信用观察季刊2024年第一期

卷首语|Prologue 卷PRO首LOG语UE 远东资信评估有限公司总裁 吕向东 1 远东资信诞生于中国资本市场如日方升的1988年，由此徐徐拉开了中国资信评级行业蓬勃发展的帷幕，至今已走过36年初心不变、砥砺前行的峥嵘发展历程。在这36年中，远东人始终坚守“服务资本市场，助力信用中国”的企业使命，始终保持“独立、客观、公正”的理念信念和决心，始终为打造有公信力和国际影响力的民族品牌信用评级机构而踔厉奋发、攻坚克难、勇毅笃行。 进入新发展阶段，党中央从强国建设、民族复兴的历史和战略高度，擘画了推动经济高质量发展的宏伟蓝图和系列战略布局。发展新质生产力要求金融市场为科技创新和产业转型提供更为精准高效的资源配置支持，建设金融强国做好金融“五篇大文章”要求金融市场通过理念体制机制的转变为重点行业和领域提供更为全面优质主动的金融服务，中国特色金融文化建设要求各类金融机构在扎根推进实践创新实践的同时要严守法治和德治底线。 信用评级机构作为金融市场重要基础设施和运行关键枢纽，肩负着信用风险揭示、缓解信息不对称、稳定金融市场秩序、助推经济结构转型、推进信用体系建设等多重历史使命。当前信用评级行业正处在改革创新的关键历史发展节点，远东资信作为中国评级行业的开创者和拓荒人，将始终与国家战略和政策导向保持同心同向、同频共振、同声共鸣，以专业、独立、深入、创新、全面的综合信用服务，继续引领信用评级行业行稳致远、创新发展，成为我国金融市场稳健高质量发展的重要信用基石。 FAREASTCREADITOBSERVER| 2 卷首语|Prologue 作为专业信用评级机构，远东资信深知在展望未来星辰大海的同时，更要以潜心笃志厚积薄发、积跬步以至千里的专业精神，持续保持对国家战略规划和政策精神、国内外宏观经济政策和形势、重点行业和领域发展现状和特点、前沿科技和新兴业态发展趋势、最新信用评级理念方法模式等领域的深刻理解和精准研判。远东资信希望通过《远东信用观察》，使众多读者透过字里行间能够体会到市场的鲜活脉搏、洞悉到信用的内在力量、感受到金融的使命担当，为广大投资者、政府部门、监管机构和金融同业搭建近距离接触、深入了解和充分信任远东专业能力、独立判断、客观精神、公正理念的互动交流平台，进而与金融市场各参与主体一道，在中国经济高质量发展的宏伟征途中携手同行、同舟共济，共同书写金融强国建设辉煌璀璨的全新发展篇章！ |FAREASTCREADITOBSERVER 3 公司动态|CompanyNews 公司动态 FAREASTCREADITOBSERVER| 继往开来——守2正0创24新甲锚辰定龙目年标新春勇贺毅词前行 亲爱的远东资信全体员工： 大家好！律回春渐，新元肇启。值此2024年新春佳节来临之际，我向大家致以诚挚的问候和衷心的感谢。2023年，面对复杂多变的外部环境，我们心怀远东复兴的伟大梦想，始终保持坚定的信念和奋进的决心，同 心同德、攻坚克难，取得了可喜的业绩。同时，从基层到中层再到管理层，一批优秀员工逐渐成长起来，成为远东复兴的中流砥柱。一路走来，我们经历过风雨，看到过彩虹，体会过艰辛，收获过喜悦。衷心感谢大家过去一年中的拼搏与付出！ 龙年脚步已邻近，新起点新征程，面临新机遇新挑战。新年伊始，中央布局金融高质量发展，锚定金融强国目标，提出做好五篇大文章。新形势向我们提出了新的使命担当，信用行业也迈入了高质量发展新阶段。2024年，让我们坚定远东复兴的创业信念，携手前进，锚定发展目标，坚守合规底线，以滚石上山的精神，勇毅前行，守正创新，以远东资信的高质量发展，服务国家资本市场，服务金融强国战略，再拼搏，再创佳绩，努力谱写远东复兴新篇章。 衷心祝愿远东资信全体员工及家人春节快乐，阖家幸福！祝大家2024年龙行龘龘，前程朤朤，岁序更迭，再启华章！ 名誉董事长： 2024年2月8日 ——远东资信召开2024年度工作会议 为打造有公信力和国继际往影开响来力、的守民正族创品新牌评级机构而努力奋斗 2024年1月13日，远东资信北京、上海、四川、湖南、浙江五地连线召开2024年度工作会议。本次会议以“继往开来、守正创新，为打造有公信力和国际影响力的民族品牌评级机构而努力奋斗”为主题，总结2023年工作情况，部署2024年工作，并对年度优秀团队、管理精英、优秀个人进行表彰。 本次会议分为三个议题：1、致敬！我们共同走过的2023；2、起航！我们昂首奋进的2024；3、创新如何形成竞争力。总裁吕向东表示，2024年，宏观经济仍面临诸多不确定性，我们要以金融服务实体经济的确定性应对外部环境 的不确定性，要在挑战中探寻机遇，努力实现提质增效。 名誉董事长邢军表示，回首往昔，远东资信取得的成绩有目共睹，这份来之不易的成绩属于全体远东人。我们的员工是远东资信的核心竞争力，是远东资信的宝贵财富。在看到成绩的同时也应看到，远东资信发展还存在不足、不尽如人意的地方。外部环境在变，行业本身在变，如果不努力，就会被时代淘汰。2024年，从管理层到员工都要着力建设远东文化，要抓住机遇，乘势而上，远东复兴这艘轮船已经起航，希望每位同事都能发挥自身价值，助力远东资信越来越好。 喜讯：远东资信中标青海省政府债券发行信用评级项目！ 2024年财政政策定调“适度加力、提质增效”，地方政府债券作为财政政策的重要抓手，进一步发挥带动扩大有效投资、稳定宏观经济的重要作用。 2024年1月30日，青海省财政厅传来喜讯，“青海省财政厅2024-2026年青海省政府债券信用评级机构采购项目”招标结果揭晓，远东资信评估有限公司（以下简称“远东资信”）成功中标。 对于此次中标青海省政府债券发行信用评级项目，远东资信相关负责人表示，远东资信作为中国第一家社会化专业资信评估公司，将秉承“独立、客观、公正”的评级原则，勤勉尽责，通过对青海省区域经济实力、政府治理、地方政府财政实力、政府债务负担情况及偿还能力等方面的综合评估，有效揭示青海省政府信用风险，全力服务青海省政府债券发行工作。 远东资信出席中国基本建设优化研究会理事会议 2024年1月20日，远东资信出席上级单位中国基本建设优化研究会八届三次理事会、一届四次监事会暨学术年会。会议全面学习了习近平总书记在二十届中央纪委三次全会上的重要讲话精神，学习了中国科协有关管理要求和文件精神，审议了中国基本建设优化研究会2023年工作报告、理事会决议。远东资信绿色金融事业部总经理饶淑玲做了主题为“双碳目标下的绿色金融与生态资产新机遇”的学术讲座。 中国基本建设优化研究会成立于1978年，是在姚依林、于光远等老一辈领导人的亲切关怀下成立的国家一级学会，由中国科协主管，长期担负中央层面的政策研究、建言献策和政治经济体制及产业结构的优化发展任务。远东资信将落实中国基本建设优化研究会要求，加强政治引领，不断提高思想认识水平，严守原则、严守底线，不断提高工作质效。 本次会议在全国人大会议中心举行。 远东资信名誉董事长邢军调研上海总部 2024年1月16日，公司名誉董事长邢军、总裁吕向东、总裁助理张云云赴远东资信上海总部调研，与驻沪主要负责人及员工进行交流座谈。 名誉董事长邢军肯定了上海总部近年来的发展成绩并表示，信用行业当前面临的外部环境正在发生快速变化，远东资信要提高站位，更加主动服务国家战略，更加聚焦信用支持实体经济，管理团队要继往开来，把接力棒交好、接住、拿稳，顺应形势，积极进取，再接再厉，带领全体员工为远东发展添砖加瓦，远东复兴已经起航，期待大家都能在复兴路上走好、走稳、走实、走出精彩。 总裁吕向东要求，2024年全体员工要坚持稳中求进总基调，明确发展目标，努力提升远东品牌市场形象，员工是远东最大的财富，远东为大家创造发展平台，员工将自我价值融入公司发展，大家共同创建卓越的企业文化。 会议由副董事长施建军主持，副总裁卢志怀、评级副总监陈红如等代表上海团队发言，上海总部所辖业务发展部、工商企业评级部、结构融资评级部、信贷评级部、运营管理部、绿色金融事业部等部门参加了会议。 8 特别关注|Focus 特别关注 |FAREASTCREADITOBSERVER 特别关注|Focus 远东资信综合事务办公室 资以产信为用锚重，构信助用力为“帆五篇大文章”与新质生产力 【编者按】 当前我国经济处于产业转型升级、新旧动能转换的关键期，广义货币（M2）余额已突破300万亿元，但转 型升级市场主体普遍面临实际资产禀赋与融资能力错配的困境。问题症结在于信用评级行业作为金融市场重要基础设施，尚未完全发挥服务和推动转型期企业信用重构、信用能力修复以及融资能力修复的专业价值。本文提出，信用评级行业要深度挖掘“新质资产”，铸牢新时期资产之“锚”，通过“新质资产”入表实现信用重构和融资能力修复，扎实做好金融“五篇大文章”，助力我国经济转型升级与可持续高质量发展。 在全球经济格局动荡分化、国内经济多重困难交织叠加的背景下，我国经济实现质的有效提升和量的合理增长仍面临一定压力。2023年中央金融工作会议指出金融要为经济社会发展提供高质量服务，扎实做好“五篇大文章”。目前我国广义货币(M2)余额已突破300万亿元，但当前阶段，转型升级的各类市场主体普遍面临实际资产禀赋与信用资源、融资能力严重错配的困境，其症结在于信用资源与信用能力的错估，导致金融资源与信用资源错配，信用无法发挥应有作用。信用评级行业作为金融重要基础设施，新形势下必须要肩负起以信用重构解决信用资源错估并实现信用修复与信用创造的历史使命，通过锚定核心资产和数据、生态、文化、空间等新质资产，以资产负债表修复为切入点，帮助市场主体加快修复信用能力和融资能力，助力我国经济转型 升级与可持续高质量发展。 首先，要铸牢新时期信用评级的资产之“锚”。资产是衡量和评估市场主体经营实力和信用能力的基石。近年来国家提出要因地制宜发展新质生产力，以新质生产力驱动产业结构调整以及数字化、绿色化、智能化转型。产业转型必然衍生一批有别于传统资产定义、可为所有者持续带来经济利益和社会价值的“新质资产”，绿色低碳、数字资源、生态权益、历史文化等新质资产将与传统核心资产共同构筑新时期信用评级资产之“锚”。信用评级机构要主动顺应新质生产力发展趋势，提高政策与行业研究的前瞻性和针对性，动态调整和优化信用评级方法和模型，不断提升新质资产发掘、价值发现与价值评估能力。 其次，要通过信用重构实现信用能力和融资能力 9 FAREASTCREADITOBSERVER| 特别关注|Focus 修复。对于新时期转型升级的各类市场主体，通过将新质资产以适当的形式和路径引入资产负债体系，将实现总体资产质量的跃升和资产负债结构的明显改善，实现市场主体全面信用重构、信用修复和信用创造，达到信用能力、融资能力修复的目标。以政府产投平台为例，信用评级机构不仅要关注财政拨款、不动产、特许经营权等传统意义上的资产，更要实现对更广范畴的数据、生态、文化、空间等生产要素的全覆盖，构建更加全面科学的新型信用评级方法和模型，通过信用重构实现新质资产向信用能力的高效转化，使政府平台能够充分借助金融“五篇大文章”赋能支持，实现快速转型升级与可持续高质量发展。 再者，信用重构高度契合国民经济高质量发展战略导向。中央经济工作会议和中央财经委员会第四次会议，均提出要积极推动大规模设备更新和消费品以旧换新。鼓励先进、标准引领的政策导向，将为降碳、环保、安全、循环利用产业的高端化、智能化、绿色化转型升 级创造广阔的市场前景。上述新兴产业在发展壮大过程中，需要信用评级机构紧密结合产业特点，为其提供专业化、定制化的信用重构解决方案，将产业政策、转型潜力、生态资产、数据资源、人力资源等资源优势有机转化为新质资产、信用资源、信用能力及至融资能力、发展活力，不断提高国民经济循环质量和水平。 综上所述，在构建新发展格局和建设现代化经济体系的背景下，信用评级行业要深刻理解我国经济转型发展面临的主要矛盾以及矛盾的主要方面，积极响