权益回暖债市企稳如何看固收的配置性价比20241015

核心观点与市场分析

• 权益市场机会：短期内权益市场存在机会，主要得益于有利的政策环境和居民配置需求的转变。政策支持（如稳增长思路）及资产荒现象可能推动权益市场获得更多配置需求。
• 市场分化：市场可能呈现结构性分化，红利资产与成长板块表现差异可能显现，成长板块可能承压。

债券市场分析

• 估值合理性：债券市场经历调整后估值趋于合理，具备性价比。机构止盈和政策调整影响市场估值。
• 信用债配置价值：信用债，尤其是中短端品种，在调整后配置价值显著提升，风险相对较小，性价比较高。
• 利率债：长端利率债可能面临压力，短端利率债因货币政策合理充裕而更具性价比。

固收加产品策略

• 投资策略：涵盖一级债和二级债，通过主动管理追求超额收益，同时控制回撤。强调时点选择、行业选择和仓位控制。
• 风险收益特征：分为低波动（回撤目标2%以内，收益目标比银行理财高1点）、中低波动（回撤目标3%以内，收益目标比银行理财高2点以上）、中波动（回撤和收益目标更高）。
• 权益仓位管理：低波产品上限20%，中低波30%，中波40%，并适度浮动。

权益与可转债市场

• 可转债性价比：转债市场性价比提升，低价高收益率转债较多，为组合提供进攻性。核心持仓倾向银行、券商转债，近期调整减少稳健转债持仓，增加弹性和低价转债。
• 波动控制：通过低仓位和精选稳健品种控制亏损，强调主动择时和仓位上限管理。

投资建议

• 产品选择：建议投资者选择具有主动管理能力和择时、择股能力的产品，根据风险承受能力选择不同波动等级的固收加产品。
• 风险提示：强调投资者应仔细阅读产品说明，了解风险等级，信任专业基金经理以实现稳健投资。