天然橡胶周报：产业预期略松动现实有支撑，宏观定价增加

供应端

• 泰国：东北部降雨减少，割胶逐步开展，开割水平达七成，原料价格略回落；南部降雨扰动持续，割胶不顺畅，原料价格高位运行。胶水和杯胶价差高位，加工利润边际改善。
• 越南：降水扰动持续，割胶工作不顺畅，原料供应不及预期。
• 云南：天气良好，胶水上量明显，加工厂开工积极性高。
• 海南：天气好转，原料季节性增量，但受前期台风影响，供应恢复不及正常。

需求端

• 轮胎厂家：迫于原料上涨涨价，上调幅度2%-5%，执行时间集中在10月初及10月中旬。
• 代理商：备货积极性提升，终端需求偏弱，厂家成品库存转移至代理商。
• 全钢开工率：预计有所回升但空间有限。

库存

• 中国天然橡胶社会库存：截至10月6日为114.2万吨，较9月29日下降0.55万吨，降幅0.5%。
• 青岛地区库存：天胶保税和一般贸易合计库存量40.95万吨，环比减少0.23万吨，降幅0.55%。

供需平衡

• 全球主要出口国出口量：截止8月为97.4万吨，环比提升，同比增长9%。
• 中国天然橡胶进口量：2024年8月为49.42万吨，环比增加2.09%，同比减少9.47%。1-8月累计进口344.98万吨，累计同比减少20.26%。9月进口预计略有增加。

价格与市场情绪

• 海外交易情绪：节后减弱，盘面回调，基差走强。
• 价格价差：胶水和杯胶价差高位，加工利润边际改善。

后市展望

• 原料上量预期：部分区域物候天气好转，但泰国南部和越南原料仍偏紧，产区库存低位支撑价格。
• 国内库存：中等偏低水平给予价格支撑，宏观因素仍主导部分橡胶定价。
• 市场格局：预计高位震荡，回调后下方存在支撑。