棉花：美棉供需报告偏空 郑棉上方承压震荡

棉花：美棉供需报告偏空郑棉上方承压震荡 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2501合约下跌，最终收盘价较上个交易日下跌0.18%，收于14135元/吨，较上一个交易日跌25元/吨。隔夜ICE美棉上涨，主力合约下跌-0.73%，报收72.12美分/磅。美棉昨日小幅回落，市场比较谨慎，美农供需报告中性偏空，美棉价在72附近震荡。郑棉今日震荡收跌，需求不急预期，新棉上市后市场反弹驱动不足，上方承压。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据全国棉花交易市场，截止10月13日2024/2025年度新疆棉累计加工49.75万吨， 较上一日增加6.49万吨，较去年同期增加26.79万吨，同比增幅116.7%。 2、据中国棉花公证检验网，截止2024年10月13日，2024年棉花年度全国共有359家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验663541包，共15万吨，较前一日持平，同比增加48%，其中新疆检验量630966包， 共14.28万吨，较前一日持平；内地检验量为21031包，共0.47万吨。 3、据海关总署，2024年9月我国出口纺织品服装247.78亿美元，同比减少5.4%，其中出口纺织纱线、织物及制品112.46亿美元，同比减少3.4%，出口服装及衣着附件135.32亿美元，同比减少7%。2024年1-9月累计出口纺织品服装2224.11亿美元，同比增加0.5%。 4、据中纺联流通分会，中国纺联流通分会景气监测结果显示，中国纺联流通分会景气 监测结果显示，专业市场商户景气指数为50.76，较上月上升0.69个百分点。9月份，全国纺织服装专业市场管理者景气指数和商户景气指数均呈现小幅增长，两项指数均高于50。 5、据郑州商品交易所，2024年10月14日棉花仓单总量4341(-217)张，其中注册仓单 4293(-212)张，有效预报48(-5)张。 6、据农业农村部发布2024年10月中国农产品供需形势分析，2023/24棉花市场年度 结束。据海关统计，本年度中国实际进口量325万吨，较估值调增5万吨，期末库存调增至 828万吨。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美联储到11月降25个基点的概率为95.6%，维持当前利率不变的概率为 4.4%。到12月累计降息25个基点的概率为15.4%，累计降息50个基点的概率为84.1%，累计降息75个基点的概率为0%；累计降息100个基点的概率为0%。国内方面，郑棉今日白盘开盘后回落，高开低走最终平收，震荡偏弱格局较强，外围市场提振效果不强。需求端：传统旺季订单增速有限。库存端，商业库存持续去化，关注商业库存持续去化的走势。总体来看，国内新棉开称价有所上涨，但轧花厂采购相对谨慎，市场信心并没有恢复。预计棉价上涨空间有限。后续关注产量预期，外盘及国内政策调整及需求是否有好转等利多影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。