公用事业周报：辅助服务市场规则征求意见，长江流域来水回落

核心观点

• 国家能源局发布《电力辅助服务市场基本规则（征求意见稿）》，明确电力辅助服务定义及市场运行机制，涵盖调峰、调频等服务，鼓励火电、水电、储能等主体参与。
• 发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，将项目分为自然人户用、非自然人户用、一般工商业、大型工商业四类，明确上网模式及容量限制，大型工商业必须自发自用。
• 8月新能源项目建档立卡数据显示，光伏项目占比远超风电，集中式与工商业分布式光伏增长显著。
• 重点公司公告显示，核电、水电、风电企业前三季业绩稳健，火电企业受煤价影响盈利能力分化。
• 长江流域来水回落，三峡大坝入库流量环比下降29.61%，二滩水库来水增加。

关键数据

• 电力现货价格：除广东、省间价格上涨外，其他地区价格同比下降，甘肃价格环比上涨42.32%。
• 动力煤价格：秦皇岛港Q5500平仓价同比下降12.59%，长协价环比上涨0.29%。
• 天然气价格：TTF现货价同比下降8.68%，中国LNG到岸价同比上涨6.34%。
• 发电量：华能水电前三季发电量同比增长3.82%，节能风电海上风电同比增13.83%，长源电力新能源发电量同比增58.63%。

研究结论

• 辅助服务市场规则及分布式光伏政策的出台，将推动电力市场化改革，提升新能源消纳能力，火电企业需适应辅助服务市场参与机制。
• 来水不及预期及煤价波动是水电、火电企业的主要风险，但行业整体盈利能力仍受益于电力需求增长及新能源渗透率提升。
• 建议关注火电龙头企业（如国电电力、申能股份）及新能源运营商（如长江电力、龙源电力）的长期发展机遇。