您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[方正中期]:聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

2024-09-27封晓芬方正中期C***
聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

能源化工研究中心 作者:封晓芬 从业资格证号:F03098955投资咨询证号:Z0017725联系方式:-- 投资咨询业务资格:京证监许可【2022】75号 成文时间:2024年09月26日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 聚烯烃: 【行情复盘】 期货市场:今日,聚烯烃冲高回落,LLDPE2501合约收7970元/吨 ,跌0.51%,持仓变化-11430手,PP2501合约收7368元/吨,跌0 .42%,持仓变化-18157手。 现货市场:贸易商让利出货,现货价格偏弱整理,国内LLDPE市场主流价格在8070-8550元/吨;PP市场,华北拉丝主流价格在7280 -7420元/吨,华东拉丝主流价格在7430-7530元/吨,华南拉丝主流价格在7400-7620元/吨。 【重要资讯】 (1)供给方面:装置检修计划有所增多,供应或将有所收缩。截至9月26日当周,PE开工率为80.83%(-0.28%),PP开工率79.45%(-1.56%)。 (2)需求方面:进入旺季,需求继续跟进。截止9月20日当周,农膜开工率46.00%(+1.00%),包装54%(持平),单丝51%(持平),薄膜43%(持平),中空50%(持平),管材37%(持平) ;塑编开工率44.00%(持平),注塑开工率47.00%(持平),BOPP开工率54.20%(-0.58%)。 (3)库存端:2024-09-26,两油库存69.00万吨,较前一交易日环比 -4.50万吨。截止9月20日当周,PE社会贸易库存154.09千吨(+1.29千吨),PP社会贸易库存36878吨(+194吨)。 (4)8月PE进口量为122.03万吨,环比下降6.06%,同比增长0.34%,1-8月累计进口量为905.63万吨,同比增长5.59%;8月PE出口量为7.17万吨,环比增长24.54%,同比增长24.79%,1-8月累计出口量为57.84万吨,同比下降0.93%。 (5)8月PP进口量为20.52万吨,环比增长1.09%,同比下降4.99 %,1-8月累计进口量为156.14万吨,同比下降13.48%;8月PP出口量为18.85万吨,环比增长32.31%,同比增长131.83%,1-8月PP累计出口量为147.76万吨,同比增长96.61%。 【市场逻辑】 宏观利好政策提振市场信心,然成本端油价走弱,聚烯烃冲高回落 。供需来看,后期装置检修计划增加,供应预计小幅收缩,下游需求继续跟进有限,工厂刚需备货为主,对聚烯烃价格驱动一般。 【交易策略】 预计短期震荡调整,关注宏观氛围和成本端波动。 苯乙烯: 【行情复盘】 期货市场:今日,苯乙烯冲高回落,小幅收跌,EB11合约收838 1元/吨,跌1.61%,持仓变化-7135手。 现货市场:苯乙烯现货价小幅下跌,华东市场价格为8780元/吨 ,华南市场价格为8890元/吨。 【重要资讯】 (1)成本端:沙特政府准备放弃原油100美元/桶的非官方目标价格,同时12月计划恢复产量,叠加4季度为需求淡季,油价走弱 ;纯苯供需基本面尚可,但后期到船偏多,拖累市场心态。 (2)供应端:供应预计先增后缩。浙石化180万吨苯乙烯装置10月中旬乙苯脱氢装置停车检修,预计停车40-50天左右,另60万吨PO/SM装置计划11月初检修,预计40天左右;盛虹炼化PO/SM新装置计划9月底附近投料试车。截止9月26日,周度开工率71.88% ,周度环比+0.12%。 (3)需求端:下游需求继续小幅回暖,但较往年开工偏弱。截至9月26日,PS开工率62.34%,周度环比+3.06%,EPS开工率50.54 %,周度环比+6.01%,ABS开工率61.17%,周度环比-0.72%。 (4)库存端:截止9月25日,华东港口库存为4.07万吨,周环比增加1.13万吨,9月25日当周周期到港3.45万吨,提货2.32万吨,10月7日前计划到船4.60万吨,绝对库存量维持低位。 (5)8月苯乙烯进口量为1.52万吨,环比下降56.10%,同比下降77.10%,1-8月累计进口量为18.47万吨,同比下降71.65%;8月苯乙烯出口量为1.08万吨,环比下降61.50%,同比下降68.43%,1-8月累计出口量为23.72万吨,同比下降13.29%。 【市场逻辑】 宏观利好提振市场信心,然油价走弱,对其支撑不足。供需来看,供应预期先增后减,需求继续跟进改善,但整体弱于往年,对上游拉动欠佳。港口库存水平处于低位,对其有一定支撑。 【交易策略】 宽幅震荡,波动加剧,建议暂时观望。 一、策略推荐1 二、期货市场情况1 三、现货市场情况1 四、供需基本面图解3 五、期货市场持仓情况4 六、期权市场7 七、期货盘面走势9 图1:膜级LLDPE完税自提价2 图2:拉丝级PP完税自提价2 图3:PE国际价格2 图4:PP国际价格2 图5:华东华南苯乙烯现货价2 图6:纯苯现货市场价2 图7:现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价3 图8:市场价:丙烯:华东地区:主流价3 图9:中国PE周度开工负荷率(卓创)3 图10:中国PP周度开工负荷率(卓创)3 图11:塑料主要下游开工负荷率3 图12:PP主要下游周度开工负荷率(卓创)3 图13:中国苯乙烯周度开工负荷率4 图14:中国苯乙烯周度港口库存4 图15:苯乙烯主要下游周度开工率(卓创)4 图16:苯乙烯基差走势图4 图17:塑料净多头前20排名5 图18:塑料净空头前20排名5 图19:聚丙烯净多头前20排名5 图20:聚丙烯净空头前20排名6 图21:苯乙烯净多头前20排名6 图22:苯乙烯净空头前20排名6 图23:LLDPE期权认购与认沽成交量7 图24:LLDPE期权成交量与持仓量7 图25:LLDPE加权隐含波动率7 图26:LLDPE历史波动率7 图27:PP期权认购与认沽成交量7 图28:PP期权成交量与持仓量7 图29:PP加权隐含波动率8 图30:PP历史波动率历史波动率8 图31:EB期权认购与认沽成交量8 图32:EB期权持仓量与成交量8 图33:EB加权隐含波动率8 图34:EB历史波动率8 图35:LLDPE盘面价格走势9 图36:PP盘面价格走势9 图37:EB盘面价格走势10 表目录 表1:日度策略建议1 表2:聚乙烯期货盘面情况1 表3:PP期货盘面情况1 表4:苯乙烯期货盘面情况1 一、策略推荐 表1:日度策略建议 品种 逻辑 参考支撑位 参考压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 LLDPE 装置检修增加,供应有收缩预期,需求继续跟进,但整体驱动一般。近期宏观利好提振市场信心,但油价再度走弱,支撑不足 7500 8200 震荡 观望 ★ PP 装置检修增加,供应有收缩预期,需求继续跟进,但近期主要受宏观和成本驱动为主 7000 7500 震荡 观望 ★ 苯乙烯 供应预计先增后减,需求继续跟进,整体供需偏弱,短期主要跟随宏观氛围和成本波动为主,宽幅震荡调整,波动较大 8000 9200 宽幅震荡 观望 ★ 资料来源:方正中期研究院 注:推荐星级最高★★★★★。 二、期货市场情况 ) 表2:聚乙烯期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) L01 7970 7975 -0.51 280630 369753 -11430 L05 7847 7853 -0.51 30066 89120 2365 L09 7841 7858 -0.57 53 55 6 资料来源:方正中期研究院 ) 表3:PP期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) PP01 7368 7370 -0.42 331246 437654 -18157 PP05 7321 7328 -0.49 27381 117758 341 PP09 7359 7358 -0.33 18 136 17 资料来源:方正中期研究院 ) 表4:苯乙烯期货盘面情况 合约 收盘价(元/吨 结算价(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变化(手) EB11 8245.00 8256.00 -1.48 65250 61814 -144386 EB12 8191.00 8201.00 -1.38 25123 30405 -31118 资料来源:方正中期研究院 三、现货市场情况 图1:膜级LLDPE完税自提价图2:拉丝级PP完税自提价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图3:PE国际价格图4:PP国际价格 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图5:华东华南苯乙烯现货价图6:纯苯现货市场价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图7:现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价图8:市场价:丙烯:华东地区:主流价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 四、供需基本面图解 图9:中国PE周度开工负荷率(卓创)图10:中国PP周度开工负荷率(卓创) 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图11:塑料主要下游开工负荷率图12:PP主要下游周度开工负荷率(卓创) 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图13:中国苯乙烯周度开工负荷率图14:中国苯乙烯周度港口库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图15:苯乙烯主要下游周度开工率(卓创)图16:苯乙烯基差走势图 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 五、期货市场持仓情况 图17:塑料净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图18:塑料净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图19:聚丙烯净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图20:聚丙烯净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图21:苯乙烯净多头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图22:苯乙烯净空头前20排名 资料来源:同花顺,方正中期研究院 六、期权市场 图23:LLDPE期权认购与认沽成交量图24:LLDPE期权成交量与持仓量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图25:LLDPE加权隐含波动率图26:LLDPE历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图27:PP期权认购与认沽成交量图28:PP期权成交量与持仓量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图29:PP加权隐含波动率图30:PP历史波动率历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图31:EB期权认购与认沽成交量图32:EB期权持仓量与成交量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图33:EB加权隐含波动率图34:EB历史波动率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 七、期货盘面走势 图35:LLDPE盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图36:PP盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图37:EB盘面价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国