螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告 中航期货 2024-5-24 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 交易策略 市场焦点 （1）美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。 （2）美联储理事沃勒表示，政策必须压低通胀；开始看到政策对需求构成下行压力；货币政策已经足够紧缩；就数据来看我们好像不需要加息；如果数据支持，可能考虑在今年年底降息。 （3）欧洲央行行长拉加德暗示，由于消费者价格快速增长的趋势目前已经基本得到遏制，下个月可能会降息。市场目前预计，欧洲央行今年最多将降息三次。 重点数据 （1）5月21日，焦炭第一轮提降落地，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调100元/吨，干熄下调110元/吨。 （2）中国5月LPR出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均维持不变。 （3）中钢协：2024年5月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2209.22万吨、生铁1978.68万吨、钢材2120.07万吨。其中，粗钢日产220.92万吨，环比增长0.81%，同口径比去年同期下降1.61%，同口径比前年同期下降3.91%。 主要观点 螺纹2410，热卷2410合约震荡偏强运行。 铁矿2409合约高位震荡运行。 本周，黑色盘面延续反弹，美联储会议纪要及官员偏鹰表态使得市场情绪有所回落，带动黑色回调，但影响或有限，国内积极的政策对于黑色的影响偏正向。基本面上，钢材供需格局仍较为健康，无明显矛盾，虽然产量在增加，但库存延续下降，在成本端支撑下，预计钢价仍维持区间偏强运行，后续关注复产对钢材库存的影响。 铁矿方面，当周发运继续回升，铁水产量微幅下降，港口库存延续增加，价格高位震荡运行。当前市场仍在交易复产逻辑，宏观预期较好，钢材结构仍健康，观察铁水产量变化，预计铁矿价格维持震荡运行。 （4）据国家发改委，去年我国增发了1万亿元国债项目，目前，开工率达到72%，剩余项目将力争在6月底前全部开工。 多方因素 空方因素 国内政策驱动正向 美联储会议纪要及发言偏鹰派，市场情绪回落 螺纹库存结构较为健康 复产对钢材上方空间有制约热卷库存压力仍然较大 多方因素 空方因素 国内政策驱动正向 美联储会议纪要及发言偏鹰派，市场情绪回落 下游供需格局仍健康 铁水产量小幅回落，市场对铁水产量空间有担忧 当周发运增加，发运维持高位 上海:价格:螺纹钢:HRB40020mm期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2020-09-162021-09-162022-09-162023-09-16 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 上海螺纹折盘面基差 20202021202220232024 2024年4月，中国粗钢产量8594万吨，同比下降7.2%；生铁产量7163万吨，同比下降8.0%；钢材产量11652万吨，同比下降1.6%。 1-4月，中国粗钢产量34367万吨，同比下降3.0%；生铁产量28499万吨，同比下降4.3%；钢材产量45103万吨， 同比增长2.9%。 数据PA分RT析03 产量：高炉开工持平，电炉开工增加 本周，全国247家钢厂高炉开工率81.5%，周环比持平。电炉开工率62.82%，周环比增长3.2个百分点。 247家钢厂高炉开工率（%） 全国电炉开工率（%） 2019 2020202120222023 2024 2019 202020212022 2023 2024 95 80 90 70 8580 60 75 50 70 40 6560 30 55 20 数据PA分RT析03 产量：本周钢材产量继续增加 钢联数据：本周，五种建材产量为896.01（+6.49）万吨。螺纹产量235.74（+2.16）万吨。热卷产量325.36（+0.7）万吨。 1400 5种建材产量 螺纹产量 热卷产量 1200 1000 800 600 400 200 数据PA分RT析03 利润：钢厂维持一定利润 本周，炉料和钢材价格同步上涨，高炉和电炉利润窄幅波动。热卷和高线利润窄幅波动。 钢厂盈利率为54.11%，周环比增长2.16个百分点。 （元/吨） 800.00 高炉螺纹利润电炉螺纹利润 （元/吨） 1000 热卷利润高线利润 600.00800 400.00600 200.00400 0.00200 -200.000 -400.00 -200 -600.00 -400 数据PA分RT析03 库存：螺纹延续去库，库存结构较为健康 本周，钢联5种建材总库存1758.88（54.18）万吨，社库1289.58（-43.85）万吨，厂库469.3（-10.32）万吨。 螺纹总库存784.1（-42.43）万吨，社库581.254（-31.69）万吨，厂库202.85（-10.74）万吨。 热卷总库存413.17（-2.48）万吨，社库328.07(-2.18）万吨，厂库85.1（-0.3）万吨。 本周建材成交仍偏弱运行，周均成交量13.9万吨。 本周，5种建材表需为950.18（-10.91）万吨，螺纹表需为278.17（-12.14）万吨。热卷表需为327.84（-2.66）万吨。 1400 5种建材表需 螺纹表观消费 热卷表需 1200 1000 800 600 400 200 0 数据PA分RT析03 终端：4月社融数据大幅缩水，地产表现仍然较差 2024年4月社会融资规模增量为-1987万亿元，人民币贷款增加0.73万亿元，M2同比增长7.2%，M1同比增 长-1.4%，M1-M2增速扩大至-8.6%。2024年4月PPI同比下降2.5%，比上月收窄0.3个百分点。 2024年1-4月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-9.8%和-24.6%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-20.4%和-20.2%。 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 中国:房地产开发投资完成额:累计同比(%)中国:房屋新开工面积:累计同比(%) 中国:房屋竣工面积:累计同比(%)中国:商品房销售面积:累计同比(%) 202020202021202220232024 数据PA分RT析03 终端：基建投资保持韧性 2024年1-4月，基建投资累计同比增长6%，较1-3月回落0.个百分点。 2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。 一季度新增专项债累计发行约6341.24亿元，相较去年同期少发行约7227.05亿元。 中国:固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比(%) 40 30 20 10 0 -10 -20 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 中国:地方政府债券发行额:专项债券:当月值(亿元)中国:地方政府债券发行额:专项债券:累计值(亿元) -30 202020202021202220232024 0 202020202021202220232023 4月，汽车产销分别完成240.6万辆和235.9万辆，同比分别增长12.8%和9.3%。1-4月，汽车产销分别完成901.2万辆和907.9万辆，同比分别增长7.9%和10.2%。 4月出口船舶481艘，同比下降5.9%；1-4月累计出口1809艘，同比增长19%。 2024年1-3月，全国造船完工量1235万载重吨，同比增长34.7%；新接订单量2414万载重吨，同比增长59.0%；截至3月底，手持订单量15404万载重吨，同比增长34.5%。上述三大指标均位列全球首位。其中，全国造船完工量、手持订单量以载重吨计分别占全球总量的53.8%和56.7%；新接订单量的市场份额更是达到了69.6%。 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 中国:产量:汽车:当月值(万辆)中国:销量:汽车:当月值(辆) 中国:产量:汽车:当月同比(%)中国:销量:汽车:当月同比(%) 202020202021202220232023 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 中国:造船完工量:累计值(万载重吨)中国:手持船舶订单量:累计值(万载重吨)中国:新接船舶订单量:累计值(万载重吨) 2019201920202021202220232023 2024年4月，我国挖掘机产量23032台，同比增长17%。2024年1-4月，我国挖掘机累计产量93469台，同比下 降2.4%，降幅较1-3月收窄3.9个百分点。 2024年4月，中国小松挖掘机开工小时数为97小时，同比下降3.2%，降幅较3月收窄8.2个百分点；环比提高5 %。1-4月，中国小松挖掘机开工小时数累计297.7小时，同比下降7.5%，降幅较1-3月收窄1.7个百分点。 2024年4月中国出口钢材922.4万吨，环比下降6.7%；1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中国:销量:液压挖掘机:主要企业:当月值(台)中国:销量:挖掘机:主要企业:当月同比(%) 202020202021202220232023 250 200 150 100 50 0 -50 -100 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国:出口数量:钢材:当月值(万吨)中国:出口数量:钢材:累计值(万吨)中国:出口数量:钢材:当月同比(%)中国:出口数量:钢材:累计同比(%) 202020202021202220232023 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 青岛PB粉折盘面基差 20202021202220232024 600 500 400 300 200 100 0 4月中国进口铁矿砂及其精矿10181.8万吨，环比增长1.1%；1-4月累计进口铁矿砂及其精矿41182.1万吨，同比增长7.2%。 5月13日-5月19日，全球铁矿石发货3068.7（+65.9）万吨，澳巴发货量分别为1751.3（-66.3）和704.3（+76.3） 4000 （万吨） 全球发货量 澳巴发货量 澳洲发中国 3500 3000 2500 2000 1500 万吨，其中澳洲发中国1517.3（-144.2）万吨，占澳洲总量86.6%。 中国:进口数量:铁矿石:当月值(万吨)中国:进口数量:铁矿石:累计值(吨)中国:进口数量:铁矿石:当月同比(%)中国:进口数量:铁矿石:累计同比(%) 百万 140040 120030 100020 80010 6000 400 -10 200 -20 1000 0 2020 2020 2021 2 022 202 3 2023 -30 500 5月13日-19日，中国45港铁矿石到港总量2847.1万吨，环比增加700.7万吨；北方六港铁矿石到港总量为1439.8万吨，环比增加187.9万吨。 到货量：铁矿石：北方港口（万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 2024 1850 1650 1450 1250 1050 850