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聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

2024-10-14封晓芬方正中期Z***
聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者: 封晓芬 聚烯烃: 从业资格证号:投资咨询证号: F03098955Z0017725 【行情复盘】期货市场:今日,聚烯烃先扬后抑,整体波动有限,LLDPE2501合 联系方式: -- 约收8298元/吨,涨0.10%,持仓变化+4035手,PP2501合约收7 投资咨询业务资格:京证监许可【2022】75号 成文时间:2024年10月14日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 643元/吨,跌0.16%,持仓变化+8430手。 现货市场:聚烯烃现货价偏弱整理,国内LLDPE市场主流价格在8350-8900元/吨;PP市场,华北拉丝主流价格在7500-7630元/吨,华东拉丝主流价格在7620-7700元/吨,华南拉丝主流价格在7560 -7750元/吨。 【重要资讯】 (1)供给方面:装置检修计划有所增多,供应小幅收缩。截至10月10日当周,PE开工率为79.13%(-1.70%),PP开工率79.57% (+0.12%)。 (2)需求方面:季节性旺季,需求仍存刚需支撑,但顶订单继续跟进有限。截止10月10日当周,农膜开工率51.00%(+3.00%),包装55%(+1%),单丝51%(持平),薄膜44%(+1%),中空51%(+1%),管材39%(+2%);塑编开工率46.00%(+2. 00%),注塑开工率49.00%(+2.00%),BOPP开工率54.30%( -1.57%)。 (3)库存端:2024-10-14,两油库存88.00万吨,较前一交易日环比 +2.00万吨。截止10月11日当周,PE社会贸易库存17.224万吨(+1.962万吨),PP社会贸易库存42693吨(+1844吨)。 (4)成本端油价受地缘政治冲突和飓风影响,短期油价波动加剧 ,中长期来看,供需边际走弱,价格承压。 【市场逻辑】 近期装置检修规模再度增加,供应小幅收缩,下游需求仍有刚需支撑,供需边际稍有好转,对价格稍有支撑,但整体驱动有限。成本端,油价短期反弹,对其有支撑。 【交易策略】 短期震荡调整,绝对价格跟随成本端驱动为主。 苯乙烯: 【行情复盘】 期货市场:今日,苯乙烯小幅下跌,EB11合约收8608元/吨,跌 1.10%,持仓变化-2831手。 现货市场:苯乙烯现货价下跌走弱,华东市场价格为8850元/吨 ,华南市场价格为8950元/吨。 【重要资讯】 (1)成本端:受地缘政治冲突和飓风影响,油价短期波动加剧 ,中长期,供需有走弱预期,价格或将承压;纯苯供需基本面尚可 ,但后期到船偏多,拖累市场心态。 (2)供应端:后期装置检修增多,预计供应逐步收缩。吉林石化32万吨装置目前正在重启,预计近期出产品;北方华锦17.7万吨装置推迟至10月中旬重启;浙石化180万吨苯乙烯装置原计划10月中旬乙苯脱氢装置停车检修,现推迟至10月20日。截止10月10日,周度开工率72.59%,周度环比-0.74%。 (3)需求端:需求存小幅改善预期,但开工整体不及往年同期。截至10月10日,PS开工率57.29%,周度环比-4.41%,EPS开工率48.78%,周度环比+13.66%,ABS开工率60.17%,周度环比+0. 06%。 (4)库存端:截止10月9日,华东港口库存为4.20万吨,周环比增加0.13万吨,9月25日至10月8日华东主港抵港4.94万吨,提货4.81万吨,下周期计划到船3.95万吨。 【市场逻辑】 装置检修增多,预计供应有收缩预期,需求有小幅恢复预期,但市场氛围偏弱,下游接货意愿不高,苯乙烯供需存边际改善预期,对价格有支撑,但后期海外货源增加,叠加原料端纯苯近期偏弱运行 ,对苯乙烯形成拖累。 【交易策略】 供应收缩有支撑,然驱动有限,绝对价格跟随成本端波动,预计短期宽幅震荡偏弱,下方关注8200-8250元/吨支撑位。 一、策略推荐1 二、期货市场情况1 三、现货市场情况1 四、供需基本面图解3 五、期货市场持仓情况4 六、期权市场7 七、期货盘面走势9 图1:膜级LLDPE完税自提价2 图2:拉丝级PP完税自提价2 图3:PE国际价格2 图4:PP国际价格2 图5:华东华南苯乙烯现货价2 图6:纯苯现货市场价2 图7:现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价3 图8:市场价:丙烯:华东地区:主流价3 图9:中国PE周度开工负荷率(卓创)3 图10:中国PP周度开工负荷率(卓创)3 图11:塑料主要下游开工负荷率3 图12:PP主要下游周度开工负荷率(卓创)3 图13:中国苯乙烯周度开工负荷率4 图14:中国苯乙烯周度港口库存4 图15:苯乙烯主要下游周度开工率(卓创)4 图16:苯乙烯基差走势图4 图17:塑料净多头前20排名5 图18:塑料净空头前20排名5 图19:聚丙烯净多头前20排名5 图20:聚丙烯净空头前20排名6 图21:苯乙烯净多头前20排名6 图22:苯乙烯净空头前20排名6 图23:LLDPE期权认购与认沽成交量7 图24:LLDPE期权成交量与持仓量7 图25:LLDPE加权隐含波动率7 图26:LLDPE历史波动率7 图27:PP期权认购与认沽成交量7 图28:PP期权成交量与持仓量7 图29:PP加权隐含波动率8 图30:PP历史波动率历史波动率8 图31:EB期权认购与认沽成交量8 图32:EB期权持仓量与成交量8 图33:EB加权隐含波动率8 图34:EB历史波动率8 图35:LLDPE盘面价格走势9 图36:PP盘面价格走势9 图37:EB盘面价格走势10 表目录 表1:日度策略建议1 表2:聚乙烯期货盘面情况1 表3:PP期货盘面情况1 表4:苯乙烯期货盘面情况1 一、策略推荐 表1:日度策略建议 品种 逻辑 参考支撑位 参考压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 LLDPE 供需边际稍有好转,对价格稍有提振,绝对价格跟随成本端波动为主 8000 8700 震荡 观望 ★ PP 装置检修增加,供应暂时压力不大,下游需求继续跟进有限,整体来看,供需驱动相对有限,近期主要受宏观和成本驱动为主 7400 7950 震荡 观望 ★ 苯乙烯 供需预计转好,然进口货源增加,叠加原料纯苯弱势调整,市场氛围偏弱 8200 9300 宽幅震荡偏 弱 偏空 ★ 资料来源:方正中期研究院 注:推荐星级最高★★★★★。 二、期货市场情况 ) 表2:聚乙烯期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) L01 8298 8305 0.10 285044 370406 4035 L05 8192 8193 0.22 30464 102776 5551 L09 8150 8176 -0.23 85 199 14 资料来源:方正中期研究院 ) 表3:PP期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) PP01 7643 7649 -0.16 290030 354032 8430 PP05 7629 7633 0.00 30442 134992 3401 PP09 7557 7570 -0.09 557 1533 460 资料来源:方正中期研究院 ) 表4:苯乙烯期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) EB11 8543.00 8606.00 -0.97 105436 99207 4726 EB12 8509.00 8571.00 -0.87 24822 39155 2675 资料来源:方正中期研究院 三、现货市场情况 图1:膜级LLDPE完税自提价图2:拉丝级PP完税自提价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图3:PE国际价格图4:PP国际价格 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图5:华东华南苯乙烯现货价图6:纯苯现货市场价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图7:现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价图8:市场价:丙烯:华东地区:主流价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 四、供需基本面图解 图9:中国PE周度开工负荷率(卓创)图10:中国PP周度开工负荷率(卓创) 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图11:塑料主要下游开工负荷率图12:PP主要下游周度开工负荷率(卓创) 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图13:中国苯乙烯周度开工负荷率图14:中国苯乙烯周度港口库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图15:苯乙烯主要下游周度开工率(卓创)图16:苯乙烯基差走势图 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 五、期货市场持仓情况 图17:塑料净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图18:塑料净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图19:聚丙烯净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图20:聚丙烯净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图21:苯乙烯净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图22:苯乙烯净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 六、期权市场 图23:LLDPE期权认购与认沽成交量图24:LLDPE期权成交量与持仓量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图25:LLDPE加权隐含波动率图26:LLDPE历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图27:PP期权认购与认沽成交量图28:PP期权成交量与持仓量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图29:PP加权隐含波动率图30:PP历史波动率历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图31:EB期权认购与认沽成交量图32:EB期权持仓量与成交量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图33:EB加权隐含波动率图34:EB历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 七、期货盘面走势 图35:LLDPE盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图36:PP盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图37:EB盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315