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德意志银行 - 投资者定位和流动进一步下滑 - 109634613

2024-08-03 Parag Thatte,Binky Chadha,Karthik Prabhu 德意志银行华仔

全球股票仓位继续下滑，但风险偏好依然较高，显示市场存在逢低买入的反弹，但也预示着若出现负面催化剂，可能出现更大回调。股票仓位（z分数0.48，第72百分位）尤其在波动率上升的情况下进一步下降，系统性策略进一步减少了暴露程度。尽管仓位绝对值还不低，但已调整至与盈利增长相当的水平，二季度盈利增长从一季度的11.5%略微放缓至10.7%。

股票基金资金流入（89亿美元）连续第15周出现，但速度有所放缓；债券基金资金流入（146亿美元）保持强劲，而货币市场基金连续第二周出现资金流出（-125亿美元）。

投资者情绪在发布就业报告前的一周有所上升。CTAs削减了股票多头和债券空头头寸，提高了美元多头头寸。风险平价基金降低了大多数资产类别的风险敞口。

行业定位方面，MCG和Tech的定位再次小幅下降，房地产和公用事业的定位跳升。小盘股的定位继续上升，并已明显高于平均水平。