电力设备行业：光伏组件价格再降，10月排产预期提升

光伏组件价格再降，10月排产预期提升 电力设备证券研究报告/行业定期报告2024年10月13日 ： 评级增持（维持） 重点公司基本状况 股价EPSPE 分析师：曾彪 执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 简称评级 （元）2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E 科达利91.903.844.455.416.668.1123.9020.6416.9913.8011.33买入 宁德时代241.7912.5810.0311.9714.7517.5919.2224.1120.2016.3913.75买入 117.6 分析师：吴鹏 上能电气40.390.340.801.572.353.21 50.5925.7317.1912.58增持 5 执业证书编号：S0740522040004 Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：赵宇鹏 执业证书编号：S0740522100005 Email：zhaoyp02@zts.com.cn 分析师：朱柏睿 执业证书编号：S0740522080002 Email：zhubr@zts.com.cn 基本状况 上市公司数351 行业总市值(亿元)53,126.90 行业流通市值(亿元)45,485.03 行业-市场走势对比 相关报告 1、《硅料价格小幅回调，阳江三山 岛�、六海风项目集中送出工程核准批复》2024-09-22 2、《英国第六轮可再生能源拍卖结果公布，5.4GW海风项目被授予Cfd合同》2024-09-08 3、《1.4GW海上风机采购开标，鹏辉将发布固态电池重磅新品》2024-08-25 艾罗能源63.759.456.652.975.006.846.759.5821.4612.759.32买入 德业股份94.756.354.165.566.958.1914.9222.7517.0413.6311.57买入 东方电缆51.741.221.451.842.513.1442.2435.5828.1220.6116.48买入 备注：股价数据取自2024年10月11日收盘价 报告摘要 锂电：特斯拉发布无人驾驶新车，预计将在2027年开始大规模量产。通用汽车调整其电池战略，1）电池多样化，将根据不同车型需求，采用高镍、中镍和磷酸铁锂（LFP） 等多种电池化学成分，并搭配软包和棱柱形等不同电池形状；2）定制化电池；3）扩大合作：除了与LG新能源的合作，通用汽车正在与日本的TDK公司谈判，在美国使用从宁德时代授权的技术生产LFP电池。百度萝卜快跑计划在香港推出无人驾驶出租车服务，并计划在中国以外地区推出机器人出租车服务ApolloGo。电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【尚太科技】【科达利】【湖南裕能】【天赐材料】；看好快充渗透率提升带来的迭代机会，推荐信德新材，建议关注【黑猫股份】 【天奈科技】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。 储能：全球大储需求多点开花，H2有望戴维斯双击。展望Q3，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，叠加在手订单支撑估值逐步切25年，板块有望迎来戴维斯双击，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘 股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，Q3发货有望再上台阶，叠加Q4欧洲德语区需求修复、东北欧放量，以及新兴市场进入发货小高峰，排产有望继续向上并进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】 【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。 光伏：光伏迎4季度传统旺季，10月排产预计环比提升，玻璃库存自4月来首次出 现下降，板块积极信号明显，建议充分重视，建议重视已充分体现经营韧性和阿尔法 的光伏龙头：【福斯特】【福莱特】【聚和材料】【中信博】【钧达股份】等；同时建议积极关注主材龙头：隆基绿能/晶科能源/晶澳科技/天合光能/通威股份/横店东磁等。 风电：H2迎量价修复，25年量利也值得期待。近期，英国授予5.34GW海风Cfd合 同，挪威提出一项350亿挪威克朗（约30亿欧元）的支持计划拟支持浮式海风项目， 海外海风景气向上；国内海风重点项目陆续开工，下半年交付值得期待。近期，帆石一取得用海变更批复，并启动两回500kV海缆招标；帆石二提出用海申请并且环评已受理，同时开启EPC招标；青洲🖂/七海缆集中送出工程环境影响文件审查。江苏和广东项目近期有望逐步开工，对应单桩企业已收到业主交付的备料款，交付量预计环比上半年明显提升，建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头： 【东方电缆】【中天科技】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【金风科技】【运达股份】【明阳智能】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25年量价齐升弹性可期：【金雷股份】【日月股份】等。 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及 时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 内容目录 一、特斯拉发布无人驾驶新车，通用汽车调整其电池战略5 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪5 2、行业及公司事件跟踪5 3、国内外电动车销量及电池装机量6 1）全球动力电池装机量6 2）欧洲主要国家电动车销量7 3）国内电动车销量8 4）动力储能电池产量和装机情况10 4、储能招标中标量及政策更新11 1）国内储能招标及中标数据11 2）本周储能政策及事件跟踪11 5、国内外充电桩数据跟踪13 6、本周锂电池产业链价格跟踪14 二、光伏：组件价格再降，10月排产预期提升15 1、光伏产业链跟踪15 三、风电：粤东场址三海风集中送出工程陆上核准批复17 1、本周海风进展梳理17 2、海陆风招标数据追踪18 3、海陆风中标数据追踪19 4、“双碳”背景下，风电长期发展政策跟踪20 四、投资建议28 风险提示29 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）5 图表2：全球动力电池装机（GWh）7 图表3：全球动力电池市占率7 图表4：欧洲主要国家新能源车销量（辆）8 图表5：国内车企新能源车销量（辆）9 图表6：新能源汽车总销量（万辆）10 图表7：汽车销量电动化率10 图表8：国内动力储能电池产量及占比（GWh）10 图表9：国内动力电池装机量（GWh）及占比10 图表10：国内动力电池企业装机量市占率11 图表11：国内动力电池出口及占比11 图表12：国内储能月度招标功率及招标容量11 图表13：2023年1月-2024年9月中标项目储能系统和EPC中标均价趋势（单位：元/kWh）11 图表14：国内公共充电桩新增量（万台）13 图表15：国内公共充电桩充电电量及利用率情况（%）13 图表16：欧盟27国公共直流桩保有量（万台）及直流桩占比（%）14 图表17：美国充电桩保有量（万台）及直流桩占比（%)14 图表18：中镍三元电池成本变动情况15 图表19：磷酸铁锂电池成本变动情况15 图表20：硅料价格走势16 图表21：单晶P型硅片价格走势（150μm厚度）16 图表22：光伏电池片价格走势16 图表23：光伏组件价格走势16 图表24：光伏玻璃价格走势17 图表25：光伏胶膜价格走势17 图表26：陆风月度新增招标量（MW）19 图表27：海风月度新增招标量（GW）19 图表28：2024年海风招标业主分布19 图表29：2024年海风招标地区分布19 图表30：陆风月度招标价格（元/KW）20 图表31：海风月度招标价格（元/KW）20 图表32：陆风中标规模分布（按主机商，2024年）20 图表33：陆风中标价格分布（2024年）20 图表34：海风中标规模分布（按主机商，2024年起至今）20 图表35：海风中标价格分布（2024年起至今）20 图表36：分散式风电相关政策梳理23 图表37：老旧风场改造相关政策梳理25 图表38：海上国补退出，地补接力27 图表39：欧洲主要国家2030年海上风电累计装机目标（单位：GW）27 图表40：2024-2030欧洲海上风电新增装机预测（单位：GW；%）27 图表41：中厚板价格走势（元/吨）28 图表42：生铁价格走势（元/吨）28 图表43：环氧树脂价格（元/吨）28 一、特斯拉发布无人驾驶新车，通用汽车调整其电池战略 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪 本周申万电池指数（801737.SI）下跌5.38%，跑输沪深300（000300.SH）2.125pct。 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序） 涨跌幅 涨跌幅 涨跌幅 贝特瑞 2% 中科电气 -6% 嘉元科技 -8% 长远锂科 0% 欣旺达 -6% 天奈科技 -9% 孚能科技 -2% 中伟股份 -6% 璞泰来 -9% 比亚迪 -2% 国轩高科 -6% 厦钨新能 -9% 恩捷股份 -3% 当升科技 -7% 信德新材 -10% 德方纳米 -3% 振华新材 -7% 新宙邦 -11% 宁德时代 -4% 诺德股份 -7% 天赐材料 -11% 蔚蓝锂芯 -5% 星源材质 -7% 尚太科技 -11% 华友钴业 -5% 鹏辉能源 -8% 湖南裕能 -11% 科达利 -5% 派能科技 -8% 杉杉股份 -14% 亿纬锂能 -5% 容百科技 -8% 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所 2、行业及公司事件跟踪 特斯拉发布无人驾驶新车 10月11日特斯拉“We，Robot”发布会在洛杉矶举办，特斯拉Robotaxi正式亮相，命名为Cybercab。 CyberCab采用两座和蝶翼式车门，完全依赖特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件，车里没有方向盘也没有踏板。FSD系统目前已经迭代到V12.4.3版本，正向北美部分客户推送。FSDV12是全新的“端到端自动驾驶”，完全采用神经网络进行车辆控制，FSDV12.4的到来标志着该系统或逐步取消“握住方向盘”提醒。 Cybercab的预期成本将低于3万美元（约21.2万元人民币），并计划于2026年投入生产，并将在2027年开始大规模量产。马斯克在发布会上表示，Cybercab的运营成本将降低到每英里约0.2美元（约1.4元人民币），远低于当前的交通成本。这一具有竞争力的定价策略，无疑将使得无人驾驶出租车技术更容易被大众接受和使用。 除了推出无人驾驶出租车新品外，特斯拉此次还展示Optimus人形机器人。记者注意到，在发布会现场，多个特斯拉Optimus人形机器人跳起热舞。 马斯克表示，其实每个人都可以拥有自己的人形机器人，未来成本也会降低，可能降到2万美元至3万美元一台，比一辆车还便宜。他表示，Optimus人形机器人可以实现更多可能性。比如，可以照顾孩子、遛狗、修剪草坪、去超市买东西，可以为大家端一杯咖啡过来。只要是大家想到的日常事情都可以做。 通用汽车调整其电池战略。 通用汽车周二宣布，尽管多年来在宣传“Ultium”品牌上投入了大量精力和资金，公司决定停止使用这一品牌名称，但电动汽车电池及相关技术依然会保留。这一举动标志着通用汽车在电池战略上的重大转变。 新战略的亮点：1）电池多样化。通用汽车将不再局限于单一的电池类型，而是根据不同车型需求，采用高镍、中镍和磷酸铁锂（LFP）等多种电池化学成分，并搭配软包和棱柱形等不同电池形状。2）定制化电池：未来，通用汽车的电池将更加定制化，以满足不同车型对续航里程、性能和成本等方面的差异化需求。3）扩大合作：通用汽车将与更多的电池供应商合作，以确保电池供应链的稳定性和多样性。除了与LG新能源的合作，通用汽车正在与日本的TDK公司谈判，在美国使用从宁德时代授权的技术生产LFP电池。