螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-10-11 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 （1）国务院新闻办公室将于2024年10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆 周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。 （2）美联储公布联邦公开市场委员会9月会议纪要。会议纪要显示，与会者们认为，通胀的上行风险已经减弱，就业下行风险已经增加。美国在实现2%通胀目标方面取得了一些进展，但通胀率仍然略高。绝大多数成员支持9月下调利率50个基点的决定。 （3）美联储主席鲍威尔表示，如果经济按预期发展，今年将再进行两次降息，总幅度达到50个基点；降息过程将“在一段时间内”逐步进行，无需急于行动。同时再次强调整体经济仍然稳健。 重点数据 （1）美国9月未季调CPI年率录得2.4%，为连续第六个月走低，但高于市场预期的2.3%。美国9月核心CPI同比上升3.3%，预估 为上升3.2%。 （2）美国9月非农就业人数增加25.4万人，为2024年3月以来最大增幅，预估为增加15万人。美国9月失业率为4.1%，为2024年 6月以来新低。 （3）9月份全球制造业PMI为48.8%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续3个月徘徊在49%附近。亚洲制造业PMI结束连续2个月 主要观点 下降走势，继续保持在50%以上;美洲制造业PMI小幅上升，但仍在50%以下；欧洲制造业PMI较上月下降，继续在50%以下。 本周，黑色市场仍主要跟随宏观政策和股市逻辑运行，10月8日新闻发布会并未给出关于增量财政政策明确的信号，市场情绪退潮，黑色金属冲高回落。海外美联储降息预期回落，同样施压风险资产，重点还是关注本周六发布会对政策的进一步确认。供需方面，本周钢材数据仍较为健康，螺纹热卷均呈现供需双增、库存去化格局，螺纹需求在节后快速修复，热卷延续较好的 去库态势。当前复产节奏加快，需要关注是否会对基本面造成压力。等待微观与宏观进一步共振，预计在政策持续释放的情况 下，钢材价格回落后仍有反弹空间，跟踪财政政策的进一步确认和后续需求的延续性。 铁矿方面，季末后发运有所回落，在钢厂利润改善和需求预期改善的背景下，钢厂复产预期增强，铁水产量延续回升对铁矿石价格形成一定的支撑。后续走势主要还是跟踪宏观政策转向的确认，预计政策延续的背景下，短期铁矿石价格仍有支撑，或延续震荡运行格局。 多方因素 空方因素 国内政策预期仍存 核心通胀韧性，美联储年内降息预期减弱 钢材延续去库 10.8发布会不及预期，乐观情绪回落 需求快速改善 钢材增产较快或带来供应压力 多方因素 空方因素 国内政策预期仍存 核心通胀韧性，美联储年内降息预期减弱 铁矿石发运回落 10.8发布会不及预期，乐观情绪回落 复产加快，铁水产量延续增加 港口库存增加 钢厂补库 数据PA分RT析03 （螺纹）现货：现货价格快速上涨，基差扩大 6500元/吨 6000元/吨 SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） 800元/吨 SHFE：螺纹钢：基差（日） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 5500元/吨 600元/吨 5000元/吨 400元/吨 4500元/吨 200元/吨 4000元/吨 3500元/吨 0元/吨 01-0201-2302-1303-0503-2604-1705-1106-0106-2207-1308-0308-2409-1410-1211-0211-2312-14 -200元/吨 3000元/吨 2019/08/282020/08/282021/08/282022/08/282023/08/282024/08/2 -400元/吨 数据PA分RT析03 成本：螺纹成本快速修复 建筑用钢：电炉：谷电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：平电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：峰电：生产成本：中国（日） 5500元/吨 5000元/吨 4500元/吨 4000元/吨 3500元/吨 3000元/吨 2020-09-112021-03-112021-09-112022-03-112022-09-112023-03-112023-09-112024-03-112024-09- 8月，中国粗钢产量7792万吨，同比下降10.4%；生铁产量6814万吨，同比下降8.8%；钢材产量11090万吨，同 比下降6.5%。 1-8月，中国粗钢产量69141万吨，同比下降3.3%；生铁产量57770万吨，同比下降4.3%；钢材产量92573万吨，同比增长0.4%。 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国：工业产品：产量累计值：粗钢（月） 中国：工业产品：产量同比：粗钢（月） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国：工业产品：产量：生铁（月） 中国：工业产品：产量同比：生铁（月） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 2019-082020-032020-102021-052021-122022-072023-022023-092024-042019-082020-042020-122021-082022-042022-122023-082024-04 本周，全国247家钢厂高炉开工率80.79%，周环比回升1.22个百分点。电炉开工率65.26%，周环 比上升1.85个百分点。 95百分比 90百分比 85百分比 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 100百分比 90百分比 80百分比 70百分比 87家独立电弧炉钢厂：开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 80百分比 75百分比 70百分比 65百分比 60百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 60百分比 50百分比 40百分比 30百分比 20百分比 10百分比 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 钢联数据：本周，五种建材产量为863.82（+10.24）万吨。螺纹产量236.26（+11.12）万吨。 热卷产量308.19（+2.35）万吨。 450万吨 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 400万吨 350万吨 350万吨 340万吨 330万吨 300万吨 320万吨 250万吨 310万吨 300万吨 200万吨 290万吨 150万吨 2015/02/272017/02/272019/02/272021/02/272023/02/27 280万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周，钢厂盈利率为71.43%，环比大幅上升33.77个百分点。 2000元/吨 螺纹钢：高炉：利润：中国（日） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 120百分比 247家钢铁企业：盈利率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 1500元/吨 100百分比 1000元/吨80百分比 500元/吨 60百分比 0元/吨 01-0201-2202-1103-0203-2204-1105-0205-2206-1107-0107-2108-1008-3009-1910-1511-0411-2412-14 -500元/吨 40百分比 20百分比 -1000元/吨 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 本周，钢联5种建材总库存1310.08（-29.03）万吨，社库914.69（-20.53）万吨，厂库395.39（- 8.5）万吨。 螺纹总库存440.85（-12.24）万吨，社库302.38（-13.46）万吨，厂库138.47（+1.22）万吨。 热卷总库存383.3（-7.77）万吨，社库298.13（-3.47）万吨，厂库85.17（-4.3）万吨。 螺纹钢：库存：中国（周）热轧板卷：库存：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 2500万吨700万吨 2000万吨 1500万吨 600万吨 500万吨 400万吨 1000万吨 300万吨 500万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 国庆节后，建材成交有所改善。 建筑用钢：主流贸易商：成交量合计：中国（日） 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 400000吨 350000吨 300000吨 250000吨 200000吨 150000吨 100000吨 50000吨 0吨 01-0201-2602-1903-1404-0705-0205-2606-1907-1308-0608-3009-2310-2311-1612-10 本周，5种建材表需为892.85（+86.47）万吨，螺纹表需为248.5（+60.99）万吨。热卷表需为315.96 （+1.56）万吨。 螺纹钢：消费量：中国（周） 600万吨 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 500万吨 400万吨 300万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 数据PA分RT析03 终端：8月M1加速下探，居民信贷持续收缩 2024年8月社会融资规模增量为3.03万亿元，人民币贷款增加9000亿元，M2同比增长6.3%，M1同比增长-7.3%，M1-M2增速扩大至-13.6%。2024年9月PPI同比下降1.8%，较上月扩大1个百分点。 2024年1-8月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.2%和-22.5%，竣工面积和商品房销售面积 同比增速分别为-23.6%和-18%。 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 房地产开发投资:累计同比房屋新开工面积:累计同比 房屋竣工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比 202020202021202220232024 2024年1-8月，基建投资累计同比增长4.4%，较1-7月回落0.5个百分点。 2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。 8月份，各地发行地方债规模整体约达11996.23亿元，较7月份7108.30亿元明显放量。其中，8月份新增专项债发行规模约达到7964.89亿元，新增一般债发行规模约1414.01亿元，均为年内单月规模新高。累计来看，今年前8个月，各地发行新增专项债规模约为25