甲醇10月月度投资策略：进口预期下降，价格企稳或有反弹

行情回顾
9月甲醇期货（2501合约）价格震荡下行，主要受进口集中到港、国内装置重启压力及宏观风险影响。后期受台风影响供应短暂紧张、美联储降息及国内政策利好推动价格企稳回升。

基本面分析

• 新产能投放有限：2024年计划投产270万吨，产能增速放缓，昌盛煤气化装置推迟。
• 供应：9月检修损失较少，开工率上行（国内74.29%，西北84.15%），10月供应偏宽松。
• 进口：8月进口122.14万吨（环比-5.33%），1-8月累计同比-4.54%。9月国际开工率74%（环比-5%），10月进口预估110万吨（伊朗75-80万吨，非伊30-35万吨）。
• 需求：9月MTO开工率84.98%（同比/环比高），传统下游提升不及预期（甲醛+2.32%，醋酸+7.12%），10月总量偏高但开工提升有限。
• 成本：9月煤炭价格走强（乌海5500大卡724元/吨），10月北方冬储及补库需求支撑煤价，但中长期供应宽松，甲醇成本下移空间存在。

总结与结论
9月供需同增稳定，10月供需两旺，新增产能推迟且进口下调，港口库存压力或缓解。内地10月下游宝丰烯烃有投产计划需跟踪。宏观风险偏好回升，基本面供应环比改善但存在收缩，单边价格预计企稳修复。

操作建议
择机短多2501合约，关注15正套。

风险提示
MTO开工、进口变化，宏观、原油、政策风险。