房地产行业报告：政策加大力度支持 楼市热度显著回升

证券研究报告：房地产|行业周报 2024年10月15日 行业投资评级 房地产行业报告（2024.10.7-2024.10.13） 行业基本情况收盘点位 2189.92 52周最高 2493.26 52周最低 1627.84 行业相对指数表现 房地产 沪深300 强于大市|维持 16% 11% 6% 1% -4% -9% -14% -19% -24% -29% -34% 2023-102023-122024-032024-052024-082024-10 研究所 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:高丁卉 SAC登记编号:S1340524080001 近期研究报告 Email:gaodinghui@cnpsec.com 《房企中报显示压力加剧8月销售整 体平淡》-2024.09.04 政策加大力度支持楼市热度显著回升 投资要点 10月12日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部副部长廖岷表示，下一步将允许专项债券用于土地储备，支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，确有需要的地区也可以用于新增的土地储备项目，有利于调节土地市场供需关系。近期政策利好频出，楼市热度有明显的回升，我们认为在货币政策与财政政策齐发力的情况下，行业供需有望在未来一年内达到平衡状态。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为199.66 万方，本年累计新房成交面积为7653.72万方，累计同比-34.6%。30 大中城市近四周平均成交面积为165.03万方，同比-27.2%，环比 +7.8%。其中一线城市近四周平均成交面积为63.99万方，同比-24.2% 环比+6%，二线城市近四周平均成交面积为70.28万方，同比-35.2% 环比+10.5%，三线城市近四周平均成交面积为30.76万方，同比-8.5% 环比+5.9%。上周重点10城商品住宅可售面积为7089.73万方，同比 -1.18%，环比-0.02%，重点10城去化周期为17.3个月，其中一线城 市去化周期为16.27个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周重点10城二手房成交面积为 155.53万方，本年累计二手房成交面积为5887.03万方，累计同比-4%。重点10城近四周平均成交面积为109.13万方，同比-7.1%，环比+1.9%。截至2024/10/6全国城市二手房出售挂牌量指数为39.48，环比-17.6%，挂牌价指数为160.55，环比-0.56%。 （3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数 量为3宗，成交住宅类土地数量为17宗，新增供应商服类土地数量 为50宗，成交商服类土地数量为144宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为1.77，平均商服类土地成交数量/供应数量为1.57。 近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为7036.01元/平方米，溢价率为0.84%，环比-3.59pct，成交商服类土地楼面均价为10970.45元/平方米，溢价率为9.23%，环比+2.13pct。 行情回顾 上周A股申万一级房地产行业指数下跌8.31%，沪深300指数下跌3.25%，房地产指数跑输沪深300指数5.06pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌12.58%，恒生综合指数下跌6.89%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数5.69pct。 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 目录 1行业基本面跟踪4 1.1新房成交及库存4 1.2二手房成交及挂牌5 1.3土地市场成交6 2行情回顾7 3风险提示9 图表目录 图表1：30大中城市新房成交面积及同比4 图表2：一线城市新房成交面积及同比4 图表3：二线城市新房成交面积及同比4 图表4：三线城市新房成交面积及同比4 图表5：重点城市商品住宅可售面积及去化周期5 图表6：重点城市二手房成交面积及同比5 图表7：全国及分线城市二手房出售挂牌量指数6 图表8：全国及分线城市二手房出售挂牌价指数6 图表9：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数6 图表10：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数6 图表11：100大中城市土地供销比7 图表12：100大中城市成交土地楼面均价及溢价率7 图表13：近一年A股房地产指数和沪深300走势7 图表14：近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势7 图表15：上周A股申万一级行业涨跌幅情况8 图表16：上周港股恒生综合行业涨跌幅情况8 图表17：上周A股重点房企涨跌幅前5位及后5位8 图表18：上周港股重点房企涨跌幅前5位及后5位8 图表19：上周重点物企涨跌幅前5位及后5位9 1行业基本面跟踪 1.1新房成交及库存 上周30大中城市新房成交面积为199.66万方，本年累计新房成交面积为 7653.72万方，累计同比-34.6%。30大中城市近四周平均成交面积为165.03万 方，同比-27.2%，环比+7.8%。其中一线城市近四周平均成交面积为63.99万方， 同比-24.2%，环比+6%，二线城市近四周平均成交面积为70.28万方，同比-35.2%， 环比+10.5%，三线城市近四周平均成交面积为30.76万方，同比-8.5%，环比+5.9%。 图表1：30大中城市新房成交面积及同比图表2：一线城市新房成交面积及同比 30城成交面积（万方）30城成交面积MA4（万方） 同比去年（%）同比前年（%） 一线城市成交面积（万方）一线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比前年（%） 500同比19年（%） 450 400 350 300 250 200 150 100 50 2023/10/29 2023/11/12 2023/11/26 2023/12/10 2023/12/24 2024/1/7 2024/1/21 2024/2/4 2024/2/18 2024/3/3 2024/3/17 2024/3/31 2024/4/14 2024/4/28 2024/5/12 2024/5/26 2024/6/9 2024/6/23 2024/7/7 2024/7/21 2024/8/4 2024/8/18 2024/9/1 2024/9/15 2024/9/29 2024/10/13 0 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 160同比19年（%） 140 120 100 80 60 40 20 2023/10/15 2023/10/29 2023/11/12 2023/11/26 2023/12/10 2023/12/24 2024/1/7 2024/1/21 2024/2/4 2024/2/18 2024/3/3 2024/3/17 2024/3/31 2024/4/14 2024/4/28 2024/5/12 2024/5/26 2024/6/9 2024/6/23 2024/7/7 2024/7/21 2024/8/4 2024/8/18 2024/9/1 2024/9/15 2024/9/29 2024/10/13 0 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。 图表3：二线城市新房成交面积及同比图表4：三线城市新房成交面积及同比 二线城市成交面积（万方）二线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比前年（%） 三线城市成交面积（万方）三线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比前年（%） 300 250 200 150 100 50 0 同比19年（%） 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 2023/10/15 2023/10/29 2023/11/12 2023/11/26 2023/12/10 2023/12/24 2024/1/7 2024/1/21 2024/2/4 2024/2/18 2024/3/3 2024/3/17 2024/3/31 2024/4/14 2024/4/28 2024/5/12 2024/5/26 2024/6/9 2024/6/23 2024/7/7 2024/7/21 2024/8/4 2024/8/18 2024/9/1 2024/9/15 2024/9/29 2024/10/13 -80% 140同比19年（%） 120 100 80 60 40 20 2023/10/15 2023/10/29 2023/11/12 2023/11/26 2023/12/10 2023/12/24 2024/1/7 2024/1/21 2024/2/4 2024/2/18 2024/3/3 2024/3/17 2024/3/31 2024/4/14 2024/4/28 2024/5/12 2024/5/26 2024/6/9 2024/6/23 2024/7/7 2024/7/21 2024/8/4 2024/8/18 2024/9/1 2024/9/15 2024/9/29 2024/10/13 0 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比 上周重点10城商品住宅可售面积为7089.73万方，同比-1.18%，环比-0.02%， 重点10城去化周期为17.3个月，其中一线城市去化周期为16.27个月。 图表5：重点城市商品住宅可售面积及去化周期 7,500 7,400 7,300 7,200 7,100 7,000 6,900 6,800 6,700 18 17 16 15 14 13 12 11 10 重点城市商品住宅可售面积（万方）重点城市去化周期（月）一线城市去化周期（月） 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：重点10城包括：北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、苏州、福州、温州、韶关。计算 方式说明：若本周无更新可售面积数据，则以前一周数据为准。去化周期=可售面积/最近12个月月均成交量。 1.2二手房成交及挂牌 上周重点10城二手房成交面积为155.53万方，本年累计二手房成交面积为 5887.03万方，累计同比-4%。重点10城近四周平均成交面积为109.13万方，同比-7.1%，环比+1.9%。 图表6：重点城市二手房成交面积及同比 重点城市二手房成交面积（万方）重点城市二手房成交面积MA4（万方） 同比去年（%）同比前年（%） 300 同比19年（%） 250 200 150 100 50 0 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。重点10城包括：北京、深圳、杭州、南京、成都、苏州、厦门、东莞、青岛、南宁。 截至2024/10/6全国城市二手房出售挂牌量指数为39.48，环比-17.6%，挂牌价指数为160.55，环比-0.56%。 图表7：全国及分线城市二手房出售挂牌量指数图表8：全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 全国城市一线城市二线城市三线城市四线城市 全国城市一线城市二线城市三线城市四线城市 160 140 120 100 80 60 40 20 0 240 220 200 180 160 140 120 2022/10/16 2022/11/16 2022/12/16 2023/1/16 2023/2/16 2023/3/16 2023