甲醇9月月度投资策略：旺季需求支撑，价格企稳或有反弹

2024-09-01 冯冰,王亦路东海期货爱吃胡萝卜的猫 

行情回顾
8月甲醇价格波动较大，受供应压力和进口不及预期影响，价格先走弱后反弹。8月开工率回升，伊朗装置降负及国内装置重启提振市场情绪。
基本面分析
- 新产能投放有限：2024年计划投产270万吨，产能增速放缓。
- 供应回归：8月开工率大幅提升至70%以上，9月重启产能预计超300万吨。
- 进口压力缓解：8月国际装置降负，进口预期减少，9月月均进口预计125万吨左右。
- 需求回升：8月MTO/MTP开工率回升至80%，传统下游淡季开工下行但9月预计恢复。
- 成本支撑走弱：8月煤炭价格走弱，煤制甲醇成本下移空间存在。
总结
8月供需同步增长，国内供需水平恢复至4月水平，但库存绝对水平中性偏高。基本面最差时期已过，9月供需同增相对稳定，能否上行取决于下游旺季恢复和进口到港情况。
操作建议
买看涨期权，2501合约择机短多。
风险提示
进口、MTO开工，宏观、原油、政策风险等。