公司2024三季报点评报告：业绩持续高速增长，新老业务强劲驱动

公司2024Q3业绩大幅增长，符合预期。2024Q1-Q3实现营收17.3亿元（同比+33.0%），归母净利润2.53亿元（同比+63.7%），扣非归母净利润2.30亿元（同比+71.4%）；其中Q3单季度营收6.05亿元（同比+38.0%），归母净利润0.91亿元（同比+41.6%）。业绩增长主要来自装备业务订单转化和零部件业务上量。产品结构调整导致Q3毛利率同比下滑（24.5% vs 28.6%），但费用率下降推动净利率提升（17.2% vs 16.5%）。

核心客户奇瑞集团保持高景气，2024年9月销量24.45万辆（同比+28.6%），其中出口10.9万辆（同比+20.6%）、新能源销量5.9万辆（同比+183.4%）；1-9月累计销量175万辆（同比+39.9%）。鸿蒙智行首款车型智界R7上市14天大定超2万台，相关零部件供应有望贡献业绩增量。

给予2024年23倍PE，目标价38.62元。EPS预测2024/2025/2026年分别为1.68/2.26/2.90元。风险提示包括主要客户销量下行、新业务盈利不及预期等。