电新行业周报：光伏组件排产提升，电网、氢能政策密集落地

电力设备与新能源 光伏组件排产提升，电网、氢能政策密集落地——电新行业周报 华龙证券研究所 摘要： 行情回顾：本周申万电新板块涨幅3.84%，涨幅在31个行业中排名第8。细分板块中，光伏设备板块涨幅3.46%，风电设备涨幅3.19%，电网设备涨幅4.04%，其他电源设备涨幅7.50%。同期沪深300涨幅1.38%，万得全A涨幅2.42%。 投资评级：推荐（维持） 光伏行业：据InfoLink及SMM光伏，本周国产硅料/电池片/组件环节整体企稳，N型硅片积累大量库存，市场竞争激烈价格环比走跌。硅业分会预计3月组件排产或提升至50GW以上，2月为35GW，环比有望大幅回暖。我们认为产业链降价已接近尾声，一季度为光伏传统淡季，随着国内装机周期性回暖及欧洲库存持续去化，下游需求将逐步回暖，过剩产能逐步出清也将带动行业盈利修复。个股方面建议关注均达股份，帝科股份，隆基绿能，晶科能源，晶澳科技，阿特斯等。 分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 风电行业：截至2024年2月末，2024年2月国内风电累计招标量14.3GW(不含框架)，环比增长21%，均为陆上风电；2023年全年招标量累计65.4GW，其中陆上55.8GW，海上9.6GW，后续国内海风建设有望持续推进。个股方面建议关注东方电缆、中天科技、大金重工、泰胜风能、天顺风能、海力风电等。 相关阅读 电网设备：本周电网政策密集出台，发改委及能源局先后就电网调峰储能、智能化调度及配电网发展出台指导意见。到2025年配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力；到2030年基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型。我们预计配网侧装备能效及智能化水平将快速提升，将带动变压器、一二次融合设备、监测终端、无人巡检终端、带电作业机器人等需求提升。个股方面建议关注许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气、国电南瑞、炬华科技、三星医疗、海兴电力、林洋能源、东方电子等。 氢能行业：本周氢能政策积极变化较多，山东免征氢能车高速费、内蒙古制氢项目不需取得危险化学品安全生产许可，行业景气度较快提升。个股方面建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔、蜀道装备、华电重工等。 风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，重要技术进展不及预期，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期，适当性管理等。 内容目录 1行情回顾....................................................................................................................................................12重点行业动态............................................................................................................................................32.1行业新闻..............................................................................................................................................32.2公司公告..............................................................................................................................................43行业跟踪....................................................................................................................................................43.1光伏：产业链价格..............................................................................................................................43.2风电：装机及招标..............................................................................................................................64投资建议....................................................................................................................................................85风险提示....................................................................................................................................................9 图目录 图1：本周申万行业涨幅.........................................................................................................................1图2：本周申万电新子行业涨幅.............................................................................................................1图3：申万电新近3年PE（TTM）.......................................................................................................2图4：申万电新子板块PE（TTM）.......................................................................................................2图5：本周硅料价格（单位：元/kg）....................................................................................................5图6：本周硅片价格（单位：元/片）....................................................................................................5图7：本周电池片价格（单位：元/W）................................................................................................5图8：本周组件价格（单位：元/W）....................................................................................................5图9：太阳能组件当月出口金额（单位：亿元）.................................................................................6图10：逆变器当月出口金额（单位：亿元）.......................................................................................6图11：全国风电当月新增装机（单位：万千瓦，%）........................................................................7图12：全国风电累计新增装机（单位：万千瓦，%）.......................................................................7图13：全国当月新增风机招标量（单位：MW）...............................................................................7 表目录 表1：本周个股涨幅排名.........................................................................................................................2表2：重点公司公告.................................................................................................................................4表3：重点关注公司及盈利预测.............................................................................................................8 1行情回顾 行业方面，本周申万电新板块涨幅3.84%，涨幅在31个行业中排名第8。细分板块中，光伏设备板块涨幅3.46%，风电设备涨幅3.19%，电网设备涨幅4.04%，其他电源设备涨幅7.50%。同期沪深300涨幅1.38%，万得全A涨幅2.42%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 个股方面，本周307只个股上涨，39只个股下跌，涨幅前五的个股为欧陆通（+30.86%）、亿华通（+27.06%）、宏德股份（25.48%）、昇辉科技（24.63%）和ST天成（+23.32%）；跌幅前五的个股为新宙邦（-7.90%）、正业科技（-7.23%）、泰胜风能（-6.53%）、新能泰山（-6.52%）和金盘科技（-5.24%）。 估值方面，截至2024年3月1日收盘，申万电新板块为16.2倍，较上周的16.0倍上涨。细分板块中，光伏设备板块PE为11.4倍，较上周的11.3倍上涨；风电设备板块PE为23.1倍，较上周的23.0倍上涨；电网设备板块PE为17.5倍，较上周的17.3倍上涨；其他电源设备板块PE为32.9倍，较上周的32.2倍上涨。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 2重点行业动态 2.1行业新闻 （1）光伏 2月28日，中国光伏行业协会主办“光伏行业2023年发展回顾与2024年形势展望研讨会”。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华作“2023年光伏行业发展回顾与2024年形势展望”报告。报告预测，2024年中国光伏新增装机将达到190-220GW。2024年