消费支撑明显，预计后市偏强震荡

【冠通研究】 消费支撑明显，预计后市偏强震荡 制作日期：2024年10月15日 【策略分析】 沪铜今日震荡偏弱，开盘后价格维持震荡，午后价格小幅下挫，收盘重心下移。10月14日海关数据显示，2024年9月我国进口未锻轧铜及铜材47.9万吨，环比增加15.4%，9月我国进口铜矿砂及其精矿243.6万吨，环比下降5.2%。供给方面，据Mysteel统计，预计10月份电解铜产量97.56万吨，环比减少2.87%，同比减少1.61%。铜矿进口环比出现回落，矿端不足限制部分炼厂提产速度，国内第四季度TC/RC费用出现小幅回升，但仍处于相对低位。需求方面，截至10月7日，国庆假期期间，汽车以旧换新以及冰箱家电等日用品消费快速增长，其中冰箱等日用家电、电视机等家用视听设备同比分别增长160.8%和100.2%。节后市场消费情绪降温，下游铜杆企业开工率有所回落，现货升水收窄，国内铜库存去库幅度放缓，海外伦铜、美铜库存分化，美铜大幅累库或将对铜价上涨造成一定压力。总的来说，当下市场的主要矛盾为政策提振带来的预期走强对比刺激政策落地情况尚不明朗，预计后市偏强震荡，操作上，沪铜主力合约参考区间为74000-80000，多头逢低轻仓试多。 资料来源：博易大师（4H图表） 【期现行情】 期货方面：沪铜今日震荡偏弱，报收于77210元/吨，前二十名多单量105,528手，空单量 101,560手。 现货方面：今日华东现货升贴水-65元/吨，华南现货升贴水25元/吨。LME官方价9668美元/吨，贴水-152美元/吨。 华东阴极铜升贴水（元/吨） 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 20202021202220232024 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 20202021202220232024 -1000-600 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 12,000.00 11,000.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 LME铜升贴水（美元/吨） 升贴水（右轴）现货结算价:LME铜期货官方价:LME3个月铜 620.00 520.00 420.00 320.00 220.00 120.00 20.00 -80.00 -180.00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 成本方面：截至10月11日最新数据显示，现货粗炼费（TC）9.1美元/干吨，现货精炼费（RC） 0.9美分/磅。 100 现货粗炼费TC（美元/干吨） 2020202120222023202410 现货精炼费RC（美分/磅） 20202021202220232024 808 606 404 202 00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 库存方面：截至10月15日，SHFE阴极铜库存6.64万吨，和上一个交易日相比，涨跌+0.56万吨。 SHFE电解铜库存（吨） 20202021202220232024 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。