核心观点与政策跟进
各部门持续跟进房地产政策，重视建材布局机会。住建部表示将出台增量政策，包括赋权取消限购、限售、限价、普宅标准，并新增100万套城中村改造货币化安置，预计带动近1亿平住宅销售。财政部提出专项债、专项借款支持地方回购存量土地，允许专项债用于收储存量住房，并研究取消普宅标准后的增值税、土地增值税政策。
建材板块表现与细分板块分析
本周建筑材料指数上涨2.85%，跑赢沪深300指数1.87pct，但近一年跑输沪深300指数24.78pct。细分板块中，碳纤维板块涨幅最大（+7.42%），管材（+4.76%）、水泥制造（+3.42%）、改性塑料（+2.19%）、玻璃制造（+1.44%）均上涨，耐火材料（-1.45%）、玻纤制造（-2.38%）下跌。个股方面，四方新材（+25.84%）、吉林碳谷（+13.24%）、同益股份（+10.87%）等涨幅居前，濮耐股份（-5.99%）、中国巨石（-4.88%）、福莱特（-2.88%）等跌幅居前。
估值表现
截至2024年10月18日，建材板块平均市盈率PE为21.36倍，位列A股全行业倒数第14位；市净率PB为1.11倍，位列A股全行业倒数第5位。
水泥板块
- 基本面：全国P.O42.5散装水泥平均价环比上涨1.75%至345.69元/吨，熟料库容比环比上升2.14pct至68.52%。
- 原材料：动力煤价格环比下跌0.56%至895元/吨。
- 盈利能力：玻璃-纯碱-石油焦、玻璃-纯碱-重油、玻璃-纯碱-天然气价差均环比上涨，浮法玻璃盈利能力提升。
玻璃板块
- 浮法玻璃：现货价格环比下跌0.48%至1257.00元/吨，期货价格上涨4.38%至1215元/吨，库存环比下降1.19%。
- 光伏玻璃：价格环比下跌2.38%至128.13元/重量箱。
- 原材料：重质纯碱价格环比下跌0.67%至1584元/吨，库存上升4.76%，开工率下降0.29pct；石油焦价格上涨2.11%至2518.71元/吨，重油下跌0.48%至5175元/吨，天然气持平至3.66元/立方米。
- 盈利能力：浮法玻璃盈利环比上涨，光伏玻璃盈利环比下跌。
玻璃纤维板块
- 无碱粗纱：市场价格大致走稳，局部成交灵活。无碱2400tex直接纱报3600-3700元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨。
- 电子纱：价格短期调整，华中市场订单好转，华东、西南市场暂无增量。
消费建材板块
- 原材料价格：原油价格环比下跌6.62%至80.20美元/桶，沥青持平至4520元/吨，丙烯酸上涨0.83%至6100元/吨，钛白粉上涨3.14%至16400元/吨。
风险提示
经济增速下行风险、原材料价格上涨风险、房地产销售回暖进展不及预期风险、国内保交楼进展不及预期、房企流动性风险蔓延压力、基建落地进展不及预期风险。
