计算机行业周度点评：纯血鸿蒙发布，数据要素政策频发，持续关注基本面预期改善

纯血鸿蒙发布，数据要素政策频发，持续关注基本 面预期改善 2024年10月14日评级领 先 大 市评级变动：调高 投资要点： 【行业观点】纯血鸿蒙正式开启公测，鸿蒙生态合作伙伴有望受益。10月8日，华为HarmonyOS NEXT（纯血鸿蒙）正式开启公测。纯血鸿蒙基于鸿蒙生态开发语言ArkTS进行开发，不再兼容安卓应用，此次纯血鸿蒙的提升主要在系统级体验方面，但在适配性、稳定性等还存在优化空间。完整体的HarmonyOS NEXT可能将会同今明年的Mate 70系列等新一代华为终端一齐推出，华为终端销量及份额有望进一步提升，鸿蒙生态的渗透率和适配性有望进一步提高，而相关的开源鸿蒙生态厂商及合作伙伴也将显著受益。 【行业观点】数据要素顶层框架基本形成，将迈入发展快车道。10月8日，国家发展改革委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》；10月9日，国务院办公厅印发《关于加快公共数据资源开发利用的意见》；10月10日，国新办发布会邀请国家数据局局长刘烈宏出席介绍公共数据资源开发利用有关情况。近日数据要素顶层规划及政策密集发布，预计接下来一段时间会有更多细则及各地方的配套政策出炉，数据要素产业将进入加速发展阶段，数据要素产业链公司有望显著受益于政策驱动。 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 黄 奕景研 究助理huangyijing@hnchasing.com 相关报告 【投资建议】政策预期改善驱动板块估值快速修复，持续关注基本面预期改善。报告期内计算机板块迎来了一波政策预期改善带动的快速反弹，板块估值从近十年0%位数左右回弹至20%分位数左右，估值方面仍有较大上行空间。EPS方面，大部分计算机板块公司的下游客户为政府及企业客户，随着后续财政政策发力，政府债务问题及企业支出意愿有望改善，计算机板块公司的基本面悲观预期有望迎来修复。基于此，我们上调行业评级至“领先大市”。目前仍然处于政策预期驱动反弹的阶段，建议关注近期政策及事件有望密集催化的鸿蒙、数据要素板块以及财政政策有望重点导向的信创板块，同时也建议关注景气度持续高位的AI算力板块。 1计算机行业双周报：Apple Intelligence包含智能写作、智能通知等7大类功能，今年10月将首先以美国英文推出2024-09-202计算机行业双周报：计算机板块2024中报总结：利润显著承压，AI算力&工业软件&电力IT表现稳健2024-09-063计算机行业双周报：北美云厂商Capex增速新高，算力投入仍有保障2024-08-20 【行情回顾】报告期内申万计算机指数下跌36.66%，行业排名第2位。本报告期内（2024年9月18日-2024年10月11日）市场，上证指数上涨19.00%， 沪深300指 数上涨23.04%， 创业板指上涨36.85%，申万计算机指数上涨36.66%，领先上证指数17.66个百分点，领先沪深300指数13.62个百分点，在申万一级行业中排名第2位。 【估值情况】板块绝对估值处于19.02%分位，相对沪深300估值溢 价处于14.70%分位。至2024年10月11日，申万计算机指数PE-TTM（剔除负值）为41.26倍，位于近十年的19.02%分位数；申万计算机指数相对沪深300指数的估值溢价（PE-TTM，剔除负值）为3.34倍，位于近十年的14.70%分位数。 风险提示：AI技术发展不及预期；行业需求不及预期；宏观经济状况不及预期；政策不及预期。 内容目录 1行业观点..................................................................................................................4 1.1纯血鸿蒙正式开启公测，鸿蒙生态合作伙伴有望受益..............................................................41.2数据要素顶层框架基本形成，将迈入发展快车道。..................................................................51.3投资建议..................................................................................................................................................6 2市场表现..................................................................................................................7 2.1行情回顾..................................................................................................................................................72.2估值情况..................................................................................................................................................9 3行业重大资讯.........................................................................................................10 鸿海董事长：首个量产出货英伟达GB200，建造全球最大生产基地..................................10国家发改委：到2026年底，基本建成国家数据标准体系.....................................................10纯血鸿蒙今日开启公测，互联网半壁江山已接入HarmonyOS NEXT..................................10TrendForce：英伟达Blackwell平台和ASIC芯片升级助力，预计2025年液冷散热渗透率将超20%...................................................................................................................................................11工信部：到2027年完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代........11 4重点公司动态.........................................................................................................12 5风险提示................................................................................................................12 图表目录 图1：22Q2-24Q1中国手机操作系统份额情况..............................................................4图2：鸿蒙生态示意图.................................................................................................5图3：申万一级子行业涨跌幅榜（%）.........................................................................7图4：申万计算机二级子行业涨跌幅榜（%） ...............................................................7图5：计算机板块重点公司情况...................................................................................8图6：近十年申万计算机指数市盈率TTM剔除负值.....................................................9图7：近十年申万计算机指数相对沪深300指数估值溢价（PE-TTM，剔除负值）........9 表2：重大公司动态...................................................................................................12 1行业观点 1.1纯血鸿蒙正式开启公测，鸿蒙生态合作伙伴有望受益 蓝鲸新闻10月9日讯，日前，华为HarmonyOSNEXT（纯血鸿蒙）正式开启公测。据了解，HarmonyOS NEXT首批公测机型包括华为Mate 60系列、华为Mate X5系列和华为MatePad Pro 13.2系列。余承东透露，用户可以通过“我的华为”APP-“升级尝鲜”申请升级。 鸿蒙生态用户基数扎实，24Q1份额国内第二。据Counterpoint数据显示，今年第一季度，鸿蒙操作系统在中国市场的份额上涨至17%，同比提升9%，iOS份额则从20%下降至16%。这是鸿蒙系统首次超越iOS，成为中国市场第二大操作系统。不过，该统计数据中的鸿蒙操作系统依然兼容安卓版本。而在全球市场上，鸿蒙系统份额为4%，安卓市场份额为77%，iOS份额为19%。 资料来源：Counterpoint Research，财信证券 系统级体验有所提升。贝壳财经记者在华为官方“花粉社区”中看到，已有不少华为手机用户升级了HarmonyOSNEXT系统。有用户表示，升级后能直观感受到系统很流畅，多个应用频繁切换时也不会卡，且动画和细节对比此前有较大提升。在AI功能方面，用户感受到升级后的小艺更加智能，“拖动图片进小艺可以根据选择直接生成文档/文字，甚至可以看图说话。” 但适配性、稳定性等还存在优化空间。根据蓝鲸财经报道，截至10月7日，微信读书、米家App、夸克浏览器、小宇宙、荔枝FM等APP都还没有对应的鸿蒙原生应用版本。而且有用户表示，已经上架的鸿蒙原生应用，无一例外地都非常“简洁”，广告减少的同时，功能也变少了。同时，根据贝壳财经报道，有用户反映，部分应用功能在使 用时出现问题，如人脸识别无法使用、指纹解锁不灵敏等，以及使用抖音时不支持长视频发布，并出现了应用卡顿、闪退的情况。 HarmonyOS NEXT基于鸿蒙生态开发语言ArkTS进行开发，不再兼容安卓应用。根据百度百科，HarmonyOS NEXT是华为公司自研操作系统，该系统是鸿蒙抛弃Linux内核及安卓开放源代码项目（AOSP）等代码的首个大版本，该系统基于鸿蒙生态开发语言ArkTS进行开发，仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用，不再兼容安卓应用。 资料来源：HDC2023，财信证券 完整体的HarmonyOS NEXT可能将会同今明年的Mate70系列等新一代华为终端一起推出，华为终端销量及份额有望进一步提升，鸿蒙生态的渗透率和适配性有望进一步提高，而相关的开源鸿蒙生态