%)，赛轮轮胎(-4.96%)，长城汽车(-6.64%)，卡倍亿(-16.73%)。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份(0.90%)、比亚迪(0.08%)、长城汽车(-6.64%)、上汽集团(-4.10%)、长安汽车(0.53%)、广汽集团(-0.96%)、中国重汽(0.06%)。H股：长城汽车(-11.61%)、广汽集团(-7.51%)、比亚迪股份(-3.95%)、吉利汽车(-2.17%)。美股：特斯拉(TESLA)(1.33%)、蔚来(-16.35%)、小鹏汽车(-18.68%)、理想汽车(-6.65%)。 图6：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 12% 1.15% 0.98% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 计算机 电子国防军工 传媒通信 社会服务 机械设备 环保建筑装饰房地产建筑材料 银行非银金融电力设备有色金属 钢铁 汽车医药生物沪深300基础化工纺织服饰轻工制造 综合美容护理家用电器交通运输农林牧渔商贸零售公用事业 煤炭石油石化食品饮料 -4% 资料来源：Wind、天风证券研究所 图7：SW汽车子行业周涨跌图8：本周板块涨跌幅前五个股 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 1.47% 0.53% 1.15% -0.83% 6.75% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 28.87%25.38%25.15%24.81% -4.59%-4.63%-4.96%-6.64% 54.13% -16.73% 资料来源：Wind、天风证券研究所资料来源：Wind、天风证券研究所 图9：汽车行业子板块与沪深300指数自2023年1月以来的表现 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 汽车零部件(申万)汽车服务(申万)摩托车及其他(申万) 乘用车(申万)商用车(申万)沪深300 资料来源：Wind、天风证券研究所 3.行业动态 3.1.公司公告 1、泉峰汽车：关于取得客户项目定点通知的公告 10月14日公司公告，公司分别获得国内某知名新能源汽车零部件公司和欧洲某知名整车厂（基于保密协议，无法披露其名称）的电源箱体项目、逆变器壳体项目定点。本次定点项目预计分别于2025年、2026年开始量产，不会对公司本年度业绩产生重大影响。预估金额分别为人民币约4.46亿元、1.86亿元，具体以实际下单金额为准。 2、东安动力：关于2024年三季度获取定点协议公告 10月14日公司公告，2024年三季度，公司新市场开发共获取8家企业（基于保密协议约定，客户名称不便披露）的14项新市场《定点协议》，其中全新开发客户4家。上述项目预计生命周期为5-10年，总销量预计40万台，其中，涉及新能源新市场项目2项，规划销量预计15万台。公司将严格按照双方约定的协议、新市场项目进度，完成产品搭载、产品供应等工作。 3、飞龙股份：2024年三季度报告 10月14日公司公告，公司2024年第三季度实现营业收入1,128,762,119.87元，同比 +1.77%；归母净利润82,842,860.33元，同比+0.6%；扣非归母净利润85,716,575.72元，同比+5.24%。 4、浙江仙通：2024年度第三季度报告 10月16日公司公告，公司2024年第三季度实现营业收入286,690,407.94元，同比+3%；归母净利润37,787,857.73元，同比-12.5%；扣非归母净利润36,782,656.49元，同比 -12.98%。 5、江淮汽车：2024年前三季度业绩预增公告 10月15日公司公告，经财务部门初步测算，预计2024年前三季度实现归属于母公司所有