公用事业行业跟踪周报：《云南电力调峰辅助服务市场交易规则（试性）》发布，推荐南网储能

云南电力调峰辅助服务市场交易规则发布，推荐南网储能

重点事件

• 《云南电力调峰辅助服务市场交易规则（试行）》：该文件明确了独立储能调峰辅助服务按深度调峰辅助服务的方式参与市场交易。储能报价上限为335.8元/兆瓦时。
• 自主参与独立储能调峰辅助服务报价的独立储能电站需同步上报最大充电电力及持续时间。
• 燃煤机组、水电机组、独立储能报价相同时优先调用独立储能，其余报价相同时优先调用可提供调峰容量大的机组或最大充电电力大的储能。
• 独立储能调峰辅助服务供应量为独立储能电站在提供调峰辅助服务期间的充电电量。

行业核心数据跟踪

• 电价：

  • 2024年电价长协落地，广东降幅较大，其他主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。
  • 2024年6月电网代购电价格平稳，多地环比有升有降。

• 煤价：

  • 动力煤秦皇岛5500卡平仓价截至2024/8/16为835元/吨，同比上升3.4%。
  • 截至2024/8/16，动力煤榆林坑口5500卡价格同比上升1.8%。

• 天然气价格：

  • 美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动分别为-1.5%/-1.0%/+15.7%/+0.2%/+5.6%至0.5/3.2/3.7/3.3/3.6元/方。
  • 美国发电需求下降，带动价格周环比回落：截至2024/8/14，平均总供应量周环比下降1.8%至1078亿立方英尺/日；发电用天然气消耗量周环比下降11.8%，整体需求周环比下降6.3%至992亿立方英尺/日。
  • 2024年1-6月，国内天然气消费量同比增长10.1%至2108亿方；产量增长7.0%至1236亿方，进口量增长14.4%至905亿方。

投资建议

1. 火电：

   • 全球电荒、进入淡季煤价快速下跌、火电板块预期分红率改善，关注当前火电投资机会。推荐【皖能电力】、【华电国际】，建议关注【申能股份】、【浙能电力】、【华能国际】、【国电电力】等。

2. 天然气：

   • 国外气价回落，国内成本压力缓解促进需求提升；城燃板块价差将继续修复，顺价推进提估值。
   • 一、受益顺价政策，价差提升。重点推荐：【昆仑能源】，建议关注：【新奥能源】、【中国燃气】、【华润燃气】、【港华智慧能源】、【深圳燃气】。
   • 二、高股息现金流资产。重点推荐：【蓝天燃气】、【新奥股份】、【九丰能源】。
   • 三、拥有海气资源，具备成本优势。重点推荐：【九丰能源】、【新奥股份】。

3. 水电：

   • 量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。24年来水恢复+蓄能充沛电量反转。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。

4. 核电：

   • 成长确定、远期盈利&分红提升。2022、2023连续两年核准10台，核电进入常态化审批。在手项目已锁定2030年成长。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】，建议关注【中国广核】。

5. 消纳：

   • 关注特高压和电网智能化产业链。电网三大趋势：配电网智能化、电网数字化（推荐虚拟电厂产业链）、电网设备国际化（推荐特高压和电网设备板块）。

风险提示

• 电力需求超预期下行风险。
• 电