魏牌全新蓝山9月销量为2068辆,周度销量持续提升,带动魏牌销量同比高增长。公司整体9月销量10.8万辆,同比减少10.9%,环比增长14.8%;1-9月总销量85.4万辆,同比下降1.2%。哈弗品牌9月销量62900辆,同比减少14.73%;WEY品牌9月销量6755辆,同比增长165.11%;坦克品牌9月销量18740辆,同比增长3.80%;欧拉品牌9月销量5486辆,同比减少45.25%;长城皮卡9月销量14456辆。海外市场表现强劲,9月销量4.4万辆,同比增长46.9%;1-9月海外销量32.4万辆,同比增长53.2%,与越南成安集团签署合作备忘录,印尼KD工厂投产,魏牌高山MPV进军欧洲市场,坦克500、山海炮HEV上市南非。预计公司2024-2026年归母净利润分别为120.55/140.35/162.84亿元,对应PE分别为20.82/17.88/15.41倍,维持“增持”评级。风险提示包括市场竞争加剧、宏观经济波动风险、新产品进度不及预期。